多隻養老目標基金接連清盤，投資者如何應對？

近段時間以來，多隻養老目標基金接連清盤的消息引發市場關注，也有人感嘆“人還沒退休呢，養老基金先清盤了”。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，今年4、5、6月分別有一隻養老目標基金髮布清算報告，分別是中信保誠養老目標2035三年持有FOF、平安養老目標日期2045五年持有FOF和鵬華長樂穩健養老目標一年FOF，其中有2只產品成立時間不過三年，還有產品尚未達到第一個開放日。加上今年1月清算的浦銀安盛養老2040三年持有FOF，年內已經有4只養老FOF基金清盤。

值得注意的是，今年還有多隻養老FOF基金將屆滿三年運行期。若到時這些產品規模未能增加到2億元以上，也將面臨清算風險。

養老目標基金清盤之後，包括Y份額在內的不同份額會把錢退到哪裡？投資者可以怎樣處理？爲何養老FOF成爲清盤“高發地”，普通基民又該如何避免選到這些清盤基金？圍繞這些熱點問題，《每日經濟新聞》記者採訪了多位公募人士，希望能爲投資者帶來具備實操性的建議。

當養老FOF成爲清盤“高發地”

今年以來，多隻養老FOF接連發布清盤消息，成爲行業和投資者關注的熱點。

就在本月月初，鵬華長樂穩健養老目標一年FOF發佈清算報告，顯示該基金於2019年4月22日成立並正式運作，截至今年5月13日，已出現連續60個工作日基金資產淨值低於5000萬元的情形，觸發了基金合同中約定的基金終止條款，將從5月17日起進入清算期。

把時間向前推，就在4月和5月，中信保誠基金旗下的中信保誠養老目標2035三年持有FOF、平安基金旗下的平安養老目標日期2045五年持有FOF也先後發佈了清算報告。再加上今年1月清算的浦銀安盛養老2040三年持有FOF，今年已經有4只養老FOF清盤了。

養老目標日期基金是投資者根據自己的退休時間來購買對應的產品，例如預計2055年即60歲時退休，可以直接選擇基金名稱中帶有“2055”的產品。而近期清盤的幾隻產品顯然離自己的“目標日期”還很遠，甚至有產品尚未達到第一個開放日就清算了，因此也有網友調侃稱“人還沒退休呢，養老基金先清盤了”。

根據Wind數據，近三年來共有22只FOF基金清盤或已發佈清算報告，其中養老FOF佔到了12只。僅在2023年就有6只養老FOF清盤，原因與今年清算的幾隻產品相同，都是因爲規模未能超過2億元而觸發清盤條款。

養老FOF緣何成爲了基金清盤的“高發地”？華林證券資管部董事總經理賈志向《每日經濟新聞》記者表示，養老FOF的發展不盡如人意，近期的業績表現是主要原因之一。

以平安養老目標日期2045五年持有FOF爲例，該基金被投資者詬病的點就在於成立運作3年以來歷經4位基金經理，累計收益率僅爲-17.87%，2022年和今年以來的收益在同類產品中更是近乎墊底。

而從養老FOF整體的業績表現來看，Wind數據顯示，2023年目標日期養老FOF的平均收益僅爲-7.42%，實現正收益的產品也屈指可數。中信證券首席經濟學家明明指出，股市低迷導致養老產品收益表現不及預期，穿透持倉來看，持有權益倉位較多疊加股市低迷是養老FOF基金收益不及預期的原因之一。

還有基金公司人士向《每日經濟新聞》記者表示，當前在行業內，公募FOF基金經理的位置“比較邊緣化”，水平也是參差不齊，“FOF本來是非常好的一個產品，現在這樣搞已經形成了一些不太好的循環。另外有一些基金經理出於某些考慮要配自家的產品，但這些產品又不一定好，也會影響基金業績”。他同時提醒，投資者還應該注意未來其他養老FOF清盤的風險。

投資者如何應對？專業人士支招

當一隻養老FOF宣佈清盤，基民的錢怎麼辦？

一般來說，在基金清盤之前，基金公司會提前發佈清盤公告。在這段時間內，投資者可以進行基金贖回，或者進行基金轉換操作，避免清盤帶來的損失。

不過，這裡有幾個需要注意的點，首先是，有的養老FOF設置了最短持有期，例如一年。如果基民持有該基金滿一年，那麼就可以在產品進入清算期之前進行贖回或轉換等操作，不滿一年則無法進行；其次，有的養老FOF只能贖回，不能轉換，基民們在購買基金時也要了解清楚相應條款。

如果說你不打算主動贖回，那麼將進入另一個操作序列——等待基金清盤，管理人會把持有份額折算成資金，返還給投資者。

由於養老FOF很多都設有普通份額和Y份額，後者是專爲個人養老金投資而設的一種份額類別，因此資金返還的渠道也不同。普通份額獲分配的清算資金將轉入購買渠道或支付的銀行賬戶，Y類基金份額的則將轉入個人養老金資金賬戶。對於未達到領取基本養老金年齡或政策規定的其他領取條件的投資者來說，這部分資金無法提前領取，但可以用於購買其他個人養老金產品，例如儲蓄、基金、保險或理財產品等。

如果投資者要繼續購買養老FOF，那麼怎樣避免選到未來可能清盤的基金呢？一個最直接的指標自然是產品規模。

上述基金公司人士對《每日經濟新聞》記者指出，幾年前爲了保成立，部分公募FOF產品採取了發起式基金的方式設立。這樣一來的後果就是，雖然成立門檻較低，但幾年之後產品卻要面臨存續規模能否達到2億元的生存門檻，“滿足不了條件的產品未來肯定還是要清盤的”。

根據Wind數據，當前全市場養老FOF中，規模不足5000萬元的就有62只（份額合併計算，下同），不足2億元的更是達到177只，佔到了全市場養老FOF的64.13%。對於有可能因爲達不到規模要求而存在清盤風險的基金，普通基民應謹慎考慮。

針對具體產品，百嘉基金董事、副總經理王羣航表示，投資者在選擇養老目標基金時，應在充分了解各類產品的基礎上做好選擇，如細分種類有TDF（目標日期策略）、TRF（目標風險策略），持有期限有1年、3年、5年等，養老基金投資運作時特色較爲鮮明的一個表現是：根據持有期限的長短，權益類資產配置的倉位不一樣。從純粹養老儲備的目的出發，他更推薦TRF5年持有期類產品，因爲“權益倉位相對固定一些”，也能與第一支柱、第二支柱方面的養老產品持倉共同形成在個人養老資產裡的不同風險收益等級配置。

賈志則指出，投資者申購養老FOF的資金都是長期資金，應該首選偏股型養老FOF，“由於每年都有投資額度，遇到了產品回調，恰恰是以更低價格積累投資份額的好時機。看好資本市場前景，累積到退休時會有驚喜。除了臨近退休的投資者，其他都可以優先考慮權益類養老FOF或者股債均衡的養老FOF。”