子公司被動“出表”成扭虧關鍵，金圓股份捌千錯項目仍無明顯進展

21世紀經濟報道記者 董鵬 成都報道

8月22日，Wind鋰礦板塊全線下跌，金圓股份則在早盤逆市觸及漲停價位。

以上異動的直接誘因，是21日晚間披露的半年報，在這份報告中公司營收、盈利同步增長，淨利潤達到1.74億元，同比增長657.8%。

然而，公司扭虧的基礎並不牢靠。上述盈利中，包含1.92億元的投資收益（主要系中機茂名出表形成），公司在扣除非經常性損益後的淨利潤依舊虧損0.79億元。

從公司主營來看，固廢、危廢利用業務經營情況較上年有所好轉，毛利率由負轉正，而曾經被市場寄予厚望的捌千錯鹽湖項目則無明顯進展，無論是產能釋放、項目建設，還是對公司報表層面的拉動。

另一邊，上市公司管理層近兩年持續變動。

繼去年9月原董事長徐剛離職後，今年引入的總經理張海也已離職，任職時間僅有4個月，公司於21日晚間宣佈實控人之一的趙輝二度接任，再次變成董事長、總經理“一肩挑”。

非經常性損益立功

中機茂名是金圓股份全資子公司，2023年營收0.22億元，虧損0.23億元。

該子公司歷史淵源較多，本身涉及訴訟、股權抵債等情況，並最終走向到破產清算。

今年1月，金圓股份收到廣東茂名市中級人民法院民事裁定書，判決撤銷中機茂名與被告中國能源工程集團有限公司、被告中國浦發機械工業股份有限公司簽訂的兩份《反擔保協議》。

同年3月，破產管理人召開債權人會議表決通過了中機茂名的重整草案，計劃通過網絡（京東網或淘寶網）公開拍賣該公司。

“通過公開拍賣重整投資權益進行重整，目前四拍已流拍，即將進行第五次拍賣。”金圓股份稱，鑑於公司不再控制中機茂名，公司對其進行出表處理。

根據半年報，金圓股份喪失控制權的時點爲今年5月31日，依據爲“法院裁定終止破產重整程序，中機茂名嚴重資不抵債，其股權由破產管理人主導處置，公司已無法取得可變回報。”

而處置價款與處置投資的淨資產份額之間，還有2.09億元的差額，這爲上市公司帶來了較爲可觀的投資收益。

數據顯示，上半年公司投資收益達1.92億元，“主要系中機茂名出表形成。”

同時，金圓股份的江西子公司收到的政府補助及即徵即退增值稅，還帶來了0.61億元的其他收益。

換言之，上述兩項收益便爲公司帶來了2.5億元左右的收益，而這部分收益多數不具備可持續性。

“政府補助不具有持續性，即徵即退增值稅具有持續性。”金圓股份稱。

相比之下，持續性更好的主營業務上半年雖然有所好轉，但是由於利潤規模較小，還難以對公司業績形成有效帶動。

在前期置出盈利相對穩定的水泥資產、全力押寶鋰業後，金圓股份現有的並表業務只剩下了固廢危廢資源化綜合利用。

上半年，該項業務營收增幅大於營業成本增幅，毛利率上升5.56個百分點至2.25%，由負轉正。

不過，相關數據顯示，金圓股份固廢危廢資源綜合利用業務實現營業收入25.44億元，爲公司貢獻了96%以上的營收，歸母淨利潤則僅有0.25億元。

不難看出，上半年拉動公司扭虧的關鍵，正是上述2.5億元的投資收益與政府補助、退稅，其主營業務有好轉，卻非利潤的主要構成。

正因於此，在扣除非經常性損益後，金圓股份上半年依舊是虧損0.79億元，僅同比微增2.44%。

捌千錯進展依舊緩慢

與上述項目相比，曾經被寄予厚望，當作公司“二次騰飛”重點的捌千錯鹽湖項目依舊進展緩慢。

對比歷史數據來看，金圓股份從2023年下半年開始就停止了鋰鹽的對外銷售，期間未能產生新的營收增量。

2023年半年報顯示，當期公司鋰化合物銷售金額爲1598萬元；發佈2023年年報時，這一銷售金額無變化，其中披露的更完整產銷數據爲，當期生產量570.44噸、銷售量103.28噸、庫存量446.6噸。

到今年半年報發佈時，公司營收構成的“鋰化合物”項目則變成了空白。

“報告期內，新能源材料業務尚未實現對外銷售，實現歸母淨利潤-1335.28萬元。”金圓股份指出。

在半年報中，公司並未更新其鋰鹽產品的具體生產和銷售數據，上半年具體生產情況難以體系。

而從公司存貨整體變動情況來看，2023年6月末公司存貨爲5億元，到今年6月末已經增加至9.36億元。

當然，上述存貨並非全部來自鋰鹽產品。如果上半年10萬元/噸的市場價，以及公司歷史庫存（446.6噸）、現有產能（2000噸）全部打滿粗略估算，公司鋰鹽的存貨價值至多在1.5億元。

從項目進度來看，上半年整體也無特別大的進展。

重要在建工程明細顯示，捌千錯鹽湖硼鋰礦資源綜合利用項目預算合計8.79億元，期初餘額6.24億元，上半年僅增加0.22億元至6.46億元；至6月末，該項目工程進度爲70.48%，2023年末時該項目進度爲70%。

“目前捌千錯項目結合現場工況條件，對原2000噸碳酸鋰試生產線設備進行技術優化及提升，同時陸續投入4000噸產線設備進行安裝調試……”金圓股份稱，捌千錯項目堅持“儘早投產，儘量多產”爲公司在2024年的重點工作。

不知是否因爲上述重點項目推進較慢的原因，金圓股份從去年開始管理層不斷變動。

2023年9月，公司董事長徐剛離職，實控人之一的趙輝接任公司董事長。

2024年4月，金圓股份再次引入張海任公司總經理，此人具備中科院地球化學研究所、貴州省地礦局、贛鋒鋰業子公司等任職經歷。

2024年7月，張海再次離職，任職時長僅短短的4個月。在披露半年報時，金圓股份同時宣佈，聘請趙輝任總經理，至此趙輝再次變成了董事長、總經理“一肩挑”。

而在分析上市公司核心競爭力時，第一條就是，“在實際控制人敏銳的戰略把控能力和擁有豐富的行業實踐和優質管理經驗的公司管理團隊共同努力下，逐步形成了自身獨特的管理模式。”