中信證券2025年工程服務投資策略：總量困境反轉 關注細分賽道機遇

中信證券2025年工程服務投資策略：總量方面，2024年以來受制於下游資金困境，建築行業經營壓力空前，但隨着財政發力發債、地產政策持續出臺、國務院發文力促清欠，下游支付能力+意願有望雙重改善，企業報表或迎底部修復，行業當前處於底部的PB估值有望回升。結構方面，關注兩大細分賽道的成長機遇：1）需求增長+供給受限+頭部集中的民爆賽道；2）下游重大項目/業主崛起帶來小企業大成長的地基處理賽道。

本文源自：金融界AI電報