佛吉亞收購海拉 歐洲老牌汽車供應商洗牌

近期，高通收購麥格納、佛吉亞收購海拉……汽車圈的格局出現動盪。

8月14日，德國汽車照明和電子集團海拉與法國汽車零部件供應商佛吉亞終於正式簽署合併協議。根據協議，佛吉亞將收購海拉控股家族持有的60%股份，另外，佛吉亞還宣佈了一項自願公開的收購要約，以每股60歐元（總報價爲每股60.96歐元，包括每股0.96歐元的預期股息）的價格收購海拉剩餘的股份。

其實早在6月份，就傳出了弗吉亞有意向收購海拉的消息，同時德國制動系統製造商克諾爾集團、法國汽車零部件供應商彼歐也有意收購，但最終被佛吉亞成功競購。

海拉選擇與佛吉亞續寫前緣

海拉是全球著名的汽車零部件供應商，正式成立於1899年，自1923年以來，Hueck家族就擁有了該汽車供應商的大部分股份。如今，出售60%的股份給佛吉亞，目前，該筆交易還有待監管部門的批准，預計於2022年初完成。海拉的聯合股東將通過反向持股保留上市母公司高達9%的股份，因此在未來將繼續與海拉密切相伴。此外，海拉聯合股東的代表也將加入佛吉亞的董事會。

海拉在被併入佛吉亞集團，仍然保留高度的運營職責。業務合併協議也預示，海拉將延續多支柱業務戰略，並持續投資於未來汽車技術的研發。協議對海拉員工也做出承諾，所有工程協議和集體關稅協議均予以保留，也不會對工會委員會的結構做出任何變動。另外，監事會中的員工共同決策機制也將保留，設在利普施塔特的公司總部仍將作爲聯合集團的中心辦公地點。

海拉首席執行官Rolf Breidenbach博士說：“與佛吉亞的協議體現了雙方在總體目標和基本企業價值觀方面的諸多共同點。在我看來，這些都是我們延續成功的重要先決條件。我們非常期待與佛吉亞的合作。我們將攜手爲利益相關者創造更多附加價值。”

Hueck家族曾提到家族企業哲學：“作爲家族企業，海拉擁有不高估自己的傳統。純粹的規模本身對海拉來說也沒有任何價值。我們盡力平衡增長和盈利能力。”

或許遵循這樣的原則，海拉進行了一次又一次的業務出售。去年10月，海拉前置攝像頭軟件業務部門賣給了大衆汽車，價格超過1.2億歐元。當時，海拉亞太區電子事業部執行副總裁Brandscheid先生對車雲菌表示，這並不意味着會減少在自動駕駛攝像頭感知方面的投入，恰恰相反，海拉將大力投資自動駕駛、軟件和數字化新技術。出售前置攝像頭軟件業務純粹是基於嚴格的產品組合管理策略。

“產品組合管理策略”幫海拉在業務上更加明晰，車燈業務是海拉的起家業務，而在這方面，也早於2018年與弗吉亞就內飾照明已達成了合作，雙方共同研發艙內照明的創新解決方案。佛吉亞主要做汽車系統集成，而海拉提供內飾照明的創新產品。

雙方合併之後將成爲全球第七大汽車零部件供應商，並在電動化領域可以提供更全面的服務，例如海拉貢獻其在能源管理、傳感器和執行器領域的強大產品組合，而佛吉亞則可提供先進的氫存儲解決方案和堆棧系統。在自動駕駛領域，本次合併還將打造出一個擁有廣泛產品和系統的全球技術領導者。

在最新的財報中，兩家的財務表現差強人意。2021年上半年，佛吉亞的銷售額達78億歐元，同比增長32%；上半年實現營業利潤率6.6%，淨現金流爲2.9億歐元；同時實現120億歐元的新訂單額，預計在2021財年達到260億歐元的目標。從業務版塊來看，上半年座椅增長34.1%，內飾增長31.9%，綠動智行增長 29.4%，歌樂電子增長27.0%。

佛吉亞集團CEOPatrick Koller表示，上半年也遭遇了半導體材料短缺和原材料價格上漲兩大不利因素影響，但營業利潤率達到了6.6%。

海拉方面，7月28日發佈的2020/2021財年（2020年6月1日至2021年5月31日）業績報告顯示，銷售額增長13.3%至65億歐元，利潤提升至5.1億歐元，上財年同期爲2.27億歐元。

海拉CEO Rolf Breidenbach博士在公佈初步財務結果時說道：“上一個財年充滿了挑戰。我們在這一年經歷了全球供應鏈和物流鏈的嚴重資源瓶頸，這對我們的業務產生了明顯的負面影響。該狀況很可能無法在本財年得到改善。”

三年之後二者得以再續前緣。當下的原材料資源短缺、供應鏈出現補給不足等問題，讓Tier 1承受着巨大的考驗，資源整合成爲趨勢之一。

收購競標前戰激烈

在合併正式落地之前，還有兩大競標者在與佛吉亞競爭。分別是另一法國零部件供應商彼歐和德國本土企業克諾爾。

海拉與彼歐的合作由來已久，2019年，海拉和彼歐就簽署了戰略合作，合作重點是研發集創新照明和智能外飾於一體的新系統，並將用於汽車的前部和後部。海拉在汽車照明技術方面有着深厚的積累，而彼歐的優勢在於外部車身部件的塑料加工方面。

彼歐還與海拉共同成立過合資公司。德國HBPO就是由海拉、彼歐和貝洱（Behr）三家公司共同組建的，專注於汽車前端模塊的設計、研發、生產及物流，是汽車行業領先的一級模塊解決方案供應商。HBPO的客戶有寶馬、奔馳、福特等汽車廠商。

彼歐集團是世界頂級的汽車車身模塊、汽車燃油系統及廢物容器解決方案供應商。2020年，彼歐的銷售額爲70.7億歐元，同比下跌16.7%；營業利潤率從上一年的6%下降至1.7%。

2021年下降趨勢還在延續，今年第一季度，彼歐營收19.85億歐元，上年同期爲20.29億歐元。彼歐表示，鑑於新冠疫情的現狀、英國脫歐和半導體短缺的影響，彼歐保守估計2021年全球產量將增長9%，自由現金流至少達到2.2億歐元。並希望2025年來自純電動或燃料電池汽車的銷售額爲17%，2020年爲5%。

與此同時，德國本土企業克諾爾也是十分願意收購海拉，克諾爾一直專注於商用車和軌道車輛業務，如果能收購海拉將意味着在乘用車領域佔有份額。

海拉有着一百多年的經驗積澱，是車燈領域的NO.1。同時，也在智能化、網聯化方面有所創新，比如海拉推出的全新水平的高分辨率照明技術SSL | HD、尾燈概念FlatLight以及格柵照明的解決方案。

隨着智能化發展，單個車燈項目的投資越來越大，對設計研發能力要求更高，價值鏈向研發和銷售端進一步遷移，及早佔據車燈領域的話語權十分必要。

車雲小結

今年以來，受整體環境影響，汽車零部件原材料供應緊缺、價格上漲，令零部件企業充滿挑戰。公開信息稱，80多家中外輪胎企業先後發出產品漲價通知；芯片價格更是瘋漲到10-20倍，以至於到了國家出手的地步；電池原材料也面臨成倍上漲的局面。

疫情因素和汽車業的轉型，令汽車產業鏈的格局發生改變。非巨頭級零部件供應商生存挑戰更大，而頭部企業也要思考改革模式以應行業要求，因此不同業務範圍的企業併購成爲雙方共贏的舉措。

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