不要豪賭*ST博信保殼

*ST博信市值跌破5億元紅線，成爲新市值退市標準後首家拉響退市風險警報的股票。隨着連續的“一”字跌停以及越走越低的股價，部分投資者或許會有抄底豪賭的想法。需要注意的是，此類市值退市股，沒有任何投資性價比，最好避而遠之。

*ST博信市值低於5億元，公司經營狀況以及財務狀況堪憂。*ST博信今年前三季度歸屬淨利潤虧損，且淨資產爲負，各項指標都顯示公司仍然處於困境之中。這樣的基本面，指望*ST博信通過自身努力維持住5億元的保殼線，是完全不切實際的幻想。唯一可能的機會或許來源於資產重組的預期，但現在績差股的資產重組並不容易，以*ST博信的基本面來看更是難上加難。

對於此類股票的投資風險，不妨提出這樣一個假設。假設一家公司重組後的股價能夠達到4元，重組成功率爲30%，如果重組失敗，投資者將會損失全部投入，那麼如果從面值退市1元股價開始下注，投資者未來價值的數學期望等於1.2元，相比1元的投入或許還算划算。但如果從2元股價開始下注，1.2元的數學期望值就顯然不划算。

那是否意味着可以等到股價跌至1元時再進場抄底呢？顯然不是。那時候重組成功的難度會大幅提升，市值想回到5億元之上也變得更加艱難，所以對於市值退市來說，其“博傻”的價值已經遠低於面值退市。因此，此類*ST股的退市博弈幾無勝算。

實際上，此前佈局*ST博信的多數投資者都抱着投機的目的，在公司市值尚在5億元之上時，這些投機資金依然對保殼成功抱有幻想。然而，隨着公司市值正式跌破5億元，這些投機資金的預期正式破滅，它們也轉爲最大的空頭，紛紛開始選擇逃離，這也是*ST博信開始出現連續跌停的原因之一。

對於*ST博信這樣的退市風險股來說，投資者在任何時候買入都不明智。不管是從投資的角度，還是從性價比的角度，投資者都沒必要冒險。而且從盤面看，*ST博信的成交量在持續萎縮，說明場外投資者並不願意進場接盤，而持股者則不斷在跌停板申報賣出，在這樣的走勢下，投資者買入即被套，且虧損會越來越嚴重。

當然，從概率上來說，如果遭遇惡意的投機炒作，目前價位的*ST博信或許市值還有重回5億元的機會。但這樣的概率微乎其微，而且即便出現了小概率事件，以*ST博信的基本面也很難徹底擺脫市值退市的風險，更多的只是拖延些許時日，大概率改變不了最終退市的命運。

投資者在任何情況下，都不要去豪賭退市風險股的小概率保殼機率。尤其是在退市風險股後期股價看似很低的階段，千萬不要試圖刀口舔血，畢竟退市股的合理投資價值幾乎爲零。

北京商報評論員 周科競