中華信評：開發金控長期評等「穩定」

中華信評認爲，開發金控的「穩定」評等展望是反映未來1～2年身爲核心營運事業體的凱基人壽將主導整體集團的信用結構，因此各集團主要事業體的評等變動方向將與中華信評對凱基人壽SACP之評估結果的變動方向一致。

中華信評認爲，未來1～2年，開發金控應會持續將其雙重槓桿比降至可控管的範圍，此外，由於由子公司上繳的現金股利堪稱穩定，且可視需要主動管理資本，因此該非營運控股公司在同一期間應不至於面臨流動性緊縮的情況。

中華信評認爲，除非開發金控的集團信用結構明顯改善，並在規模與財務實力上均達到與其它大型壽險金控集團相當的水準，否則未來1～2年內調升評等的可能性較低；相反地，若中華信評調降凱基人壽 SACP的評估結果，則中華信評可能會調降開發金控的評等，需視未來1～2年開發金控集團的營運績效表現是否明顯弱於國內受評等級相近的金控同業。

中華信評指出，過去五年，凱基人壽對該開發金控的資產與獲利佔比平均而言分別約爲66％與 54％以上，預期將維持穩定的整體信用結構與強健的資本與獲利能力。

以全球評等等級來看，開發金控的長期評等比核心子公司的長期評等低一個級距，是反映開發金控的債權人的求償順位比其營運子公司債權人的求償順位爲低。不過，以保險事業爲核心的集團控股公司與其核心子公司之間，一般而言有2～3個級距的差距。

除了保險事業外，開發金控亦直接掌控包括銀行與證券公司在內的數個營運事業，而該些事業對該金控集團合併股權的貢獻佔比超過4成以上。中華信評認爲，該些營運事業單位均有足夠的分散性與獨立性，因此，前述任一家營運事業單位的現金流量中斷應不會明顯削弱該金控公司的財務實力。

開發金控的評等結果，亦已將國內法規對於集團成員之間或是保險子公司與控股公司之間在現金流動上較少的限制納入考量。