財聯社債市早參3月5日 | 萬科陷債務展期傳聞風波，多隻債券大跌；碧桂園將考慮向香港法院申請清盤呈請認可令

債市要聞

【全國人大發言人：2023年1萬億元增發國債項目全部下達完畢 支持項目15000多個】

十四屆全國人大二次會議昨日在人民大會堂新聞發佈廳舉行新聞發佈會。大會發言人婁勤儉表示，去年10月，十四屆全國人大常委會第六次會議審查批准了國務院提出的2023年中央預算調整方案。目前，2023年1萬億元增發國債項目全部下達完畢，支持項目15000多個，切實保障和改善受災地區人民羣衆的民生。今年，全國人大常委會將持續監督增發國債資金的管理和使用情況，督促國務院有關部門加強項目和資金管理，確保每一筆資金都用好，用出實效。

【全國政協委員、上交所總經理蔡建春：建議加快不動產投資信託基金（REITs）專項立法】

3月4日，全國兩會上，全國政協委員、上交所總經理蔡建春在提案中建議加快不動產投資信託基金專項立法。“綜合考慮業務適配性和立法便利性原則，參考境外REITs市場大多采用專項立法實踐，依託《證券法》在國務院層面制定REITs專項條例，是相對現實可行的安排。”蔡建春表示，“該路徑能全面解決REITs面臨的各項制度制約，符合REITs發展規律，有利於推動REITs市場發展壯大。”

【理財子投資協議存款已受限 境外城投點心債受追捧】

據媒體報道，既要追求“穩穩的收益”，又要確保收益不太低，銀行系理財子公司可謂想破了頭。早前銀行理財資金借道保險資管通道，投資於協議存款的業務模式，是一條出路，但記者獨家從多家理財子人士處獲悉，該模式已經受限，除了存量已不能新增。不過，理財子也有其他次優選項。據記者瞭解，境外人民幣城投債（離岸人民幣債券又被稱爲“點心債”）受到機構的追捧，不同於在化債背景下被買到利差很窄的境內城投債，城投點心債不僅利差較闊，且收益率遠高於境內，5%以上的收益率頗爲常見。同時記者瞭解到，理財子亦在佈局配置境外人民幣存款，在QDII額度緊張的背景下，這類資產並不用佔額度。廣發證券研究院的數據顯示，2023年境內城投債募資受限，城投點心債發行明顯放量，發行數量達166只，金額爲1033億元，兩者均較2022年增長超過2倍。

【專項債發行放量，3月地方債供給或加速，近9000億元蓄勢待發】

據財聯社報道，渡過緩慢期後，地方債發行開始放量。財聯社梳理，2月，地方債共發行約5600億元，規模環比增加，其中專項債發行4444億元。從企業預警通統計的已披露一季度地方債發行計劃來看，一季度地方債計劃發行規模約1.88億元，則3月地方債的發行空間還剩近9000億元。

【單週新增1613億元，城投融資階段性回暖，2、3季度末或爲全年配債窗口期】

據財聯社報道，據信達固收團隊統計，上週城投債合計發行規模1613億元，佔2月份全月超7成，淨融資規模597.45億元，較上週大幅增加554.15億元。從後續供給節奏來看，3月和4月或是全年發行高峰，城投債發行和淨融資或將持續保持高位，不過部分機構認爲，今年5月或爲信用債發行低點，容易出現搶券行情，導致一級發行和二級交易價格低於合理水平，但隨着6月和9月銀行理財規模下降，或將以相對容易以合適的價格配置信用債，2、3季度末或將成爲今年配置信用債的窗口期。

【2月份3只債基漲超10% 工銀可轉債債券漲幅11.3%】

2月行情收官，全市場有可比業績的5929只（各類份額分開計算，下同）債券型基金中，2月份共計5866只基金淨值上漲，36只基金淨值下跌，其餘27只基金淨值持平。 2月份共計3只債基漲幅超過10%，分別是工銀可轉債債券、西部利得鑫泓增強債券A、西部利得鑫泓增強債券C，其漲幅分別爲11.30%、10.74%、10.47%。

【地產優等生萬科陷債務展期傳聞 多隻境內債下跌】

據財聯社報道，地產“優等生”萬科，引發了外界對於其償債能力的關注。3月4日，萬科境內債多數下挫，“22萬科06”跌超36%，盤中一度觸發臨時停牌；“21萬科04”跌超19%，“20萬科08”跌超9%，“22萬科02”跌超8%。分析人士認爲，這可能是受到萬科與新華資產債務展期傳聞的影響。日前有傳言稱，萬科正與以保險公司爲主的貸款機構商談非標債務延期，其中與新華資產100億元的債務展期談判被拒絕。不過，針對萬科與新華資產的債務展期傳聞，新華資產進行了澄清。萬科方面目前沒有公開回應。

數據顯示，截至2022年一季報，新華保險通過“新華人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-018L-FH002深”持有萬科A共計1.72億股股份，持股比例1.48%，暫列萬科A第6大股東。上述持股的期末參考市值爲32.89億元。此後，在萬科披露的2022年三季報、2022年年報、2023年中報和2023年三季報期間，新華保險均出現減持。數據顯示，截至2023年三季報期末，新華保險持有萬科A的股份已降至1.2億股，持股比例降至1.01%，股東順位也滑落至第10位。上述持股的期末參考市值也降至15.7億元。財聯社記者諮詢多位業內人士，他們對減持行爲並不感到意外，認爲具有合理性。

【碧桂園：將結合境外債重組進度考慮向香港法院申請認可令】

3月4日，碧桂園控股發佈公告稱，有關公司日前接獲Ever Credit Limited針對公司提出的清盤呈請，公司將在稍後階段結合其境外重組之進度，考慮是否向高等法院申請認可令。公司將在適當時通知其股東及投資者有關決定，並作出進一步公告。公告中還指出，在該等情況下，概不保證將申請認可令或（倘已申請）高等法院將授出認可令。倘認可令未獲申請或授出，且公司最終因呈請而清盤，則於起始日（即2024年2月27日）後作出的公司股份轉讓將屬無效。

【美聯儲降息遲遲不至 國庫券回報率直逼中期債券】

美國債券市場自2021年以來的跌幅幾乎抹去了過去十年其相對現金等價物的回報率溢價。截至2月末的10年，跟蹤美國國債和投資級公司債的美國債券綜合指數回報率爲15%，與同期國庫券14%的回報率相差無幾。2022年開始，美聯儲連續加息導致美國債券綜合指數創紀錄下跌13%。

公開市場：

公開市場方面，央行發佈公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，3月4日以利率招標方式開展100億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%。Wind數據顯示，當日有3290億元逆回購到期，因此單日淨回籠3190億元。

信用債事件

■搜於特：“搜特退債”利息預計難以按期兌付；

■佳兆業集團等：被強制執行9.6億，累計被執行超190億；

■金地集團：“21金地MTN002”擬於3月10日兌付本息15.594億元；

■合景泰富集團：優先票據將於3月5日除牌，未償還本金額爲4.58億美元；

■青島即墨：“21即墨城投MTN001”未回售部分票面利率下調303BP至1.00%；

■“21廬江城投MTN001”：票息擬由4.9%下調280BP至2.1%，3月4日至8日回售登記；

■重慶農商行：同意對重慶機場集團授信35億元，期限爲1年；

■廈門海滄投資：由於簿記時間有誤，取消發行“24海滄投資CP001”。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週一，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行6.3BP報1.631%，7天期下行0.33BP報1.8242%，14天期上行1.57BP報2.0909%，1月期下行4.29BP報2.0571%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種上行1.7BP報1.711%；7天期上行0.5BP報1.811%；14天期下行0.9BP報1.977%；1個月期下行0.2BP報2.086%，創2023年9月以來新低。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001報1.8100%，漲1.00個基點；FR007報2.0000%，與昨日持平；FR014報2.0500%，漲5.00個基點。

銀銀間回購定盤利率全線上漲。FDR001報1.7100%，漲1.00個基點；FDR007報1.8300%，漲3.00個基點；FDR014報1.9500%，漲10.00個基點。

【利率債|國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.75%】

週一，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.75%，10年期主力合約漲0.24%，5年期主力合約漲0.15%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截止北京時間16:30，10年期國債活躍券230026收益率下行1.5bp報2.36%，5年期國債活躍券230022收益率下行1bp報2.2425%，10年期國開活躍券230210收益率下行2.05bp報2.497%。

交易員表示，市場開始向中短端要空間，3年和5年期大幅下行3bp左右，長端在2.4%整數關口還是有猶豫，限制了空間，期貨表現強於現券。

【信用債|信用債收益率多數小幅下行 全天成交超1200億元】

週一，信用債小幅走強，各期限信用債收益率多數小幅下行，全天成交超1200億元。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.1個基點報2.2983%，AAA級城投債中，1年期收益率下行0.2個基點報2.3471%。

漲幅超2%的信用債共35只，其中“H1金科01”、“22不動03”、“22臨經01”漲幅位居前三，分別漲78.57%、12.79%、8.99%，分別成交1.94萬元、14234.79萬元、107.36萬元。

跌幅超2%的信用債共18只，萬科遭遇股債雙殺，“22萬科06”跌超36%，“21萬科04”跌超19%，“20萬科08”跌超9%，“22萬科02”跌超8%，“22萬科MTN004”跌超6%，“21萬科03”跌超3%。

高收益債：共27只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20中駿02”、“H1龍控01”、“21金地MTN002”收益率位列前三，分別爲329.51%、214.28%、85.98%，三隻債分別成交18.88萬元、12.37萬元、3127.74萬元。共22只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科02”、“22萬科MTN002”、“22萬科05”收益率位列前三，分別爲14.99%、14.94%、14.33%，三隻債分別成交22.22萬元、4320.1萬元、9458.92萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數收跌，英國10年期國債收益率漲0.4個基點報4.113%】

週一，歐債收益率多數收跌，英國10年期國債收益率漲0.4個基點報4.113%，法國10年期國債收益率跌4個基點報2.860%，德國10年期國債收益率跌2.2個基點報2.389%，意大利10年期國債收益率跌8個基點報3.797%，西班牙10年期國債收益率跌4.9個基點報3.255%。

【美債市場|美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲6.8個基點報4.61%】

週一，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲6.8個基點報4.61%，3年期美債收益率漲5.9個基點報4.388%，5年期美債收益率漲4.6個基點報4.209%，10年期美債收益率漲2.9個基點報4.216%，30年期美債收益率漲2.5個基點報4.355%。