中東地緣政治趨緩！以黎討論停火協議，國際金價一度暴跌91美元

本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報道

近期國際金價走勢猶如“過山車”一般，在特朗普贏得美國總統大選後金價出現六連跌，從2700美元跌至2540美元左右，11月15日金價又開始出現大幅上漲，11月24日一度衝上2723美元/盎司高位。不過，正當市場爲金價商行歡呼雀躍時，國際金價再度出現下跌。

受避險情緒消退影響，11月25日國際金價出現大幅下挫，截至當天收盤時，COMEX黃金期貨報收於2626.4美元/盎司，較前一交易日下跌91.8美元，跌幅爲3.38%。截至記者發稿，金價暫時報收於2622美元/盎司。對此，匠鑫學院院長許亞鑫表示，11月25日中東的地緣政治緊張局勢出現降溫，這導致避險需求減少，進而推動金價跳水。

以色列與伊朗關係不容忽視

“11月25日金價大跌的主要原因是以色列和黎巴嫩真主黨停戰協議預期達成，昨日以色列駐聯合國大使表示以色列和真主黨即將達成停火協議，美方也表示，以色列和黎巴嫩就結束衝突達成一致，之後以色列方面表示週二以色列內閣將召開會議，討論與黎巴嫩的停火事宜，黎巴嫩副議會議長透露了黎以停火條款細節。”創元期貨分析師何燚接受《華夏時報》記者採訪時表示。

何燚表示，這導致市場對黎以停火協議的達成預期升高，所有相關的資產價格均出現劇烈波動，避險資產黃金大幅回落，包含部分避險屬性的資產如美元、比特幣也大幅回落，集運歐線指數期貨昨日也出現跌停，資產價格的走勢充分證明是由以色列和黎巴嫩和談所致。不過，具體停戰協議能否達成，還需要看後續以色列內閣投票。

據相關報道，上週國際刑事法院對以色列總理內塔尼亞胡和以色列防長加蘭特簽發逮捕令，儘管以色列和美國反對國際刑事法院的逮捕令，但歐盟表示國際刑事法院的逮捕令具有約束力。國際刑事法院逮捕令對以色列高層進行了施壓，導致以色列可能考慮回到談判桌進行和談停戰。不過，何燚表示，以色列和伊朗關係長期存在不確定性，週末伊朗方面表示會對以色列進行報復，反映伊朗和以色列關係短期可能很難改善。

“雖然當前地區衝突（以色列-哈馬斯）短期內有所降溫，但伊朗核問題卻爲未來的緊張局勢埋下伏筆。伊朗核能力的提升可能導致以色列和沙特等國家加強軍事部署，甚至不排除以色列對伊朗核設施發動先發制人打擊的可能。此外，美國、俄等大國在中東的利益交織複雜，伊朗核問題可能加劇區域內外勢力的競爭，增加中東不穩定性。”中州期貨研究所副所長王吉帥接受《華夏時報》記者採訪時表示。

美聯儲降息預期生變

11月25日美元指數和美債收益率也出現下跌，但並沒有給金價帶來足夠的支撐。在特朗普贏得大選之際，由於擔憂激烈額貿易衝突，國際金價曾與美元、美債收益率同步上漲，這也被市場成爲“特朗普交易”，而目前“特朗普交易”似乎正在反轉。

“在特朗普贏得美國大選後，特朗普提名億萬富翁斯科特·貝森特擔任財政部長一職，貝森特主張的‘3—3—3’政策，即到2028年將預算赤字降至GDP的3%，通過放松管制實現3%的GDP增長，每日增產300萬桶石油或等量能源。這些目標如果都能夠實現，整體上能夠保證美債市場的平穩運行，這對金價形成利空。”許亞鑫稱。

不過，何燚表示，特朗普提名億萬富豪貝森特擔任財長部長一職，後續需要國會通過，所以具體上任時間是不確定的。在11月降息之後，鮑威爾表示自己不會辭職，特朗普也暗示不會換掉鮑威爾，所以鮑威爾大概率繼續擔任美聯儲主席直到2026年。

與此同時，美國近期公佈的數據，尤其是周度就業數據依然較強，反映就業依然較好，目前在等待12月的非農和通脹數據。何燚表示，近期美聯儲官員表態出現分歧，上週美聯儲官員表態普遍偏鷹，降低了12月降息預期。不過，11月25日美聯儲兩位官員表態均是偏鴿，增加了12月降息預期。對於12月是否降息需要跟蹤12月份的非農和通脹數據，目前利率市場定價12月降息概率爲61%。

此外，記者也發現，特朗普似乎更青睞於虛擬貨幣，對於黃金較少提及。對此，許亞鑫表示，特朗普對虛擬貨幣的態度確實較爲積極，而對黃金的提及相對較少，這對市場資金流向和國際金價產生一定的影響。首先，特朗普對於虛擬貨幣的支持態度是較爲明確的，特朗普在競選過程中明確表示將會爲虛擬貨幣行業創造友好的政策環境，甚至聲稱將在上任第一天解僱當前對加密貨幣持懷疑態度的美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒。

“其次，特朗普11月份宣佈勝選之後，虛擬貨幣中的代表比特幣不斷的創出紀錄新高，代表資金正在不斷流入，很大程度上也減少了資金對於傳統的避險資產黃金的支持，壓制了金價在11月份至今的漲幅，甚至令之前的一些做多黃金的多頭藉機進行了獲利了結。”許亞鑫稱。

“比特幣在過去三個月，從五萬美元翻倍至接近十萬美元，特朗普宣稱要建立數字貨幣國家儲備，更是大幅拉昇了比特幣的價格上漲預期。投資者將資金轉移出黃金而轉投數字貨幣，是推動黃金價格回調的另一個因素。”芝加哥商品交易所前戰略規劃總監黃勁文接受《華夏時報》記者採訪時表示。

何燚表示，比特幣等虛擬貨幣的價格上漲可能會導致資金的虹吸效應，驅動資金從傳統避險資產流向比特幣等虛擬貨幣，導致傳統避險資產價格承壓。不過，將比特幣與黃金相比，黃金的優勢在於供應穩定、信用度極高、天然的貨幣屬性、價格穩定，黃金的劣勢在於攜帶和分割不方便、存在不純的可能；比特幣等虛擬貨幣的比較優勢是電子化、攜帶方便、易於分割、方便快捷，比特幣的比較劣勢是信用背書欠缺、價格波動大等。

短期面臨回調壓力

值得關注的是，國際金價在2019—2024年期間大漲88%，從1450美元/盎司漲到10月底的2753美元/盎司。五年期間，金價經歷了五次較大幅度的拉漲和四次較深的回撤。對此，黃勁文表示，2020年1月疫情爆發，金價大漲，股市大跌，這凸顯了黃金的避險功能。

黃勁文表示，2022年2月俄烏戰爭爆發，國際金價再度上漲，同樣是基於投資者避險的需求；美國持續的高通脹在2022年7月達到頂峰（CPI達9.1%），黃金作爲資產保值的工具受到投資者青睞；2023年10月，中東地區以色列與哈馬斯爆發衝突，黃金作爲避險資產再次拉漲。

“進入2024年，美聯儲在2024年9月會議大幅降息50個基點，並在11月會議再次降息25個基點，基於降息預期，黃金提前於2024年7月開始了新的一波漲勢，其主要邏輯是美聯儲降息使國債和銀行存款等生息資產的回報率下降，利多黃金。”黃勁文稱。

近期國際金價波動明顯加大，尤其在特朗普上臺之前，預計這種波動可能會持續。所以，何燚建議，投資者在特朗普上臺後金價趨於穩定時再進行決策。由於美國債務問題和地緣政治因素，中長期黃金仍然有上漲空間，對於普通投資者可以在正規機構購買實物黃金、黃金基金和銀行的積存業務產品，在購買過程中可以在金價回調時分批買入。

針對金價後期走勢，許亞鑫表示，由於金價在短期內會受到各種因素的擾動，甚至不排除價格再次下探11月14日低點2536美元/盎司的可能。從傳統的經驗來看，每年接近12月25日前後，金價往往會在這裡震盪並且出現底部形態，或許今年2024年也不會例外。而從未來1—2年的中期展望來看，未來金價重新刷新今年10月31日高點2790美元/盎司還是大概率會發生的，衝擊3000美元/盎司關口，也許只是時間問題。

“短期內利空金價因素包括，以色列和黎巴嫩和談、12月降息預期走弱、美國新一屆政府的強美元政策、比特幣大幅上漲導致資金的虹吸效應等；短期黃金利多因素包括，伊朗可能對以色列的報復打擊、以色列和黎巴嫩和談失敗、俄烏衝突擴大等。由於短期多空因素交織，可能導致黃金呈現寬幅震盪。中長期由於美國債務問題、地緣政治不確定性、央行購金等因素，對黃金維持看多觀點。”何燚稱。

責任編輯：帥可聰 主編：夏申茶