浙能電力：電力“肌肉男”，股價“輕舞飛揚”

冬炒煤，夏炒電。遲來的火電利潤，終究還是釋放了。

今年以來，週期板塊表現驚人，除了煤炭石油穩定發揮，電力也一度成爲A股漲勢最好的板塊。

7月2日收盤，浙能電力報價7.5元/股，漲幅0.81%，總市達到1005.65。距離公司上一次突破千億市值已經過了近9年的時間。

沒有突如其來的漲停板，沒有莫名其妙的跌停板，浙能電力“悶聲發大財”，近三年股價漲幅高達122.12%。

今年以來，浙能電力市值幾乎每個月都會邁上一個新臺階，目前已位居浙股第三，在A股申萬二級電力行業28家上市公司中排名第十。

佔盡天時、地利

今年以來，電力板塊成了週期板塊中的黑馬。最大的邏輯在於，煤價下跌引發火電利潤率的改善，以火電爲主業的大公司都有不錯的表現。

從漲幅來看，區域性龍頭電力公司受火電利潤率改善、低基數效應、用電量增長、產能投放週期等多重因素影響，成爲板塊中的領先者。

浙能電力生來就在A股市場賺足了眼球。2013年12月19日，隨着大股東浙能電力發行股份全部用於吸收合併東電B，東電B成爲首家B股轉A股的公司，浙能電力也是2013年A股唯一一隻新股，同時也是IPO新規實施前最後一隻新股。

作爲浙江省內規模最大的發電企業，浙能電力主要從事火電、氣電、核電、熱電聯產、綜合能源等業務。公司實控人爲浙江省國資委，控股股東爲浙江省能源集團有限公司。

2021、2022年由於煤價高企，燃料成本快速提升，導致連續兩年虧損。2023年煤價回落，浙能電力燃料成本同比下降10.2%，扭虧轉盈，實現歸母淨利潤65.2億元。

截至2023年底，浙能電力管理裝機3517萬千瓦，其中燃煤機組佔比87.8%，燃氣機組佔比11.5%，佔全省統調煤電裝機規模比例達57.6%。

相關機構預測，中長期看，浙江“十四五”煤電裝機超預期，考慮到缺電造成的經濟損失和電力現貨價格上限，浙江需要維持較高的中長期電價以保障其在省間市場競爭力，浙能電力未來發展空間廣闊。

公開資料顯示，浙能電力目前有三個在建項目，分別是六橫電廠二期項目、嘉興發電廠四期擴建和台州第二發電廠二期項目。此外，2024年年內有3臺燃機遷建投運，其中鎮海聯合項目已於年初投用，另有兩臺燃機仍在建設期。

以火爲基，多元佈局

浙江省火電行業集中度高，公司管理及控股半數省內統調火電裝機，參股國能、大唐、華電、華潤等發電集團在浙江省內的火電項目。

值得關注的是，除電力主業外，浙能電力也在不斷“練肌肉”。

一方面，公司深度佈局核電，參股了中國核電以及秦山核電、核電秦山聯營、秦山第三核電、三門核電、中核遼寧核電、中核海洋核動力、中廣核蒼南核電、中核燕龍、國核浙能等核電及核能多用途公司。

另一方面，爲了進一步拓展成長半徑，2023年，浙能電力收購中來股份，佈局光伏製造業。據悉，中來股份在光伏產業鏈中下游廣泛佈局，在包括背板與電池在內的多項細分市場位居前列，具備優勢。

2023年，浙能電力實現營收、歸母淨利潤分別爲959.8億元、65.2億元，同比分別增長19.7%、456.8%。今年一季度，公司營收突破200億元，同比增長13.45%；實現淨利18億元，同比增長79.62%，延續增勢。

從全國範圍表現看，區域性電力龍頭上市企業總部地點較爲分散，分別位於北京、上海、廣東、江蘇和浙江等五個最發達省市。

營收方面，浙能電力同樣遙遙領先，營收僅次於華能國際、國電電力、華電國際、大唐發電和華潤電力。營收同比增長率、歸母淨利潤雙雙位居第一。

截至7月8日，共有11家機構對浙能電力2024年度業績作出預測，平均預測淨利潤爲83.1158億元，平均預測每股收益爲0.6060元。照此預測，公司2024年度淨利潤相比前一年增長，增幅爲27.48%。

基金業績的“試金石”

有機構認爲，新“國九條”以來，隨着分紅監管實施及退市常態化、經濟增速進入新穩態，具備“固收+”屬性的龍頭標的將成爲較爲理想的資產配置選擇。

“固收”屬性即公司現金流帶來潛在股息率的安全邊際，其現金流穩定充沛，潛在分紅率較好；“+”指潛在行業&公司的增長爆發力。

自2013年上市以來至2020年，浙能電力連續8年進行現金分紅，股利支付率基本保持在50%以上。2021與2022年，由於公司連續虧損未進行分紅。

隨着公司扭虧爲盈經濟效益好轉、財務水平持續企穩，公司2023年擬以每10股派發現金紅利2.5元，分紅比例達51.42%。

值得關注的是，隨着公司股價持續上漲，股東總戶數持續下滑，基金持股數大幅上升。

截至今年一季度末，持股基金數到達117只，環比上漲185.37%；持股總市值達到18.25億元，環比上漲209.97%。

從基金業績表現看，華夏中證浙江國資創新發展ETF最早重倉時間是2020年12月31日，現任基金經理魯亞運。但由於保守操作，並沒有掙到多少錢，整個基金業績表現也並不理想。

截止今年一季度，持倉市值最高的是永贏長遠價值混合A，現任基金經理許拓，最早重倉時間是2023年12月31日，通過連續增持目前持倉3,107.60萬股，持倉市值20,727.70萬元。

除此之外，許拓管理的另一隻基金永贏股息優選A，也通過連續增持目前持倉585.72萬股，持倉市值3,906.75萬元。兩隻基金年初以來表現較好，在同類產品中表現靠前。