低利效應 每百億公司債 年省5千萬利息

去年底市場利率開始反彈，讓今年第一季公司債票面利率平均較去年底上揚約10個基本點（1個基本點是0.01個百分點），換算每百億元公司債利息年增千萬元，但與舊債利息水準相比，企業現在發債相較這波寬鬆前的往昔高點，年省利息金額至少仍有5千萬元。

券商主管表示，企業發行公司債多數借新還舊和加碼投資，其中借新還舊可創造省息的立即效果。以「護國神山」臺積電爲例，第一季發債逾200億元，雖然與去年底票面利率最低點相比，利率上揚10個基本點，每年利息支出將因而增加2千萬元以上；但與同年期舊債相比，票面利率還是腰斬，且更長年期的的7年期或10年期，利率支出可以省更多。

「低利率延續，借愈多、省愈多」，券商主管指出，相同年期的公司債票面利率高低，與企業的信用評等相關，其中最高信評AAA級的臺積電、臺電、中油、中華電等，目前票面利率與舊債相比至少腰斬，5年新券約是0.5％，舊債爲1％以上，每百億元可年省5千萬元以上利息。

信評愈低的公司，如AA級或A級，原本公司債票面利率就相對較高，新舊債一樣腰斬後，例如新債0.6％及舊債1.2％，即每百億元的年利息支出，更可省下6千萬元。至於同一企業的公司債隨年期愈長，票面利率也愈高，同理可推，利率腰暫後可省下的利息，也比短天期更多。

第一季公司債大咖除臺積電211億元，電子業還有和碩35億元、欣興電子30億元、矽格30億元及飛宏7億元。

金控公司也沒缺席，包括中信金65億元、元大金50億元、開發金40億元。另有傳產的興富發40億元、新纖15億元等。

券商主管認爲，隨疫苗加速接種，若效果符合預期，全球經濟重返復蘇，但距離美國聯準會（Fed）重啓升息仍需一段時間，反觀去年以來臺灣在電子業領軍下，創造出口高成長的佳績，神山級大廠紛紛擴產，資金需求續強，趁市場利率仍低，加上閒錢充沛，「不管借新還舊或加碼投資，今年還是發債相對好時機」。