鋼材及相關原料 11 月走勢：供需與政策博弈

【鋼材市場供需壓力或加大，價格走勢預計先抑後揚】1-9 月，全國固定資產投資同比增長 3.4%，基礎設施投資增長 4.1%，製造業投資增長 9.2%，房地產開發投資下降 10.1%。9 月我國出口鋼材 1015.3 萬噸，同比增長 25.9%；1-9 月出口 8071.1 萬噸，同比增長 21.2%。10 月螺紋需求偏弱，熱卷需求較強。10 月份鐵水產量持續回升，月末略有回落，螺紋周產量大幅增加，熱卷產量增幅較小。10 月五大品種庫存累計下降 57.02 萬噸，螺紋庫存增加，熱卷庫存下降。11 月預計鋼材需求回落，鐵水產量仍處高位，庫存低位支撐鋼價。【鐵礦石市場供需或承壓，價格高位震盪】10 月礦山發運量回落，全球發運量周均值爲 2994 萬噸，澳洲、巴西發運量有變化。到港量有所回升。10 月鐵水產量持續回升，月末下降，鋼廠利潤回落。10 月港口庫存持續回升，45 港進口礦庫存累庫，247 家鋼廠庫存增加。11 月發運量或回升，到港量小幅下降，鐵水產量或將見頂回落，庫存壓力大，價格或高位反覆震盪。【煤焦市場供需趨於寬鬆，價格或震盪偏弱】10 月焦炭現貨補漲，期貨衝高回落。焦化企業生產利潤尚可，開工率回升，供給量增加。高爐產能利用率回升，對焦炭需求有支撐。10 月焦炭庫存情況各異，11 月鐵水產量或回落，鋼廠打壓原料價格，焦炭首輪提降已落地。焦煤方面，價格有漲有跌，煤礦生產減少，需求減弱，庫存總體累庫，價格或震盪偏弱。【廢鋼市場需求好轉缺乏持續性，價格寬幅震盪】10 月廢鋼價格上漲，東北地區領漲。供給端，鋼廠廢鋼日均到貨量回升。需求端，廢鋼需求回升，短流程鋼廠利潤峰電、平電虧損，谷電盈利。庫存端，短、長流程鋼廠廢鋼庫存增加。綜合看，廢鋼市場短期呈寬幅震盪態勢。【鐵合金市場基本面支撐有限，關注市場情緒】錳硅方面，供應增加，需求下降，北方大區利潤爲正，南方大區虧損。“金九銀十”旺季過去，需求當週值下降。庫存壓力大，錳礦價格穩定。硅鐵方面，供需差擴大，產量高位，需求下降，庫存相對健康，成本端穩定。綜合看，錳硅、硅鐵價格預計短期震盪，關注重要會議。