多重利多撐腰 高收債後市看俏

境內全球高收益債券基金中長期表現

美國聯準會11月決策會議宣佈開始縮減購債，並重申在2022年中完成縮減後不急於升息。此外，聯準會重申通膨只是暫時性情況，預估到明年第二至三季就會回落。法人表示，美國經濟持續穩健復甦、聯準會維持鴿式退場論調、加上美企業財報亮眼、能源價格維持高檔，在市場資金持續豐沛支撐下，有利於全球高收益債券市場的後續表現。

柏瑞投信指出，全球疫後經濟的增速持續高於過往均值水準，不過，在當今的時空背景下將不會重演1970年代停滯性通膨情境（意即高通膨伴隨成長停滯），但受限於全球供應鏈壓力、能源與商品供給仍需時間追趕上快速擴張的需求，通膨仍料將持續位於高檔一段時間。

回顧過往通膨預期升幅較大時期，全球高收益債仍能繳出正報酬。因此，面對經濟向好但震盪加大的市場，不妨利用波動度遠低美股、並與經濟相關性高、且以累積息收爲主的全球高收益債，持續參與經濟復甦、同時降低市場波動的影響。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人劉文茵表示，美國高收益發債企業財報亮眼，違約率不但持續下探、企業升評比率創高後亦維持於高檔。此外，美國高收益初級債市的熱絡並未影響價格，顯示市場追逐收益需求動能旺盛，資金活絡有助企業營運的正向循環、支撐高收益債市有機會再持續走升。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，高收益債券發行企業獲利成長，違約率也持續下滑，預估今年平均違約率水準爲0.65％，明年也將由原本預估的1.25％，下滑到0.75％，投資價值顯現。

統計過去20年第四季到隔年第一季，全球高收益債券平均報酬率達3.5％，高於美國公債、投資等級債的1.5％與1.9％，顯示現在正是進場的好時機。