【e公司觀察】互聯網大廠與傳統零售商“斷舍離” “好零售”面臨新拷問

互聯網大廠與傳統零售已經出現多例“斷舍離”。

12月17日，阿里巴巴集團公告，同意將所持全部銀泰股權以約74億元人民幣向雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的買方財團出售（約佔銀泰股權的99%）。阿里與銀泰之間深度結緣的十年畫上句號。

阿里寧願預虧93億元出售銀泰，這在互聯網大廠中並非孤例。今年以來，還出現過福建超市龍頭永輝遭京東減持等相關案例。

從戰略層面來看，對傳統零售的剝離，直接關乎大廠的未來方向選擇。從阿里動作來看，通過“斷舍離”實現新一輪瘦身特徵明顯。約一年多來，拋售非核心業務相關投資已經成爲阿里戰略的重要部分，此前其已陸續減持小鵬汽車、商湯等多家上市公司股權。這些接連動作，可以視爲與公司重塑業務戰略優先級的適配。

從互聯網平臺與傳統零售的關係來看，則映射出行業深刻變遷。2024年前後，互聯網浪潮席捲，市場普遍認爲，這將重塑傳統零售業版圖；另一方面，隨着線上流量紅利漸趨飽和，電商巨頭們從電商升級到“新零售”。畢竟，隨着移動互聯網的快速滲透，社區團購、即時配送等新業態此起彼伏，刺激了一衆電商巨頭的巨大想象空間。

當時，私有化銀泰是阿里擁抱“新零售”的重要舉措，阿里通過入股三江購物、高鑫零售等，對實體零售頻頻出手。同時，包括京東、騰訊等互聯網巨頭，以及蘇寧等線下線上一體化零售商，也都通過控股、併購等資本運作手段，深度佈局生鮮、百貨、超市等線下零售。由此，永輝、步步高等線下零售商，均被這些巨頭參股甚至控制。

不過滄海桑田間，市場變化萬千。大潤發曾經是超市之王，市佔率曾超過沃爾瑪，但自從阿里入主後，經營情況就每況愈下。家樂福賣給蘇寧後，也快速縮編，漸無聲量。肇始於10年前的那一輪互聯網大廠入主傳統零售潮，難言成功。

這可以從兩方面來觀察。

其一，多數收購方日子不好過。互聯網大廠出現拼多多鮎魚，陷入更激烈競爭。阿里雖然通過盒馬、銀泰等，希望實現對於零售場景的“全包圍”，但這一戰略如今看來存在失誤。蘇寧等垂直巨頭更是受到地產等因素拖累，前兩年虧損都超過百億元。

其二，被併購的傳統零售商同樣難熬。尤其2021年以來，商超行業遇冷，老牌商超企業業績下行，永輝超市3年間虧損超80億元。人人樂、紅旗連鎖、步步高等上市商超要麼虧損、要麼重整、要麼被ST。逐漸下滑的業績和客流，將它們推上求變的道路。雖然這些玩家也在積極轉型，但是截至目前，成功案例極少，亟需新的救命稻草。

兩重視角疊加，互聯網大廠抽身傳統零售的姿態越來越明顯。從新的轉型路徑來看，目前，包括步步高、永輝超市、中百集團等，均選擇向胖東來取經，並一度引發資本市場反應。這說明，傳統零售商以往依賴互聯網大廠給予流量支持的時代，從某種意義上已經結束了，轉向了依靠線下佼佼者來賦能的新週期。

在這輪週期內，龐大的銷售網絡和供應鏈，依然是傳統商超的重要優勢。這也是名創優品相中永輝超市的重要原因之一——可以提升名創優品在日用品零售業務上的投資和運營能力，名創優品在自主品牌和IP產品方面的經驗也將增強永輝的市場競爭力。

不過，從本質來看，零售的核心競爭力依然是供應鏈和渠道。目前，各大零售商在這方面趨於雷同。整體來看，商超一方面“產能過剩”，一方面缺乏門檻和技術含量，同時還在向強者恆強的新趨勢演進。

實際上，對於消費來說，要麼類似拼多多一樣具有性價比，要麼像胖東來一樣質量和口碑過硬。在新週期內回頭來看，市場或許發現，零售行業或許不宜過度區分線上線下、不宜過度區分新舊零售，能滿足用戶需求、能讓公司保持盈利、能實現更多外部共贏，纔是好零售。