機構策略：預計2025年A股盈利增速將修復至10%以上

銀河證券指出，（1）隨着一攬子增量政策落地實施，四季度經濟有望延續向上趨勢。當前A股市場估值處於歷史中等水平。一方面，國內宏觀經濟在政策刺激下呈現回升向好趨勢，投資者預期隨之改善；另一方面，美國大選等不確定因素擾動仍存。展望後市，A股有望震盪上行。（2）行業方面，當前業績增速較高，但估值水平較低的行業值得關注。一是農林牧漁、社會服務、食品飲料、汽車、商貿零售、家用電器等消費行業，盈利增速較高，且當前估值水平較低，在存量促消費政策與未來增量促消費政策的刺激下，消費行業業績有望進一步增長。二是非銀金融行業，其盈利增速居前，當前其市淨率估值處於歷史中等水平，未來業績和估值均仍有較大上升空間。三是電子、通信等科技行業，2024年前三季度業績增速較高，且當前估值處於歷史較低水平，仍有上漲空間。

光大證券指出，預計2025年A股盈利增速將修復至10%以上，政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值，A股指數表現仍然值得期待。從節奏上來看，短期內，市場交易或仍然圍繞政策預期展開，但預計未來將逐步進入政策觀察期和經濟數據驗證期，因而未來的中央經濟工作會議及經濟數據值得關注，2024年12月與2025年3月或將是市場行情演繹的重要時間節點，一季度之後關注經濟與盈利的實際修復進程。港股建議重點關注恆生科技的表現。行業配置建議關注盈利修復及高風險偏好品種兩條主線，盈利修復主線重點關注內需偏消費方向，如食品飲料、醫藥生物、社會服務等；高風險偏好品種主線關注高貝塔行業補漲（醫藥、食飲、基礎化工、有色等）、高盈利預期行業（TMT、軍工等）及主題投資（政策支持類主題，如併購重組、市值管理；科技類主題，如AI產業鏈、自主可控）三大方向。