大漲！牛市回來了？
歷史不會重演，但它會以一種出人意料的相似方式循環。
01
A股，再次大漲
週日晚上，由央行主管的金融時報，發了篇會議預告：
《重磅預告！明天見！》
在股市被火熱討論的時間節點，這個標題發在週一開盤的前夜，總讓人浮想聯翩。
是不是又要發佈什麼重磅政策，是不是又要拉擡一波股市？
市場也是真的給面子，今天的股市再次來了一波大漲——
滬指漲2.07%，深證成指漲2.65%，創業板指漲2.60%。
滬深兩市成交額超過1.6萬億元，較上週五放量超500億。
華爲概念股全線爆發，潤和軟件、軟通動力、榮科科技、常山北明、拓維信息等40餘股漲停。軍工股盤中拉昇，北方長龍、中航電測、長城軍工、煉石航空等漲停。
化債概念股開盤大漲，蒙草生態、光大嘉寶、信達地產、陝國投A、銀寶山新等10餘股漲停。跨境支付概念股反覆活躍，科藍軟件、中油資本、青島金王等漲停。
整體上個股漲多跌少，全市場超5000只個股上漲。
幾乎無下跌板塊！
這種全板塊的上漲，說一句“牛回”並不爲過。
帶來今天這一輪大漲的，說到底還是場軍演，那幾枚導彈。
東風夜放花千樹，更吹落，星如雨！
看大勢，抓大放小，我們國家也存在很多問題待解決，但是從大勢看肯定是走上升趨勢的，那投資也是，要有長期主義。
總有人提醒我們記住A股叫緬A，凡是打着愛國，國運，這類東西發動的行情必敗，因爲沒有實質性的利好。
但股市說白了就是買個預期，信心比黃金重要。股市都和國運無關，那不知道和什麼有關。
02
牛市結束了？
2024年9月24號，必將載入A股的史冊。
自從924超預期政策以來，A股變得非常魔幻，4個交易日三根大陽線，徹底改變所有人的預期。
上證指數三天時間回到了3000點，金融地產白酒消費等板塊，好像坐了火箭，無視地心引力炸上天。
從來沒見過如此大的拉昇力度，三天狂飆300點，即便是07年、15年的牛市也沒有過！
從沒見過如此大的兩市成交量，動輒兩三萬億，創下A股的歷史紀錄！
從沒見過如此大範圍的普漲，8號開盤當天，大盤漲停，中國股市開辦30多年來前所未見！
但經歷過連續幾個交易日的顛簸，讓前期豪氣干雲的氣勢都給顛沒了。
9日，A股深度回調，上證指數收於3258，大跌6.62%；深證成指收於10557，大跌8.15%。
恆指港股一天就把國慶期間的漲幅全部跌完了。
收益率波動之大，讓新股民第一次見識到股市並不是做慈善地方。
市場的波動，讓很多人覺得“牛市可能提前結束了”。
然而我們以歷史的視角看，如果這一輪真的是牛市，可能第一階段都還沒走完。
我們梳理一下a股歷年的牛市，分別是從1990年的96點，漲到1992年的1429點；1994年（只維持了一個月）；1996年（半年內滬指翻了一倍）；1999年的“519行情”，滬指從1047點上漲到了2245點；2005到2007年，從1000點上漲到6000點；2008年（從1664點漲到3478點）；還有2014到2015年瘋漲到5100點。
這幾輪牛市的顯著共性是基本分爲三個階段。
第一步突破關鍵點位，發信號；比方說突破3500點。
第二步大量資金入場；成交量快速放大，出現價漲量增。
第三步前期概念龍頭開始下跌，跌幅在30%到50%；牛市的第一階段結束。
第四步藍籌股上漲，漲幅爲2到3倍；牛市的第二階段開始，個股出現28行情。
第五步是新概念出爐，新龍頭大幅上漲，漲幅10-20倍；市場情緒被帶動起來，有槓桿資金入場。
第六步老概念調整完畢，新老概念齊飛，全市場上漲；散戶反應過來，大家公認爲牛市，成交量大超預期。
第七步垃圾股上漲；全市場瘋狂，躺贏就可以賺錢。
第八步結束。
而當前我們連第三步都還沒走完，從結構上看，只是走了個“牛頭”行情。
當然我們也有三個比較簡單的指標來判斷現在市場的點位到底高不高。
1、市盈率和市淨率對比，大家可以看看目前的市盈率、市淨率與過往兩輪牛市的對比，可以得出結論，目前依然處於合理的階段，並不存在高估或者泡沫，離未來的大頂部還差很遠，市場目前沒有看到過熱的風險。
2、政策面轉向收緊，牛市中，政府的貨幣政策和監管政策起到重要作用，當央行開始收緊貨幣政策，或監管機構出臺相關政策抑制股市投機行爲，這往往是牛市接近尾聲的一個重要信號。
3、基金銷售火爆也是一個牛市見頂的信號。當大量新基金迅速募集到資金，並涌入市場時，可能表明資金正處於市場的高點。但是現在基金並沒有重現2020年和2021年那般烈火烹油的行情，說明還有巨量的增量資金沒有盤活。
無論是從歷史經緯觀察，還是一些市場指標，這輪行情可能並沒有走到頭。
03
我們到底需要一個怎樣的牛市？
國慶期間聽到的一句五味雜陳的話是，這次大A是這麼多年來改變底層命運的一次最大機會。
哪怕砸鍋賣鐵借錢也要衝進去。
有人貸款幾十萬去炒股，有人把房子賣了加上父母積蓄去炒股的。
結果不少人被精準套在3600。
年紀輕輕就在“高位站崗”。
其實這些人都被鋪天蓋地的消息給衝昏了頭腦，被短期內的快速上漲給迷暈的心智。
本輪行情，無論是看多的人，還是看空的人，難得一見的達成一致：這是一輪政策牛、人造牛。
既然是人造牛，政策牛，就得去揣測政策想要的效果和目標，踩着它的節奏走。
決策者很清楚，高質量發展、發展新質生產力、新舊動能轉換需要高質量金融，即需要發展投資銀行市場、直接融資市場，依賴於流動性強的股票市場、債券市場。
投資銀行和直接融資市場，一方面，在後工業化、後城市化、後房地產化時代，接替商業銀行成爲央行投放基礎貨幣的通道，提高市場的流動性，促進宏觀基本面的平穩；另一方面，爲新動能、新產業、新制造、新技術提供融資支持，以促進技術創新和產業結構升級。
今年，政府強調大力發展投資銀行，引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，打造流動性強的債市和股市。
說的簡單點，就是要從一個“融資市”往“投資市”轉變。
如果還像這樣動不動就大盤漲停，兩三天漲十幾個點，這還是正常的市場嗎？肯定是不利於金融反哺實業這個預期目標的實現。
再者，通過打造一個健康的“長期牛”也能把地方從土地財政的泥淖拉出來。這也是“土地財政沒落，股權財政崛起”的必然選擇。
2023年，中央企業資產總額達到86.6萬億元，是2012年底的2.8倍，增加值、收入、利潤與2012年相比均翻了一番。國有企業總資產將340萬億元，營業收入利潤率、全員勞動生產率等效率指標穩定增長，經濟運行持續保持穩中有進、質效向好。
由此，在不計算國有金融該企業和行政事業型國有資產的情況下，國有企業總資產在2023年預計達到350萬億元。
我們保守點計算，350萬億的總資產，假設每年的資本回報率僅有2%，那也有7萬億，完全可以覆蓋土地財政的部分。
當前央企上市公司的平均市盈率只有不到10倍左右，地方國企的市盈率水平也處在歷史相對低位區域，遠低於國際上的一線企業估值。
如果我們把這一部分的潛力激發出來，把資本市場的力量、把市場上的資金引導到現代化產業轉型、培育戰略新興產業、保障國家安全這些最重要的方面來，在估值提升的同時，實現產業升級、實現政府、企業、投資人的多贏局面。
時代環境的改變，使得我們政府對股市的定位正在發生變化。
牛市還僅僅只是開了個頭。
那我們是不是要不顧一切去擁抱這一波行情？
以過往的歷史看，即便牛市也只有很少散戶可以賺到錢，不然美國十多年的長牛就不會幹掉絕大多數散戶了。
畢竟，是要你去救市場，而不是市場來救你。