滬深交易所，最新修訂！
爲提高REITs業務制度化規範化透明化水平，督促參與主體歸位盡責，提升資本市場服務實體經濟質效，12月27日，滬深交易所同步對公開募集基礎設施證券投資基金業務指引進行了修訂（簡稱“業務指引”）。
具體來看，本次修訂優化篇章結構，進一步增強邏輯性及可讀性；壓實主體責任，進一步規範覈查及信息披露重點事項；突出大類資產特性，進一步提高信息披露針對性。
細化完善審覈標準
2023年3月，中國證監會發布了《關於進一步推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）常態化發行相關工作的通知》（以下簡稱《常態化發行通知》），要求總結試點經驗，對產業園區、收費公路等實踐較多的資產類型，按照“成熟一類、推出一類”的原則，細化完善審覈標準和信息披露要求。
2023年5月，滬深交易所修訂併發布《公開募集基礎設施證券投資基金業務指引第1號——審覈關注事項（試行）（2023年修訂））》，完善了REITs審覈關注事項，明確了產業園區、收費公路兩類成熟資產的審覈標準。
規則發佈以來，滬深交易所REITs業務穩步發展，項目涵蓋產業園區、收費公路、倉儲物流、租賃住房、消費基礎設施等多種資產類型，在盤活存量資產、擴大有效投資方面發揮了重要作用。
通過及時總結REITs發行上市審覈經驗，滬深交易所對原有規則進行修訂，形成了新的修訂，細化覈查和信息披露要求，進一步明確市場預期，提升審覈工作質效，促進REITs市場健康發展。指引修訂過程中，多方徵求並吸納了原始權益人、管理人、評估機構等專業機構和投資人合理意見建議，充分迴應市場參與主體關切，保護投資者合法權益。
突出“管資產”爲核心
業務指引系統總結實踐經驗，突出以“管資產”爲核心，着力構建符合REITs特徵規律的審覈標準。
新修訂指引在完善REITs覈查及信息披露基本要求的基礎上，對原指引相關內容進行鍼對性調整優化，增強各章節之間的邏輯性和內容的可讀性。其中，新規充分考慮成熟資產類型項目的特性，對產業園區、收費公路、租賃住房、倉儲物流及消費基礎設施項目作出覈查及信息披露的針對性要求。
新修訂指引對REITs的核查及信息披露、資產評估、運營管理等市場各方普遍關注的核心事項進行了規範，督促市場參與主體切實履行覈查及信息披露責任。基礎設施項目覈查及信息披露方面，進一步明確了業務參與人和底層資產的准入要求，以及項目經營及財務情況的披露要求。資產評估方面，引導評估機構在考慮市場環境和底層資產特性基礎上，對參數進行獨立判斷、合理設置，審慎確定評估結果，切實提高評估質量。壓實管理人責任，督促其對評估參數和方法進行獨立覈查。運營管理方面，明確REITs的分層決策機制、激勵約束安排、突發事件響應要求，引導基金通過合理設置運營管理費、履職情況監督等安排實現激勵約束目標，有效統籌價值創造和投資者合法權益保護關係。
新修訂指引充分考慮了產業園區、收費公路、租賃住房、倉儲物流及消費基礎設施項目的特性，明確了各大類資產的差異化要求，提高了覈查及信息披露的針對性、有效性。一是針對產業園區、倉儲物流項目，進一步細化了合規性、經營及財務情況、運營管理等方面的披露要求。二是針對收費公路項目，進一步明確了車流量、通行費等運營收入相關核心指標的披露要求。三是針對租賃住房項目，補充了針對由專業機構自持、不分拆單獨出售且長期用於出租的市場化租賃住房項目，以及專門爲園區入駐企業提供配套服務的租賃住房項目的核查及信息披露要求。四是針對消費基礎設施項目，進一步明確了收入情況、租戶情況、租約類型及租金情況等方面的披露要求。
今年以來，上交所REITs市場上市產品已達17只。截至目前，滬市REITs市場上市產品共37只，募集資金約1121億元，底層資產涵蓋收費公路、產業園區、倉儲物流、保障性租賃住房、消費基礎設施、新能源等多種類型。
截至目前，共有20只REITs在深交所上市，募集規模超530億元，項目類型涵蓋產業園區、收費公路、倉儲物流、清潔能源、保障性租賃住房、消費設施、水利設施、生態環保等主流基礎設施，產品運行平穩，投資者積極參與，市場功能逐步發揮。2024年深市REITs市場發展取得多項亮眼成績。
責編：李丹
校對：王朝全
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