公募基金紛紛入局“幣圈”，嘉實、華夏香港子獲批虛擬資產管理資質

4月10日，香港證監會官網更新了虛擬資產管理的基金公司名單，新增了嘉實國際和華夏基金（香港），這意味着上述兩家中資公募基金在港業務拓展至虛擬資產管理業務。

此前有消息稱，多家基金公司香港子公司佈局比特幣ETF，涉及嘉實基金、華夏基金和博時基金等。多個受訪業內人士表示，本次申請的比特幣ETF產品，最快將於本月中揭曉。

據知情人士透露，嘉實國際向香港證監會申請的產品爲比特幣現貨ETF，於年初已申報。

目前，全球市場上的比特幣ETF主要分爲兩類，基於比特幣期貨合約的ETF和基於比特幣實物資產的ETF，前者發行數量居多。

香港證監會在2022年10月批准了基於期貨的虛擬資產ETF發行，2022年底，南方基金海外子公司的南方東英比特幣期貨ETF和南方東英以太幣期貨ETF在香港交易所上市，是首個佈局比特幣業務的中資公募基金香港子公司。其中，南方東英比特幣期貨ETF成立以來漲幅近250%，年內漲幅超50%，在低迷的港股市場，業績表現亮眼。

2024年初，美國證交會（SEC）先批准11只現貨比特幣ETF，富達、景順、貝萊德和VanEck等多家資產管理公司發行的比特幣現貨ETF已上市。美國首批比特幣現貨ETF獲批上市後，香港金融資管機構加快對虛擬資產現貨ETF的申報。

受訪的相關人士表示，比特幣現貨產品獲批，必須先具備虛擬資產管理的業務資質，本次業務資質的獲批速度比預料的要快。香港監管部門批覆業務資質，說明很快將迎接產品獲批。

比特幣現貨ETF是直接持有比特幣作爲標的資產的交易所交易基金。現貨ETF的表現與所持有比特幣的實時價值直接關聯。當投資者購買現貨ETF時，本質上是在購買比特幣，並不親自持有比特幣。

有公募人士表示，傳統的比特幣投資多是直接購買和持有，不僅需要投資者對數字貨幣市場有一定的瞭解，還面臨着較高的技術門檻和安全風險。比特幣ETF使得投資者可以通過傳統的股票交易所，間接投資比特幣，大大降低了投資門檻和風險，投資成本也進一步降低。同時比特幣ETF的交易更爲透明和規範，有助於提升市場流動性，爲投資者提供了更爲便捷的投資渠道。在槓桿率方面，通過交易所購買比特幣的投資者往往是十倍槓桿，而比特幣現貨ETF的槓桿率一般可控，最多是兩倍或者三倍做多/做空。

期貨ETF投資於比特幣期貨合約，其表現與合約市場掛鉤，受到合約市場動態和合約到期日的影響，可能與比特幣現貨價格存在顯著差異，要求投資者具備期貨合約交易和合約市場等方面的專業知識；比特幣現貨ETF更貼近真實的比特幣市場，是以比特幣現貨爲基礎資產，表現與比特幣的實時價格直接掛鉤，更適合大部分普通投資者，投資者可以根據市場變化買入或賣出比特幣現貨ETF份額。

因此，上述人士還表示，基於期貨的比特幣ETF具有一定侷限性，現貨ETF或是未來市場的主流。

相較於美國比特幣現貨ETF僅限於“現金”申贖的方式，根據香港證監會目前披露的通函內容，預計現金和實物多種申贖方式將成爲香港未來比特幣現貨ETF市場的主要特點。

隨着香港虛擬資產監管的不斷完善，預計將會有更多機構投資者進入虛擬資產市場，香港虛擬資產市場也將迎來更大的發展機遇。同時伴隨比特幣ETF等創新型金融產品的推出，香港在全球金融市場的地位將進一步得到提升。

某香港機構人士表示，香港先於美國允許現貨ETF的發行，但是從市場整體產品發行預期上看，實際產品推出的時間稍微落後於美國市場。美國SEC批准現貨ETF以後，傳統金融機構將能夠通過現貨ETF買入比特幣，從而進一步提高市場對比特幣的需求。由於比特幣供應總量有限，需求提升有可能推升比特幣價格。

某基金研究人士表示，比特幣品類投資有着巨大波動性和風險，需要投資者對數字貨幣市場有一定的瞭解，比特幣價格目前處於歷史高位，未來走勢具有不確定性。