低利環境下... 新興債利差仍大 後市靚

全球持續寬鬆，市場風險胃納提升，追逐收益態勢不變，近三個月信用債全面上漲，其中新興市場債除新興亞洲漲幅較少外，拉美和歐非中東都有超過2.5％以上漲幅，長線預期迴歸基本面，目前新興國家及企業體質相對持穩，新興債利差仍大，後續投資吸引力仍誘人，新興債基金長期表現可期。

羣益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，全球資金環境續寬鬆，疫苗接種有助疫情及經濟止穩改善，資金流向風險性資產機會高，受疫情衝擊新興國家基本面改善，加上新興國家企業2020年第三季營運及獲利已見回升，預估2021年企業獲利將持續改善，新興國家企業槓桿將回落至2019年初水準，且將持續優於成熟國家。

宏利投資管理亞洲區定息產品部副首席投資總監Murray Collis指出，相較於已開發市場債券，新興亞債更受投資者青睞，美元亞洲企業債平均具備投資級別評級，也比美國信貸市場存在殖利率溢價，及2020年跌幅較低，新興亞債仍將吸引全球投資者。

亞洲基本面在有利的全球環境，及多年永續投資趨勢，亞債2021年將成爲具吸引力的資產類別。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾認爲，新興市場擁有結構性優勢與長期有利趨勢，尤其東北亞掌握全球邁向新經濟環境長期轉變趨勢的能力，2021年將更有競爭優勢，繼續保持領先地位，即使落後的印度或巴西，也將受益獨特的低利率寬鬆政策環境，推動成長動能。

新興企業體質及營運前景樂觀，且新興債利差仍大，在低利環境下，長期表現可期。李忠泰強調，投資操作上，現階段仍須留意全球疫情發展及疫苗普及狀況，不確定因素仍在，行情震盪難免，但基本面向好趨勢確立，市場震盪將視爲逢低買進良機。區域選擇以新興亞洲及歐洲，表現可多加留意。