中國銀河海外認爲龍湖的流動性仍然可控

觀點網香港報道：3月11日，中國銀河海外發表報告指，內房龍湖集團發盈警，預計去年純利跌45%至50%，即介乎109.62億至121.8億元，下跌主要由於受2022年及2023年房地產行業下行的影響，合約銷售下滑、價格承壓，地產開發業務的結算收入及結算毛利率下降所致。

同時，龍湖披露，去年集團實現正向經營性現金流，同時主動壓降負債規模、優化債務結構。

最近龍湖地產表示已提前償還了46 億元人民幣的CMBS，資金全部來自於新政策下獲新增經營性物業貸款。

根據公開訊息，截至 2023 年底，未償付有息債務（銀行貸款除外）總計約 695 億元。

該行指，儘管集團2023財年業績令人失望，但認爲龍湖整體流動性風險仍然不高。公司今年到期的117億元境內企業債中，已償還57億元，並已準備好今年剩餘60億元的償還資金。同時據瞭解，集團計劃提前償還兩筆境外債務，包括於2024年下半年提前償還2025年下半年到期的84億元銀團貸款及2025年上半年償還2025年12月到期的82億元人民幣銀團貸款

該行又稱，即使龍湖房地產開發沒有額外的現金流，未來也應該能夠靠着經營性物業貸款(未來幾年料可獲得約400至500億元貸款)，及透過投資物業、物業管理業務和長期租賃業務產生的經常性收入約100億元現金流來償還債務。 同時，集團還有約200億元境內企業債額度尚未使用。

總體而言，儘管中國房地產銷售面臨挑戰，但該行認爲龍湖的流動性仍然可控。