中國銀河給予建築裝飾推薦評級：基建保持韌勁，新國九條修復價值

每經AI快訊，中國銀河04月18日發佈研報稱：給予建築裝飾推薦（維持）評級。

建築業景氣度上行：3月，建築業商務活動指數爲56.20%，較上月+2.7pct；建築業新訂單指數爲48.20%，較上月+0.9pct；服務業新訂單指數爲47.20%，較上月+0.5pct；建築業投入品價格指數爲48.20%，較上月-3.8pct；建築業銷售價格指數爲48.40%，較上月-0.5pct；建築業從業人員指數爲45.70%，較上月-1.9pct；建築業業務活動預期指數爲59.20%，較上月+3.5pct。

基建保持韌勁，房地產銷售、新開工降幅收窄，竣工節奏繼續放緩：1-3月，全國固定資產投資（不含農戶）100042億元，同比增長4.5%，增速較前值加快0.3pct。1-3月，廣義基建投資增速爲8.81%，較前值下降0.15pct，狹義基建投資增速爲6.50%，較前值上升0.2pct。1-3月份，全國房地產開發投資22082.00億元，同比下降9.50%，降幅擴大0.5pct；商品房銷售面積22668.00萬平方米，同比下降19.40%，降幅收窄1.1pct；房屋新開工面積17283.00萬平方米，同比下降27.80%，降幅收窄1.9pct；竣工面積15259.00萬平方米，同比下降20.70%，降幅擴大0.5pct。受到高基數和季節性影響，政策發佈以來房地產市場整體恢復力度相對有限，短期內或將維持低迷趨勢。中長期來看，伴隨着經濟預期改善，政策維持寬鬆環境，預計房地產市場將有所回暖。

新“國九條”推動市值管理納入考覈，鼓勵上市公司加強分紅力度：新“國九條”提出要推動上市公司提升投資價值。制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業內外部考覈評價體系。強化上市公司現金分紅監管，鼓勵上市公司加大分紅，提高股息率。當前建築行業主要央國企近五年現金分紅比例均值維持在20%左右，總體保持穩定上升的趨勢，在“國九條”的催化下，建築行業央國企價值有望得到重估。

2023年年報前瞻：基建板塊增速穩健，國際工程板塊表現亮眼：截至4月17日，建築行業共51家上市公司發佈2023年年報。其中，40家實現營業收入正增長，36家實現歸母淨利潤正增長，36家實現扣非後歸母淨利潤正增長。細分行業來看，基建市政工程板塊受益於2023年穩增長基調的延續，業績穩健增長；國際工程板塊受益於“一帶一路”倡議十週年的背景，疊加中國外交活動的積極開展，沿線國家爲國際工程企業帶來更多業務機會，板塊業績表現亮眼；工程諮詢服務板塊分化較大，行業集中度提升，龍頭效應顯現，設計總院、華建集團等地方龍頭設計企業受益於AI對建築設計的賦能，迎來數字化轉型機遇，降本增效實現高質量發展。

“穩增長”將使建築央國企價值重估：截至4月16日，建築指數動態PE/PB分別爲7.75/0.72倍，在過去10年的歷史分位點爲2.34%/1.19%，建築行業估值處於歷史偏底部區域。2024年上半年，穩增長政策對於經濟發展的重要程度仍在不斷攀升，穩增長的基調基本延續。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建築(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國交建(601800.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）等。建議關注山東路橋（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、設計總院（603357.SH）等。

風險提示：固定資產投資下滑風險；應收賬款回收下降風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——復旦大學一研究生珠峰地區登山死亡，保險公司稱產品保障區域不包含尼泊爾，購買境外旅遊險要注意什麼？

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。