直擊鬆煬資源三季報業績會：造紙業務持續優化 彩票業務成新增長點

21世紀經濟報道記者 雷若馨 深圳報道

10月31日下午，鬆煬資源（603863.SH）舉辦了2024第三季度業績交流會。會上，彩票業務成爲投資人集中諮詢的重要戰場。

鬆煬資源新任副總經理顏廷舉、董事會秘書林指南共同出席了該發佈會，並就公司三季度業績、彩票行業現狀、拍拍樂項目進展等多個方面進行了詳細介紹，並回答了投資者的諸多提問。

本次調研活動受到了55家機構的追捧，這些機構包括長江證券、中信證券、睿郡資產、東方基金等。

打造彩票作爲第二增長曲線

資料顯示，鬆煬資源公司前三季度實現營收5.25億元，同比增長14%，淨利潤爲-1.05億元，相比上年同期虧損有所收窄。第三季度營業收入1.7億元，同比增長10%，淨利潤虧損4000餘萬元，相比去年同期淨虧損約1億元有了明顯改善。

鬆煬資源是一家成立於2008年的造紙企業，於2019年上市。現有的產能爲環保再生紙10 萬噸、高強瓦楞紙18萬噸，以及去年開始逐漸投產的熱敏紙2.5 萬噸。

在造紙業務方面，鬆煬資源持續優化經營基本面，去年淘汰了6萬噸產能的1號白板紙生產線，今年三季度又將10萬噸產能的2號白板紙生產線打包出租給第三方經營。這一系列舉措旨在優化公司的造紙業務，提升盈利能力。

林指南表示，鑑於公司造紙板塊發展的侷限性，公司正在努力打造第二增長曲線——全力發展彩票業務。目前公司的海南拍拍樂彩票直營店業務規劃已經落地，其他優質彩票規模渠道項目也即將落地。目前，鬆煬資源的彩票業務佈局已經逐漸清晰，且部分業務將在四季度開始產生正向的收入貢獻。

若彩票業務發展較好且造紙業務持續虧損，公司也不排除會考慮用更好的方式來處理公司現有的造紙業務，爲彩票業務的進一步深化騰出更多的發展資源。

近30年火爆的彩票市場是鬆煬資源ALL IN火力的底氣所在。從1987年至今，彩票累計銷量超6萬億元，發展規模和遊戲豐富度均居世界前列。2023年，彩票銷量達5796億元，創造了歷史新高，增長速度達36.5%。2024年前三季度，彩票累計銷售額達4689.85億元，同比增長9.4%。

依此增速，2024年彩票的全年銷量有望突破6300億元。

對於彩票銷量增長的原因，顏廷舉給出瞭解讀：一是疫情後市場爆發性回升；二是部分羣體將財富上升方向轉向有獲獎預期的產品，如彩票；三是傳統購彩者競猜知識水平提升，技術型購彩者逐漸成熟，競猜型彩票銷量增長；四是兩彩中心注重品牌建設和渠道拓展，銷售渠道累計增加近40萬家，購彩便利性改善。

剛剛入職鬆煬資源近4個月的顏廷舉，從2001年開始從事彩票相關業務，至今已有超20年的彩票行業經驗，曾在國家體彩中心的推廣公司參與相關的互聯網信息發佈和數字化管理，後在阿里體育負責海南體育賽事公司，對海南的地緣文化和市場環境有深入瞭解。

對於鬆煬資源轉型彩票業務的優勢，顏廷舉表示，去年，公司完成了拍拍樂項目合作，建立了以海南電子即開彩票爲基礎，包含遊戲玩法設計、遊戲銷售系統開發、彩票銷售終端機設備開發、彩票銷售渠道建設和用戶系統運營的完整產業鏈。這一全產業鏈佈局在國內彩票發行端由政府管理的情況下顯得尤爲難得。

海南拍拍樂項目具體情況

作爲鬆煬資源彩票業務的重要組成部分，拍拍樂項目備受關注。

拍拍樂是國內5大類型彩票中的一種，屬於視頻彩票遊戲大類，可衍生多種玩法。視頻彩票在國內的發展得益於技術的進步和政策的支持，尤其是海南拍拍樂項目，作爲體育彩票領域30年來的技術成果之一，有望在海南形成完整的試點模式。

顏廷舉透露，鬆煬資源將渠道建設作爲今年第四季度和明年前兩季度重點。這些渠道，既包括不僅僅是線下門店的拓展，亦有與商業綜合體、電玩城等場景的合作，公司計劃通過在這些場景中投放彩票銷售終端機。

顏廷舉透露，通過在海南當地一年多的門店運營積累經驗，公司優先將渠道建設能力向省外輸出。結合中國彩票市場高速發展節奏，通過拍拍樂積累的經驗在全國開展專營店，根據新增購彩羣體以青年女性爲主的特性，在大型商業綜合體開設女性特色主題店，深耕細分市場，爲新玩法和競猜型彩票的省外輸出做基礎。

對於彩票業務的利潤模型，鬆煬資源也進行了詳細闡述。在國內即開型彩票方面，如刮刮樂等，銷售額中有65%作爲獎金返還購買者，20%作爲公益金給中央財政，15%作爲發行經費。而在海南落地的拍拍樂項目中，公益金比例爲21%，直營門店每筆交易可獲得6%的運營服務費。這一利潤模型爲公司的彩票業務提供了穩定的收入來源。

目前，拍拍樂僅在海南試點銷售。展望未來，公司將以海南拍拍樂爲基礎，研發省外主題性即開彩票，進行規模化渠道運營。不過，試點完成後需各省申請後才能在當地銷售，目前無明確時間節點。

此外，鬆煬資源準備了4到5款遊戲，計劃新增50家門店和1000臺終端機，預計半年內投放。彩票終端機投放需彩票機構確認，原則上爲直營店，未來是否開放加盟由彩票機構決定。

在新遊戲開發方面，顏廷舉稱，公司將持續不斷地增加新的遊戲，以滿足市場需求。遊戲開發的成本將根據遊戲的複雜程度和交互性來確定，而市場效果也會因遊戲特性而異。公司會平衡收入和成本之間的ROI，如果可行，將投入相關資源進行開發。

對於彩票業務的發展，鬆煬資源表現出了極大的信心。目前公司聘請了專業人士管理彩票業務，並正在組建擁有10年以上彩票行業經驗的專業人才團隊； 在營銷方面，鬆煬資源將組建團隊進行信息傳播、自媒體建設和信息溝通，提升產品知名度。

拍拍樂項目是鬆煬資源彩票業務的核心。對於運營這一項業務的海南樂彩是否並表的詢問，鬆煬資源表示，將根據項目發展情況而定。