中信證券：白酒行業元春備貨開啓，動銷預計平穩

中信證券研報稱，當前白酒行業各家經銷商大會正在相繼開展，減速或爲主基調，龍頭酒企有望穩中求進，爲長遠健康發展夯實內功。同時2025年元旦春節備貨季已開啓，經銷商普遍反饋當前正處於終端菸酒店收款階段，且多數酒廠政策支持力度均不低於中秋旺季。雖然當前需求未呈現明顯復甦，但考慮到2025年春節假期有所延長，以及婚宴等宴席市場有所回暖，判斷春節動銷有望維持平穩狀態。再考慮到當前宏觀政策及消費政策的刺激，白酒行業更易於做到動態平衡，實現穿越週期，強調白酒配置價值。