A股鉅變！茅臺罕見六連跌 科技股卻狂掀漲停潮！
（原標題：A股鉅變！茅臺罕見六連跌，科技股卻狂掀漲停潮！頂流基金大幅掉隊，蔡經理卻賺嗨了…信仰要換了？）
昔日A股的“小甜甜”成了“牛夫人”？
白酒跌、科技漲，幾乎成了近期A股的主旋律，而這一旋律在A股市場已許久未見。6月23日，白酒龍頭貴州茅臺罕見遭遇6連跌，市值4000億的山西汾酒暴跌超8%，其他消費股也非常疲軟，而半導體爲代表的科技股卻持續強勢，很顯然A股市場的風格正在發生鉅變。
而這種風格下，昔日頂流基金經理們大幅“掉隊”，愛“喝酒”、愛消費的張坤、劉彥春掌管的基金業績遭遇滑鐵盧，而業績表現較好的基金的風格主要集中在順週期、醫療健康、半導體、中盤股等領域。
相比目前的市場風格而言，投資者顯然更關心，後續市場風格將如何演繹？科技股、成長股這一輪行情將持續到何時？
A股鉅變：茅臺六連跌，半導體狂掀漲停潮
風水輪流轉，現在似乎輪到了科技股。
6月23日的行情，幾乎是這一段時間以來A股風格的一個縮影。科技股、次新股、中小票都在狂飆，而消費類的抱團股卻萎靡不振。截至當天收盤，半導體、鋰電池產業鏈漲幅強勁，十多隻概念板塊漲幅超過3%，且從5日漲跌幅來看，部分科技板塊的漲幅甚至超過15%。
從個股漲幅來看，國科微、阿石創等斬獲20%的漲停板，富瀚微、全志科技、晶瑞股份、長川科技等多股漲幅超過10%。此外，中環股份、韋爾股份、士蘭微、匯頂科技、北方華創、長電科技等超500億市值的公司漲幅均超過6%，部分個股5天漲幅超過30%。
另外，次新股的表現也非常亮眼，當天上市的納微科技（688690）單日暴漲近13倍，換手率超過80%；此前的東鵬飲料也備受資金追捧。
而行情的另一邊卻非常冷清，以白酒爲代表的消費類板塊持續走弱。其中，白酒龍頭貴州茅臺遭遇6連跌，再度跌至2000元關口；市值4000億的山西汾酒更是放量暴跌超8%；乳業龍頭伊利股份非常弱勢，正在逼近這一輪迴調的低點；醬油龍頭海天味業仍處於下跌通道，走勢較弱；家電龍頭美的集團盤中一度創下這一輪迴調的新低，隨後稍稍反彈；保險龍頭中國平安更是連續破位大跌……
很明顯可以看出，當前A股市場的風格輪動更偏向科技類的中小盤股，而此前慢牛的消費巨頭們卻受到了冷落，中小市值個股的賺錢效應正在放大。
從資金的角度也可以感受到近期A股市場的熱度，6月23日A股的成交金額再度突破1萬億，這已是連續4個交易日維持在萬億級的水平。而6月以來的16個交易日中，有9個交易日的成交金額超過萬億。
另外，A股的場內槓桿資金也非常活躍。截至6月22日，A股融資融券餘額爲17590.94億元，較前一交易日增加83.31億元，再度創出近期的新高。
科技股正是槓桿資金大幅加倉的主要目標，6月以來，九聯科技、精達股份、龍軟科技、科藍軟件、潤和軟件等13只個股的融資餘額增幅超過100%。在槓桿資金的炒作下，上述個股股價都出現了較爲明顯的漲幅。
A股每一次的風格轉變，都是對公募基金經理的考驗，這一次也不例外。
目前市場的風格，或多或少令偏愛白酒、消費股和低估值的基金經理們不太好受。以“公募一哥”張坤爲例，其管理的易方達藍籌精選、易方達中小盤的業績表現已明顯掉隊，在同類型基金中排名分別爲2045名、3931名，其中易方達中小盤的今年仍未翻紅，跌幅爲3.55%。
截至2021年一季度末，易方達藍籌精選的前十大重倉股中，白酒股佔據了4個席位，第一大重倉股爲五糧液，貴州茅臺、瀘州老窖和洋河股份分別位居第三、六、七位。
另一位“愛喝酒”的千億級基金經理劉彥春掌管的基金業績排名也非常靠後。今年以來，其管理的6只基金產品收益率均未跑贏上證指數2.43%的漲幅。
其他頂流基金經理在今年的表現都較爲一般，規模超過200億的基金中，業績表現較好的基金的風格主要集中在醫療健康、半導體、中盤股等領域。
以蔡蒿鬆掌管的諾安成長爲例，今年以來的漲幅已達到16.71%，其前十大重倉股幾乎都是半導體行業的龍頭企業，北方華創系第一大重倉股，6月23日大漲超7%，刷新了歷史高點，其他重倉股近期的走勢也非常強勢。
相比前兩年的“以大爲美”、“機構抱團”，當前A股風格更加偏向中小市值，這也意味着，中小型基金有了更多逆襲的機會。據Wind數據顯示，截至6月22日，收益率排名前20的主動權益基金中，有13只規模未超過10億元，倉位多集中在順週期板塊、醫療醫藥、新能源、半導體等領域。
目前業績排名前三位的分別是寶盈優勢產業、廣發多因子、廣發價值領先A，今年以來的收益率分別爲45.77%、44.9%、41.47%，基金規模分別爲1.49億元、8.52億元、45.87億元。
這一輪科技股行情，將持續多久？
相比目前的市場風格而言，投資者顯然更關心，後續市場風格將如何演繹？科技股、成長股這一輪行情將持續到何時？
有分析人士對券商中國記者表示，今年年初核心資產的那一輪暴跌，正是A股市場風格轉變的最強信號，歸根結底還是因爲核心資產的估值過高，機構抱團過於擁擠，相比未來的業績增速，核心資產的性價比偏低，這種情況或將延續到三季度。
以白酒行業爲例，目前貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的最新估值（TTM）分別爲53.8倍、52.3倍、51.2倍，而這三家今年業績的目標增速分別爲10.5%、雙位數增長、15%以上，儘管業績確定性較高，但性價比並不高。
而另一邊，中市值的科技股的業績增速正在提升，自今年二季度以來，全球“缺芯”潮愈演愈烈，使得以半導體爲主的科技行業的景氣度非常高，業績增速、成長性要明顯優於以白酒爲代表的消費股。
其實，從宏觀經濟週期來看，也是一樣的道理。當經濟處在下行週期時，中小型公司抵禦風險的能力更差，而大型公司則擁有更加穩定的業績，這正是前兩年的市場風格；而經濟處在上行週期時，中小型公司的增速往往會超預期，而相比之下，大型公司的業績增速則落於下風，這或許是今年以來A股風格轉變的主要原因。
2021年的交易時鐘即將進入三季度，正值A股半年報公佈季和需求旺季，中小市值的成長型公司可能會繼續受到追捧。
招商證券認爲，在內外需共振的背景下，A股盈利將保持高位，外需導向或供給受限的中國優勢製造有望有超預期的業績表現，A股三季度的風格仍將偏中小、偏成長，行業主要集中在電子、化工、新能源、汽車等的細分領域。
招商證券表示，在半年報盈利高增背景下，第三季度投資者將更傾向於在中小、二三線標的中去挖掘有長期成長邏輯、賽道較好和管理改善的標的。
中金公司在2021年下半年宏觀策略展望報告中也指出，下半年市場可能更加關注增長的持續性以及可能的政策調整，市場風格上有望逐步重回偏“成長”風格，配置層面上建議“輕指數、重結構、偏成長”。