直擊穩健醫療股東大會：董事長李建全自曝正在學金融 堅持內生髮展與外延併購同發力

21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

5月21日下午，穩健醫療2023年年度股東大會如約召開。

當天，穩健醫療董事長李建全攜公司一衆董監高亮相會場。

身着淺青色襯衫的李建全，雖然衣着低調，但在人羣中着實顯眼，1957年出生的他，聲如洪鐘，神采奕奕。

在股東交流環節，李建全自曝正在五道口金融學院學習金融，“可能有人很奇怪，我是一個做實業的，爲什麼學金融？在金融領域的學習，可以對股價、時機、信息不對稱等方面，有很多深層次的理解。”

而針對市場關於穩健醫療賬面現金過多，影響資金使用效率的問題，李建全則認爲，這主要是出於風險控制的考慮。

“我對公司的看法就是，資產負債率不超過 40%，因爲我們必須保證公司的現金流。過去三十年，穩健醫療始終保持健康發展，我並非沒有看到很多機會，想要購買、併購或者投資優秀的、先進的公司都需要資金，因此大家不必擔心這筆錢沒有用處。”李建全表示。

李建全說道，穩健醫療在金融領域是相對保守的，“我學了金融之後更加保守了，40%（資產負債率）比較健康，我們需要充分利用資本市場，充分利用資本市場的價值。”

會議現場，李建全還聊到了湖北老鄉雷軍，直言非常欽佩雷軍在管理領域的超強能力，“不僅僅是營銷能力，還有整個網絡和生態鏈的建設，都是值得我們學習的，他是我們湖北人的驕傲。”

內生髮展與外延併購同發力

2023年，對於穩健醫療來說，可以說是波動很大的一年。

隨着防疫政策調整，穩健醫療經歷了業績的大起大落。2023年，公司實現營業收入81.85億元，同比下降27.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.80億元，同比下降64.84%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤4.12億元，同比下降73.61%。

剔除感染防護產品，穩健醫療常規醫用耗材業務實現營業收入29.5億元，消費品業務實現營業收入42.6億元，同比分別增長17.3%和6.4%。

進入2024年一季度，穩健醫療淨利潤再遭腰斬，2024年第一季度營收約19.09億元，同比減少18.84%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.82億元，同比減少約51.60%。

因此，股東大會現場，穩健醫療經營業績情況和戰略發展規劃，成了現場股東關注的焦點。

回顧過去幾年穩健醫療的業績波動，李建全直言：“近兩年，穩健醫療的業務仍處於調整期。”

分業務板塊來看，李建全指出，“公司醫療業務在國內市場突飛猛進，因爲我們的產品很符合醫院的需求，產品的持續性和醫療業務的穩定性都很強，但增長相對較慢。國際市場上我們一直保持相對較好的增長，未來醫療業務方向很明確，一是國內國際市場並舉，二是堅持內生髮展與外延併購先進公司，提升產品競爭力。”

“一直生產低值耗材，肯定沒有出路。”李建全說道。據其透露，公司在人造器官等領域也進行了一些小型投資。

而對於未來併購投資的方向，李建全介紹道，在醫療耗材領域的併購速度會快於消費品的速度，“因爲醫療領域取得註冊證需要時間，通過併購是比較快的一種方式”，業務方面，會圍繞主營業務做品牌、產品、渠道、供應鏈等，開展國內與海外戰略投資。公司會根據行業前景、公司戰略發展規劃等方面，綜合考慮開展投資或併購業務，生物技術、生命科學領域也會考慮。

在李建全看來，通過充分應用資本市場，未來醫療業務的發展不會亞於全棉時代，“我們的目標是醫療、全棉時代齊頭並進，這幾年全棉時代的發展可能快一些，未來還會持續做好營銷和產品。”

迴應商譽減值

除了防疫用品需求大幅下降之外，2023年造成穩健醫療業績大跌的另一大重要因素，便是子公司資產減值問題。

據穩健醫療公告，由於醫療耗材行業及市場行情發生變化，穩健平安、穩健桂林兩家子公司報告期內業績不及預期，分別發生商譽減值1.6億元及0.3億元。這兩家公司都是穩健醫療於2021年收購的子公司。

穩健醫療副總裁方修元現場迴應指出，穩健平安的部分注射用產品，主要是用於注射疫苗，但2023年由於疫情政策影響，相關需求大幅下降，所以公司業績大幅下降。此外，穩健平安的產能不足，需要進行大量固定資產投資，包括廠房建設和設備改造等，而固定資產投資會衝減經營性現金流。

據方修元介紹，2023年內，公司實施多項經營舉措，努力推動併購公司業績的穩定過渡，爲其長期發展築牢基礎。爲提升綜合競爭力，穩健平安全力打造醫療器械產業園二期標杆項目，向精密製造、標準化、自動化、智能化、數字化的智慧工廠跨越，併成功引入海外戰略合作客戶，開展歐美高端輸注產品和銷售市場，努力實現海外與國內銷售雙輪驅動，爲穩健平安的長期發展奠定基礎。年內，穩健桂林收購擁有成本優勢及10條手套生產線的穩健荊州手套工廠，加大自動化投入，持續提升成本競爭力，突破產能瓶頸，努力推動國內與海外市場份額的提升。

對於未來是否還有進一步商譽減值風險，方修元認爲，當前2023年的基數已經很低了，如果2024年業績進一步降低，則還可能會計提商譽減值，具體情況還是要根據2024年12月31日的業績數據來判斷，“從經營層面來看，公司將全力做好經營管理，同時做好其他工作，賦能被併購公司產生協同效應，確保他們經濟效益現金流比率有增長。”

全棉時代加盟模式將持續推廣

股東大會現場，全棉時代的發展情況也是股東關注的焦點。

相較於2022年的困頓，穩健醫療的健康消費品業務在2023年得以恢復，不過仍處於個位數增長。

2023年，其健康消費品的核心品牌——全棉時代實現營業收入42.6億元，同比增長6.4%。2023年一季度、二季度、三季度、四季度，全棉時代分別實現營業收入9.69億元、10.94億元、8.97億元和13億元。

受益於公司多項內部運營和產品矩陣相關的管理措施，全棉時代全年實現毛利率56.9%，同比提升3.9個百分點；實現營業利潤額4.9億元，同比增長24.0%；實現營業利潤率11.4%。

從渠道端來看，線上渠道爲全棉時代貢獻了六成收入，但增長卻較爲遲緩。報告期內線上渠道實現營業收入25.8億元，同比增長僅1.2%。

面對這一局面，李建全表示，去年全棉時代在宣傳方面較少，尤其是關於“棉”與“非棉”的介紹，導致市場上出現了一些以次充好的情況。而今年公司將聚焦用戶傳播層面做出更多努力，在線上取得較好的成績。同時，過去幾年公司強化團隊建設，這兩年團隊已經成長起來。

值得一提的是，近年來，“全棉時代”不再堅守“自營爲主”的策略，轉而大肆開闢加盟店。

2023年，全棉時代新開門店84家，其中半數爲加盟店（新開直營店、加盟店分別爲42家）。截至2023年末，其線下門店數量爲411家（報告期內因合同到期或戰略調整關店14家）。而2022年底時，穩健醫療表示旗下有超過340家門店，其中九成爲自營店，加盟店不到10%。

李建全回憶，全棉時代在2010年元月開店後，不到半年時間內，就有商家希望加盟，但當時他並沒有同意，而是在2013年之後才放鬆加盟。

“因爲當時我們自己都沒有清楚應該怎麼做，也沒有找到商業模式，我們虧損了，可以自己吞下，但如果加盟商虧損了，後面還有誰會做？因爲我們尚未形成一套有效的管理和運營模式，因此我一直不允許加盟。直到2013年之後，我們所有的運營已經正規化，門店確實已經實現盈利，有了品牌力，從去年開始，我們大量開放加盟。”李建全說道。

在李建全看來，當前加盟放開是有必要的，可以簡化管理流程，“我相信未來在加盟的道路上會更加順利。”

此前，穩健醫療高管在投資者調研中也透露：“2024年開店總計劃百家左右，加盟模式我們經過三年探索已經逐漸成熟，我們將有計劃地在各區域推廣，未來3~5年繼續保持每年百家左右的開店節奏。 ”