華光光電闖關科創板 申報前多名股東清倉退出

（原標題：華光光電闖關科創板 申報前多名股東清倉退出）

每經記者 張明雙

2023年6月，大型IT企業浪潮集團旗下的山東華光光電子股份有限公司（以下簡稱華光光電）申報科創板IPO獲得受理，一年過去，公司尚未披露回覆交易所第一輪審覈問詢函，目前仍處於中止（財報更新）狀態。

《每日經濟新聞》記者注意到，報告期（2020~2022年）內，華光光電業績波動較大，2022年的扣非淨利潤2191.16萬元相比2021年的4245.92萬元接近腰斬。在市場競爭加劇的情況下，同行業可比公司2023年紛紛出現淨利潤下滑情況，華光光電的業績如何？

此外，在報告期的3年中，華光光電未進行增資，股權轉讓多達14次，且在申報IPO前有多名股東清倉退出，有機構股東入股僅4個月即原價退出。

市場需求疲軟競爭加劇

目前，浪潮集團旗下已有浪潮信息、浪潮軟件、浪潮數字企業3家上市公司，此次華光光電擬在科創板上市。

華光光電主要從事半導體激光器外延片、芯片、器件和模組的研發、生產和銷售，對外銷售的主要產品爲半導體激光器器件和模組。

報告期內，華光光電分別實現營業收入1.85億元、2.85億元、3.18億元，分別實現歸母淨利潤2916.86萬元、5489.96萬元、3680.89萬元，扣非淨利潤分別爲1671.47萬元、4245.92萬元、2191.16萬元。2022年華光光電增收不增利，扣非淨利潤更是接近“腰斬”。

華光光電錶示，2022年營業利潤大幅下降的原因是公司下游消費電子、外貿出口等終端需求下滑，並通過產業鏈向上傳導，導致公司產品銷量下滑；以及下游細分領域需求波動導致競爭加劇，產品價格下降，使得公司綜合毛利率下降。

招股說明書（申報稿）顯示，華光光電選擇的具體上市標準爲“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均爲正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤爲正且營業收入不低於1億元”。

華光光電2021年度和2022年度淨利潤（以扣非前後孰低者爲準）累計超過6400萬元，如果2023年淨利潤/扣非淨利潤繼續下降，公司能否滿足“累計淨利潤不低於5000萬元”這一標準存在不確定性。

從行業整體表現來看，同行業可比公司的業績不容樂觀，華光光電可能面臨較大的業績壓力。

華光光電將長光華芯、炬光科技列爲同行業可比公司，在研發費用、毛利率、產品參數等指標方面進行對比。

《每日經濟新聞》記者查閱資料後發現，2023年，兩家可比公司均出現淨利潤下滑的情形。長光華芯營業收入、歸母淨利潤、扣非淨利潤分別爲2.90億元、-9194.72萬元、-1.12億元，分別同比下降24.74%、177.10%、574%；炬光科技營業收入同比微增1.69%，歸母淨利潤、扣非淨利潤分別同比下降28.76%、14.84%。

按照長光華芯所述，2023年激光器市場需求持續疲軟，同時行業競爭加劇，公司於2023年初對價格策略進行了調整，上述因素導致公司毛利水平下降。炬光科技淨利潤下降也是類似原因，2023年受宏觀經濟因素及日益激烈的市場競爭等影響，公司部分上游元器件產品價格降低，綜合毛利率下降。

實際上，華光光電報告期內也出現了毛利率下降的情況，報告期內主營業務毛利率分別爲42.34%、43.67%、33.65%，2022年下降超過10個百分點。在市場需求疲軟、競爭加劇的行業背景下，華光光電的業績是否會繼續下滑，有待觀察。

技術突破帶來負面影響

作爲半導體激光器器件及模組提供商，華光光電處於技術密集型行業，需要通過持續研發投入保持產品和技術創新。報告期內，公司研發費用率分別爲17.25%、13.68%、14.05%，與同行業可比公司相比較低。

值得注意的是，華光光電已經受到技術突破帶來的影響。報告期內，公司在GaAs（砷化鎵）基808nm TO器件應用的激光定位領域，因GaN（氮化鎵）基直接綠光激光器的技術突破，部分代替了該產品的市場份額。雖然目前兩種技術路徑同時存在且各有優缺，但GaN基直接綠光激光器仍對公司808nm TO封裝器件的市場需求產生了一定影響，導致該產品銷量和單價下滑。

招股說明書（申報稿）顯示，650nm、808nm、915nm、940nm等波段的半導體激光器器件，是日常需求量較大的產品，公司通常進行備貨生產；650nm、808nm兩大類TO封裝器件產品憑藉成本低、壽命長、參數一致性好、可靠性高等優勢，取得了較強的市場競爭力。顯然，上述808nm TO封裝器件是公司較爲重要的產品之一。

按照主要產品介紹，808nm TO封裝器件屬於公司主營產品中的單芯片器件。報告期內，單芯片器件貢獻的收入分別爲1.36億元、1.80億元、1.32億元，佔主營業務收入比重分別爲73.99%、63.75%、42.52%。2022年單芯片器件銷量及銷售單價下滑，原因之一便是公司應用於測量傳感領域的某型號產品，受部分下游客戶技術路徑改變、光源應用需求變化的影響，銷量減少。

對此，華光光電提示風險稱，若下游客戶技術路徑再次發生變化，而公司未能根據客戶需求提供更新迭代的產品或解決方案，或者公司未能開拓新的產品應用場景、開發客戶資源，將對公司收入、經營業績產生不利影響。

固體激光器能夠將紅外光轉換爲綠光、紫外光及深紫外光等短波長激光，並對外輸出。《每日經濟新聞》記者注意到，華光光電曾計劃通過對外投資來拓展新的業務範圍。2017年12月，在新三板掛牌的華光光電稱擬投資8000萬元，增資杭州增益光電科技有限公司（以下簡稱增益光電），目的是在公司現有紅光激光器業務基礎上發展藍綠激光器業務。公司與相關方簽署了附生效條件的《增資協議書》，爭取於2018年8月31日前完成先期出資。

不過，天眼查信息顯示，增益光電2018年8月引入多家新股東，沒有華光光電的身影。在介紹主要產品技術時，招股說明書（申報稿）顯示，公司信息類激光器件（芯片）產品涵蓋了紅光及近紅外波段，對於藍綠光產品則沒有相關介紹。

公司頻繁發生股權轉讓

華光光電對IPO事項的推動由來已久。2017年2月，在新三板掛牌的華光光電發佈公告稱公司已進入IPO輔導階段，2018年9月宣告終止上市輔導，2019年11月再次宣佈接受IPO輔導，直到2023年6月申報IPO獲得受理。

申報IPO前一年，華光光電新增了2名機構股東、6名自然人股東，均通過股權轉讓進行。事實上，報告期的3年中，華光光電頻繁發生股權轉讓，股東數量不增反減。

一般而言，存在上市預期的公司會受到投資者青睞。記者注意到，在申報期前一年，華光光電部分股東卻選擇清倉退出。

其中，新泰吉衆企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱新泰吉衆）於2022年3月受讓華光光電75.25萬股，僅僅4個月後，新泰吉衆就向張延剛、孫一凡、樑衆城、高燕、宋金賀、楊敏轉讓全部股權，價格與受讓時均爲26.5元/股。對於此次股權轉讓背景，華光光電錶示，新泰吉衆擬對已投項目進行退出清算，張延剛等人則看好公司未來發展，6名受讓方有5人爲新泰吉衆合夥人。

2020年7月，自然人張韜以20元/股的價格受讓華光光電50萬股，而在2022年9月，張韜轉讓其所持有的全部股份，轉讓價格也是26.5元/股。

另外，早在2015年，深圳市紅土信息創業投資有限公司（以下簡稱紅土創投）就已是公司股東，在2023年5月選擇清倉退出。而在2017年就已入股的濟南國惠興魯股權投資基金合夥企業（有限合夥），也在2022年9月減持超過一半的股份。

值得一提的是，華光光電2022年股權轉讓價格均爲26.5元/股，而紅土創投2023年5月轉讓價格爲24元/股，較2022年價格有所下降。

對於本次IPO相關事宜，2024年6月24日、25日上午，《每日經濟新聞》記者多次致電華光光電併發送了採訪郵件，但截至發稿未獲回覆。