多因素支撐黃金長期價值 借道黃金ETF捕捉投資機遇

近期，國際、國內金價又雙叒叕衝高。WIND數據顯示，截至4月9日，倫敦現貨黃金突破2300美元/盎司，上海黃金交易所AU9999收盤價超過550元/克，均刷新歷史新高。在此背景下，黃金ETF憑藉流動性好、交易費用低等優勢成爲黃金“投資新寵”，產品規模實現顯著增長。以華安黃金ETF爲例，據上海證券交易所數據，截至4月8日，華安黃金ETF規模突破180億元，爲成立以來新高。

金價節節攀升，當前黃金還值得入手嗎？一方面，黃金屬於無息資產，在低利率環境下，持有黃金的機會成本降低，黃金相對債券等其他資產更具投資吸引力。進入2024年，市場普遍預期美聯儲將開啓降息通道，只是首次降息的時間尚不明確，基於此預期，黃金價格或仍有一定的上行空間。另一方面，由於近年來美元信用不斷透支，全球掀起“去美元化”浪潮，各國央行紛紛調整外匯儲備結構轉向多元化，並持續增加黃金儲備，其中，據中國央行數據，截至3月末，中國已連續17個月增持黃金。全球央行持續購金的行爲將對金價形成有利支撐。

此外，黃金本身具備抵禦通脹、避險的屬性，且與股票、債券等資產相關性較低，是大類資產配置的重要環節，在投資組合中適當納入一定比例的黃金資產，不僅有助於優化組合資產結構，起到分散風險的作用，也能分享到金價上行帶來的收益，拓寬組合收益來源。從過往數據來看，黃金資產的長期回報明顯優於美股、國內股債等資產。WIND數據顯示，截至4月9日，近10年申萬黃金指數累計上漲279.82%，同期標普500指數、滬深300指數、中證全債指數漲幅分別爲178.28%、57.84%、65.74%。

綜上，黃金依舊具備較優的長期配置價值。而在投資方式上，相比購買金條、黃金首飾等，投資黃金ETF等黃金主題基金或是把握黃金長期機會更爲便捷的方式。以華安黃金ETF（518880）爲例，這類產品以黃金爲基礎資產進行投資，緊密跟蹤現貨黃金價格。與持有實物黃金相比，黃金ETF優勢凸顯，首先，投資黃金ETF可免去實物黃金的保管費、儲藏費、保險費等費用，通常僅需支付產品的管理費和託管費，整體費用較低。

其次，黃金ETF的投資門檻較低，1手（即100份）起買，持有1手黃金ETF相當於間接持有1克實物黃金；再者，投資者可通過證券賬戶，像買賣股票一樣在二級市場自由交易黃金ETF，且支持T+0交易，當日買入當日就可以賣出，流動性較強，資金使用效率較高。場外投資者則可以藉助華安黃金ETF聯接（A類：000216，C類：000217）來把握黃金行情，投資費率、投資門檻均更低。

從過往投資成效看，華安黃金ETF、華安黃金ETF聯接均對黃金價格保持着較好跟蹤，且憑藉優異投資業績躋身同類前列。基金定期報告數據顯示，截至2023年底，華安黃金ETF、華安黃金ETF聯接A近3年淨值增長率分別爲21.11%、20.44%，同期業績比較基準收益率爲22.97%、21.88%。另據銀河證券數據顯示，截至3月31日，華安黃金ETF、華安黃金ETF聯接A近3年分別在同類黃金ETF基金、黃金ETF聯接基金（A類）中排名1/11、2/11，具備領先優勢。

注：根據基金定期報告數據，截至2023年12月31日。

華安黃金ETF成立於2013.07.18，業績比較基準爲國內黃金現貨價格收益率。2013年-2023年曆年業績（及業績基準表現）爲-10.81%（-8.77%）、2.29%（1.75%）、-7.57%（-7.37%）、18.15%（18.42%）、3.31%（3.45%）、3.64%（4.25%）、19.15%（19.75%）、13.81%（14.44%）、-4.71%（-4.14%）、9.24%（9.80%）、16.34%（16.83%）。歷任基金經理：徐宜宜（2013.07.18-2018.09.27）、許之彥（2013.07.18-至今）。

華安黃金ETF聯接A成立於2013.08.22，業績比較基準爲國內黃金現貨價格收益率×95%＋人民幣活期存款稅後利率×5%。2013年-2023年曆年業績（及業績基準表現）爲-11.90%（-12.48%）、1.93%（1.68%）、-6.79%（-6.98%）、17.47%（17.51%）、2.84%（3.29%）、3.49%（4.05%）、19.13%（18.78%）、13.90% （13.73%）、-4.77%（-3.92%）、9.07%（9.33%）、15.95%（16.01%）。歷任基金經理：徐宜宜（2013.08.22-2018.09.27）、許之彥（2013.08.22-至今）。

風險提示： 敬請投資人關注投資黃金主題基金的特有風險，如黃金市場波動的風險、基金投資組合回報與國內黃金現貨價格回報偏離的風險、上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險等主要風險。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不能預示未來收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎，風險自擔。投資人在投資基金前應認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。

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