16家電站子公司大幅扭虧 愛康科技爲何打包賣掉控制權?
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記者 | 張藝
愛康科技（002610.SZ）12月14日晚間公告，公司擬出售16家控股電站子公司的控制權。交易涉及金額包括，股權轉讓對價3.76億元、由交易對方借款給標的公司支付的股東往來款3.07億元。
愛康科技稱，本次交易有利於公司調整資產結構，降低負債率。出售所獲得的款項擬專項用於收購異質結項目公司。
然而，經統計可以發現，愛康科技出讓的這16家子公司在2020年的盈利能力在好轉，並且在前三季度爲愛康科技貢獻了近億元的淨利潤，才使得公司業績勉強爲正。
在愛康科技對新的異質結項目收購還未獲股東大會通過、新的盈利能力尚未建立之時，公司出售正在盈利的項目，短期是否面臨着業績的“青黃不接”呢？
這16家子公司均成立於2013年至2015年。公告顯示，2019年這16家公司仍出現大面積虧損狀態，其中14家淨利潤爲負。不過在2020年前三季度，這些子公司幾乎都實現了盈利。
這兩個財務週期對比，僅有兩家子公司出現了業績的下滑，分別是錦州項目淨利潤由1181.78萬元降至293.55萬元，贛州項目由68.94萬元微降至67.01萬元。
整體來看，據統計，2019年16家公司累積淨利潤-6.71億元，而2020年1-9月實現了9666.72萬元的淨利潤。
以愛康科技子公司在這16家電站項目公司的持股權益來計算，上述項目在2020年1-9月爲愛康科技合計貢獻了9035.82萬元的淨利潤。與此同時，愛康科技前三季度才實現了1192.99萬元的淨利潤。
也就是說，如果剔除這16家電站項目公司的業績貢獻，愛康科技今年前三季度業績依然是虧損。公司在2019年已經虧損了超過16億元。
此次交易完成後，這16家電站項目公司將不再納入愛康科技合併報表範圍，剩餘未收回的股東往來款也將被動形成財務資助。
愛康科技證券事務部人士表示，從淨資產和估值來看，這個交易價格是合適的，這是市場評估定下來的價格。他還稱，16家電站前三季度是正收益並不能保證全年有正收益。“電站的成本非常高，年底的時候會有一些計提等處理。”
該人士還稱，部分標的公司去年前三季度淨利潤規模與今年基本相當，同樣爲正收益，年底因計提因素才導致了虧損。
不過，爲何在新的盈利點尚未形成時出售這批項目子公司。上述人士表示，此次資產出售是因爲公司戰略方向的調整。
公告可見，這是愛康科技及控股股東江蘇愛康實業集團有限公司（下稱愛康實業）與江蘇省泰興高新技術產業開發區管理委員會（下稱泰興高新區管委會）戰略合作協議的一部分。
三方在10月31日簽訂《戰略合作框架協議》，三方將在在光伏電站，高效異質結項目等領域全面深化戰略合作。
愛康科技及愛康實業擬在泰興高新區管委會所在地共同建設6GW高效異質結太陽能電池及高效組件項目，預計分三期建設，每期2GW，共計劃用地約600畝。致力於打造新能源行業標杆示範基地。項目有助於推進愛康異質結項目規模的擴展，快速提高產能。
此後三方及關聯方又簽訂了《合作備忘錄》，其中涉及一系列協議來完成戰略合作。出售16家電站項目公司控制權就是其一。
此次愛康科技的交易對象爲泰興市智光人才科技廣場管理有限公司（下稱人才廣場），爲泰興高新區管委會全資子公司。交易價款將用於認購有限合夥基金，且專項用於收購中智公司異質結項目。
愛康科技表示，通過出售資產，公司的資產結構將得到較大優化，減少公司負債，降低資產負債率，並減少財務費用，增加現金流，同時有利於上市公司提高資產流動性。
同時，愛康科技稱，出售光伏電站項目公司股權有利於公司迎來聚焦“異質結”高端光伏組件製造的戰略升級，加速光伏發電平價上網。
然而，出售已經盈利資產，以此來實現增加現金流、降低資產負債率的目的是否是一次竭澤而漁呢？
對此，上述愛康科技人士稱，異質結電池將成爲公司新的盈利點。另一方面，電站的運維依然在上市公司處。“在保證6.5個點的收益外，如果超出部分會商量歸誰所有。”
在運維方面，愛康科技還與對方簽下保障承諾。即全資子公司蘇州中康電力運營有限公司擬對標的電站提供運維服務，並確保出資額的年化6.5%之淨收益率，否則，愛康科技承擔連帶差額補足責任。
這一定程度上又形成了新的風險。若電站無法實現預期收益，愛康科技還將承擔賠付風險。
值得注意的是，電站出售涉及款項將專項用於向中智公司收購異質結項目公司。然而，這項收購尚未經董事會、股東大會審議通過，也存在無法及時收回股權轉讓款及股東往來款的風險。
近期愛康科技負面纏身，控股股東違規資金佔用並收到責令改正的行政監管措施。
控股股東在2018年至2019年期間存在通過第三方供應商佔用上市公司資金高達38.12億元。因此，公司及控股股東11月5日收到江蘇證監局的行政監管措施決定書。處分原因在於出現未按規定披露控股股東及其他關聯方非經營性資金佔用、控股股東對公司提供財務資助等關聯交易，同時，未按規定披露對東華鋁材的財務資助等問題。
愛康科技11月26日公告，擬終止與中興華會計師事務所的年度審計合作事項，同時擬改聘蘇亞金誠會計師事務所(特殊普通合夥)。
此前，中興華會計師事務所對愛康科技2019年財務報表出具了保留意見的審計報告，且對財務報表相關的內部控制有效性認定後出具了保留意見的內部控制鑑證報告。
就在愛康科技於11月18日回覆交易所的關注函中，中興華會計師事務所重申上述意見。