資產結構優化提速 中恆集團擬出讓所持萊美藥業股份

11月26日晚間，中恆集團（600252.SH，股價2.63元，市值90.37億元）和萊美藥業（300006.SZ，股價5.82元，市值61.45億元）同時發佈公告表示，中恆集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓持有的萊美藥業23.43%的股份，若本次股份公開徵集轉讓完成，可能導致萊美藥業的控股股東和實控人發生變更。

記者注意到，萊美藥業在2020年被中恆集團入主後，仍舊身陷虧損泥淖，而中恆集團近年來的盈利情況也快速惡化。

中恆集團將出售萊美藥業股權視爲“實現資產結構優化”的重要一步。在此之前，中恆集團在資產剝離方面已有動作。

中恆集團時隔4年從萊美藥業“撤退”

追溯中恆集團入主萊美藥業，還要回到2019年11月，中恆集團與萊美藥業、邱宇簽訂《戰略合作框架協議》，中恆集團擬與萊美藥業彼時的控股股東邱宇簽署《表決權委託協議》，邱宇將持有的萊美藥業22.71%股權對應的表決權和提案權委託給中恆集團行使。

隨後，中恆集團又在二級市場“掃貨”萊美藥業的股份。到了2020年，萊美藥業發佈定增計劃，中恆集團以9.39億元認購了萊美藥業2.11億股股份。根據中恆集團2020年年報，其彼時累計直接持有萊美藥業23.43%的股份，同時通過表決權委託的方式取得萊美藥業17.46%股份對應的表決權，合計取得萊美藥業40.89%股份對應的表決權，並實現了對萊美藥業的控制。

按照中恆集團的說法，通過併購萊美藥業，公司構建起“中藥—化藥—生物醫藥”的發展新格局，打開跨越式發展、做大做強的通道，促進廣西醫藥產業的全面升級。

萊美藥業是重慶首家創業板上市公司，其主要產品涵蓋抗腫瘤藥物、抗感染藥物、消化系統藥物等領域。

如果中恆集團成功出讓所持萊美藥業23.43%的股份，則中恆集團將僅通過南寧中恆同德醫藥產業投資基金合夥企業（有限合夥）間接持有萊美藥業2.03%的股份。萊美藥業則可能迎來控股股東和實控人的變更。

中恆集團的“撤退”對萊美藥業的經營是否也會帶來影響？《每日經濟新聞》記者11月27日致電萊美藥業，但後者工作人員表示，公司對此暫不接受採訪。在二級市場，萊美藥業則在11月27日收穫了漲停板。

中恆集團入主萊美藥業效果不佳？

對於此次擬出售所持萊美藥業23.43%股份的目的，中恆集團表示，鑑於我國當前醫藥政策的走向及醫藥市場的最新發展趨勢，公司計劃在戰略層面進一步優化業務佈局，專注於心腦血管疾病等關鍵領域。爲實現資產結構的優化，改善中恆集團經營業績，公司擬採取公開徵集的方式轉讓公司直接持有的萊美藥業股份，以提升整體運營效率。

從“‘中藥—化藥—生物醫藥’的發展新格局”到“專注於心腦血管疾病等關鍵領域”，中恆集團何以走到了這一步？

記者注意到，萊美藥業在被中恆集團收購之前，本就存在諸多挑戰，其淨利潤也處於虧損狀態。而在被中恆集團收購之後，萊美藥業仍舊未能擺脫虧損的泥淖。2021年至2024年前三季度的三年一期，萊美藥業的扣非後歸母淨利潤分別虧損1.38億元、1.15億元、5993.33萬元和5564.32萬元。

而在收購萊美藥業之後，中恆集團近年來自身業績同樣承壓，其扣非後歸母淨利潤從2019年的6.13億元，已逐步下降至2022年的539.14萬元，儘管在2023年略微回升至2272.96萬元，但在2024年前三季度扣非歸母淨利潤已轉爲虧損1132.70萬元。

事實上，中恆集團的“瘦身”計劃此前即已開始。今年上半年，爲提升資產管控效能及使用效率，聚焦主業，中恆集團將持有的廣西聯合資產管理股份有限公司18%股權進行了出讓；爲了盤活存量資產、提高資產運營效率，中恆集團控股子公司田七家化也以1.30億元的價格掛牌出售了部分資產。