資金分歧 新興股市吸金回溫

股票型基金資金流向

經濟有放緩跡象，但聯準會官員仍釋出鷹派言論，加上市場持續消化企業財報，全球股市波動。過去一週全球股市資金流向，包括拉丁美洲、亞洲不含日本及全球新興市場等股市迎來資金淨流入，其餘地區如美國、已開發歐洲與歐非中東等股市資金則呈淨流出，資金流向分歧。

安聯投信表示，美國整體強勁的就業市場使聯準會下修今年失業率，同時也小幅下修全年經濟成長率，整體呈溫和擴張。不過在經歷前幾月份的美歐銀行資金流動性風波後，市場對經濟前景的疑慮有升溫跡象，從美國最新利率期貨來看，對聯準會升息的預期也有所降溫。

從美國公債殖利率來看，目前長短期公債殖利率續呈倒掛，意味銀行業的利差收益將受到衝擊，加深金融機構放貸結構壓力，迫使銀行收緊放貸條件並進一步抑制企業投資、對經濟的長期發展較爲不利。尤其銀行融資條件緊縮將強化央行升息的效果，短期內通膨數據或重回市場焦點，故金融市場波動仍在；但因歐美央行升息應已接近尾聲，且歷史經驗顯示停止升息後，股市往往存在反彈空間，故目前維持股市長期震盪走升的看法。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮指出，美股隨財報消息多空互見，及第一季股市漲多後，近期市場敏感解讀企業對未來產業展望。本週將進入超級財報周，預期市場仍維持震盪走勢，目前僅有不到20％的企業公佈財報，獲利優於預期比例約76％，優於過往平均，市場估首季整體企業獲利在扣除能源產業後，將呈現年減4.7％。

富蘭克林證券投顧建議維持「債優於股」的資產配置，以聚焦高債息與高股利收益機會的美國多元收益平衡型基金爲核心配置，趁殖利率反彈時增持高評級複合債券型基金，卡位債市多頭行情。進入財報檢驗期，看好美國藍籌股、基礎建設和公用事業產業將展現韌性，中長線仍看好AI、數位轉型、氣候變遷，及政策受惠題材的陸股、亞股。