《國際經濟》日10月底衆院大選 左右未來升息之路

日本央行在3月結束實行多年的負利率政策，並於7月底將短期利率目標突然上調至0.25%。不過，因爲日本通膨穩定在2%左右，不見出現飆漲的現象，故日本央行也不急着再次調高利率。

路透社預估，日本央行這次應該不會變動利率，因爲行長植田和男說過，需要利用時間來審視部分風險的影響性，例如美國經濟的不確定性，還有市場的上下波動等。

路透社指出，一般來說日本央行不太會在重大事件的前後變動利率。比如說，10月27日時，日本衆議院有選舉活動，牽扯到執政的自民黨是否席次能過半。再來在11月初的時候，美國有全世界都在關心的總統大選。

日本央行一再表示，如果景氣以及物價走勢都符合自己的預估，將會再一次升息。所以，近期的經濟數據將會左右日本央行何時將調高利率。消息人士指出，日本央行應該會把當地通膨預估維持在2%目標附近，一直到2027年3月底。

如果日本央行示警，像是全球經濟成長趨緩或者家庭以及企業信心不足的話，基本上就不太可能升息。但反之，例如日本上班族又被加薪等好消息，日本央行就有機會再次調升利率。

除了政策利率外，植田和男對日圓匯價的看法也很重要。日本7月底突然升息的主因之一，就是日圓長期走貶，造成進口成本大增，因而推升當地物價，令小市民叫苦連天。

日圓兌一美元目前在150大關左右，離7月初創30年新低的匯價162還有段距離。不過，若日圓再度大貶，對新上任的日相石破茂或許會產生某種壓力，贊成升息的鷹派也會被要求不要出聲。

在這次10月的例會結束後，日本央行將於12月18至19日舉行下次政策利率會議，再下一次就是2025年的1月23至24日。路透社調查後發現，只有過半一點的經濟專家認爲，日本央行今年結束前不會再升息，多數預估明年3月底前會再升息。

日本央行已預告，最慢在2025年底或者是2026年初時，會把當地中性利率，也就是長期供需穩定下的實質利率，拉昇到約1%的位置。日本央行也希望日企能在2025年繼續大幅加薪，進而推動民間消費，物價持續上漲。但全球需求不佳，恐怕影響到日本製造業者明年再幫員工繼續加薪的意願。

經濟學者認爲，日本央行若想把貨幣政策正常化，並不是能如此稱心如願，因爲還要過政治這一道關卡。石破茂雖然口口聲聲說不會干預日本央行的決定，但假如說，自家的自民黨在10月27日大選中失利的話，日本央行將來的升息之路，恐怕不會走得那麼順遂。