暴跌、鉅虧、裁員、換人：英特爾困局深陷

持續混亂的英特爾正加劇混亂。

北京時間12月2日，英特爾宣佈其CEO帕特·基辛格 (Pat Gelsinger)退休，並辭去公司董事會職務。

退休只是一個體面的說法。

據媒體披露的真實情況是：“董事會告訴他，可選擇退休或被免職”。

在基辛格退休前的一個月，英特爾發佈了一份頗爲難看的2024年財年第三季度財報。

數據顯示：在截至9月28日的2024財年第三季度，英特爾總收入爲132.8億美元，相比2023財年第三季度的141.6億美元下滑6.2%，而在利潤方面，受累於7納米芯片製造資產減值和折舊、自動駕駛公司Mobileye商譽減值，以及政府稅收項目的準備金等影響，英特爾該季度虧損高達166億美元，這是英特爾56年曆史上最大的季度虧損。並且在此之前，英特爾更是爲了削減成本宣佈了有史以來最大規模的1.5萬人大裁員。

可以說，從改革計劃推進不及預期，到市場營收大幅下跌、利潤鉅額虧損，股價累計大跌超50%，如此種種都也促進了基辛格的黯然離場。

事實上，對於這位技術出身的CEO，一開始市場對其執掌英特爾，市場是報以了極高期待的——在宣佈任命當天，英特爾股價上漲近7%，但說來諷刺的是，在近四年後其宣佈退休時，早盤市場又以5%的股價上漲，來“送別”這位行業老兵。

但今日之英特爾，正深陷暴跌、鉅虧、裁員、換人的大敗局之中——雖然英特爾在PC市場和X86構架服務器市場，地位依舊穩固，但在市場真正感興趣的AI芯片市場，英特爾目前仍舊是處於苦苦的追趕之中，沒能看到逆襲的曙光。

而從昔日看似不可戰勝的技術巨無霸到如今的困局深陷，只能說趨勢纔是真正不可戰勝的存在，而英特爾在過去十多年裡所錯過的一波又一波的技術變革大趨勢，也爲今日困境寫好註腳。

接連錯過技術變革，已爲今日困境寫好註腳

其實如今事後諸葛亮來看，過去十多年裡，英特爾的確是錯過了一波又一波的技術變革大趨勢。

從現實來說，英特爾錯過的第一波大趨勢就是在移動設備芯片崛起之際卻錯過了iPhone芯片這張船票——當時英特爾在將Mac拉入X86陣營後，其實也有機會將iPhone上搭載的移動處理器收入囊中，但卻因對這款產品市場銷量預判失誤而拒絕，後來英特爾的CEO歐德寧回憶道：“誰能想到他搞的這款手機銷量會是（預期的）100倍？”這一點倒與英特爾的老朋友微軟當時是如出一轍。

而當英特爾在移動市場回過神之後，其實也推出了Atom系列處理器試圖追趕，

雖然隨後英特爾也試圖在移動處理器領域有所作爲，推出了Atom系列處理器，並於2011年以14億美元從英飛凌收購了調制解調器業務以押注5G業務。

在調制解調器業務上，我們看到英特爾也曾一度打入了iPhone供應鏈（主要是蘋果爲了制衡高通），但其性能相對於高通始終有所差距，而在5G時代其產品卻遲遲無法落地，又讓蘋果在調制解調器上全面轉向高通，而英特爾的在智能手機調制解調器上的嘗試也就此畫上句號，其業務在2019年被蘋果以10億美元收購。

第二大戰略失誤是在芯片製造的先進製程上一拖再拖，讓牙膏廠的名譽深入人心。英特爾作爲在芯片領域極少數具備設計、製造和封測能力於一體，並且在X86構架領域佔據主導地位的廠商，其雖然在新技術上嗅覺敏銳，但卻受困於公司對利潤最大化的追求，讓其新技術被束之高閣。

從公開信息來看，在芯片製造先進製程上，當臺積電、三星都大步從28納米走向14納米、10納米以及更高工藝製程節點時，英特爾還是在其產品上堅持使用14nm製造工藝，並且在這一製造工藝一直+++，竟製造了7代產品。

但事實上，英特爾其實是最先看中EUV光刻機潛力的廠商，並對ASML的EUV項目進行了高達41億美元的投資，並早在2017年，英特爾就擁有了第一臺EUV光刻機，但隨後這臺光刻機在很長一段時間內也就僅止步於擁有。

第三大失誤也是最爲核心的失誤，則是在人工智能芯片大爆發時代，英特爾卻未能躋身生成式AI大潮的舞臺中央。受困於CPU市場的巨大成功，英特爾未能充分滿足市場對高性能圖形處理市場的需求，雖然英特爾在GPU市場也曾有所動作（在1998年，英特爾推出了i740顯卡；2006年，英特爾內部成立了一個名爲Larrabee的GPU項目）但在嘗試不順之後，最終都走向了被關停的命運；而到了2018年宣佈重返GPU市場時，但此時已經和GPU巨頭英偉達差距懸殊。

而在基辛格接手英特爾之際，又恰逢‌生成式人工智能進入大爆發階段，隨着2022年OpenAI的ChatGPT橫空出世，全球科技公司隨即開啓了人工智能軍備競賽，開始都進入了搶購英偉達AI芯片的狀態之中，此刻，英偉達已成爲了整個人工智能市場的“AI軍火商”，其市值也是水漲船高到達了目前的3.4萬億美元，甚至一度超越蘋果公司登上了全球市值第一。

而在英特爾這些年裡錯失市場技術變革之際，英特爾內部也是動盪不已，關鍵執行者CEO在歐德寧‌之後是頻繁變動——10年時間就更迭了3位CEO，這對於大型科技公司而言，顯然不是好事——頻繁的人事變動也帶來了的是公司的不確定增加，許多前任的戰略佈局也會因此走入死衚衕，最終導致公司進一步跟不上市場變化形勢，進而陷入惡性循環。

至此，可以說英特爾的確是被短視的財務追求和極度動盪的人事調整，將自己困在了舒適區內，這使得它即使擁有敏銳的技術嗅覺的和市場嘗試，但總是淺嘗輒止，最終是硬生生的錯過了一波又一波技術趨勢變革。

而在接連的動盪和趨勢判斷失誤之下，英特爾陷入今日之困境也的確是在情理之中。

而其箇中變化，自然也是令人唏噓不已！

英特爾的“納德拉”又在何方？

說來有趣，作爲Wintel聯盟的另一位關鍵角色——微軟，其實也曾一度與英特爾當前的處境十分類似——在雲計算和移動化大趨勢下，當時微軟在各方面的業務也都受到了嚴重的市場挑戰，投資者對微軟的前景也持懷疑態度。在鮑爾默宣佈退休當日，投資者也是受此鼓舞讓在納斯達克上市的微軟股票價格上漲了7%。

但微軟的幸運之處在於他們隨後找到了納德拉這位“救世主”，並在其隨後一系列的改革下，帶領微軟重回增長正軌，並接連抓住多個市場重大機遇，從而獲市場認可，在如今已是市值超三萬億美元的巨頭。

所以在此，屬於英特爾的“納德拉”又在何方？這或許是英特爾目前最爲迫切的任務，也是最需要向市場回答的問題。

當然，於英特爾而言，雖然其在當前深陷困局之中，但作爲業內技術巨擘，在豐富的技術積累下，他依舊可以做到百足之蟲死而不僵，只不過當前的C位已不屬於他。

所以對於英特爾的未來，我們也不必太過於悲觀。