A股持續回調原因找到了？公私募倉位同創年內新高 樂觀預期過度一致或成關鍵推手
（原標題：A股持續回調原因找到了？公私募倉位同創年內新高，樂觀預期過度一致或成關鍵推手）
在12月初一舉創下年內新高後，上證綜指自上週以來意外持續震盪走軟，僅在今天（12月14日）迎來小幅反彈。
多家第三方機構的倉位監測數據顯示，前期私募、公募、散戶的整體倉位水平均持續高企，或成爲本輪A股“先上後下”、持續回調的最大導火索。
私募倉位創年內新高
國內某第三方機構今天發佈的最新股票私募倉位監測數據顯示，截至12月4日（由於信披合規等原因，私募產品淨值及倉位測算數據顯著滯後於公募產品），國內股票私募平均倉位水平爲79.56%，環比前一週加倉了0.35個百分點，並一舉創出年內新高。具體來看，有逾六成（61.37%）的股票私募倉位超過8成水平，僅12.17%的股票私募倉位在半倉（5成）以下。
從不同規模股票私募倉位情況來看，12月4日當週，二十億級規模的私募加倉力度最大，環比加倉了1.02個百分點，其平均倉位升至78.42%；百億私募平均倉位最高，環比加倉了0.77個百分點升至85.46%，連續9周走高。
有接近七成（67.11%）的百億私募倉位超過8成。縱向對比來看，國內股票私募平均倉位水平自10月以來，已連續數週震盪走高。
來源：私募排排網
公募倉位同步顯著擡升
在近期國內股票私募機構平均倉位水平持續拉高的同時，公募行業的股票倉位水平也在近幾周顯著擡升。
好買基金公佈的公募倉位監測數據顯示，11月30日至12月4日當週，國內偏股型公募基金整體加倉幅度達2.60個百分點，截至12月4日當週的平均倉位爲71.70%，刷新年內最高水平。其中，股票型基金倉位上升2.61個百分點，標準混合型基金倉位上升2.60個百分點，截至12月4日收盤時的平均倉位分別爲90.24%和69.23%。
12月4日當週公募偏股型基金倉位情況
數據來源：好買基金
值得注意的是，即使在今年7月初A股市場出現放量井噴時，公募偏股型基金平均倉位水平也未能超過七成。相關倉位監測數據顯示，7月4日與7月11日當週，公募偏股型基金平均倉位水平分別爲69.98%和69.89%。
展望後市仍偏積極
隨着股指的持續震盪回調，私募對於市場的短期多空研判卻依舊偏樂觀。在資產偏好上，整體再度偏向於成長風格。
磐耀資產分析表示，在近期外資資金持續顯著淨流入的背景下，上週以來市場持續回調，很大程度上是由於部分機構獲利資金的止盈。具體來看，市場主流機構投資者今年收益頗豐，隨着年底臨近，機構在市場結構層面可能更偏向於保住全年戰果。
需要指出的是，目前市場政策面繼續趨於中性，明年年初市場的春燥行情依然值得期待。在此背景下，投資者應當敢於積極逆向佈局具備業績較好成長能力的優質板塊和個股。
鴻道投資認爲，展望後市，雖然信用擴張週期可能見頂回落，考慮到明年年初銀行將重新加大基金銷售與信貸發放的力度，未來三個月股市流動性會對於市場多頭都處於有利和正面的時間窗口。此外，結合外部環境來看，明年歐美有望逐步約束大規模財政刺激帶來的通脹風險，A股市場的投資重心也將重新轉向成長股。
於翼資產指出，本輪企業盈利韌性強於宏觀韌性，同時估值和政策利好邏輯仍在。在經過一輪較爲持續的調整之後，對於A股後期表現無需悲觀，後期仍有望維持橫盤震盪上行的運行態勢。從結構來看，在中國經濟轉型發展從“投資驅動”轉向“創新驅動”的背景下，短期科技板塊在景氣度見底之後，或將迎來新一輪估值提升行情。