國信證券：港股互聯網板塊築底確認，推薦配置競爭格局清晰的龍頭

國信證券近日研報表示，整個上半年，港股互聯網各龍頭公司已表現出微觀基本面築底回升的特徵，儘管宏觀經濟仍表現出一定壓力，我們觀察到騰訊的主業遊戲海外流水已率先回暖、美團外賣業務每單盈利能力在Q1也開始環比回升、美團本地生活業務跟字節的競爭也逐步走向差異化方向等，我們認爲現在正處在微觀企業經營效率的小週期回升的起點，因此將推動港股互聯網板塊開啓長期基本面修復行情。此外，各家互聯網公司今年以來陸續推出大額回購計劃，整個上半年騰訊、美團、快手的回購金額分別爲523億/77億/9.7億港元。目前港股互聯網公司多數交易在24年經調整淨利潤15-20x水平，相比較美股納斯達克科技巨頭多數交易在24年PE25-30x，整體估值較低，投資價值凸顯。我們當前推薦優先配置競爭格局清晰的港股互聯網龍頭。