張翠霞：上市公司現金分紅是否越多越好？

中新經緯8月28日電 題：上市公司現金分紅是否越多越好？

作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

今年的A股市場，上市公司分紅積極性明顯提高。Wind數據顯示，截至8月27日，擬進行2024年中期分紅的A股上市公司超過350家(含已實施公司，下同)，超過了去年中期分紅的194家，分紅家數創出歷史新高。

筆者認爲，上市公司分紅家數創新高是政策引導和市場機制兩方面共同作用的結果。

一方面，今年以來，從《關於加強上市公司監管的意見(試行)》到新“國九條”，監管層一直在強化上市公司現金分紅監管，鼓勵上市公司提升投資價值，增強投資者回報。這也讓上市公司分紅數額和家數不斷創出新高。這其中，有一些公司還是首次分紅，如8月22日發佈中期分紅方案的中國重汽。

另一方面，從公司角度講，也說明上市公司在經營過程中更加註重價值分配的重要性和對投資者回報的責任感，提升了分紅意識和分紅能力。這種情況有助於投資者樹立長期價值投資理念，對促進資本市場健康發展也有積極意義。

值得注意的是，一些上市公司在業績下降的情況下仍拿出過半利潤分紅，如持續堅持大手筆分紅的吉比特。根據吉比特2024半年度分配預案，擬10派45元(含稅)，預計派現金額合計爲3.23億元。派現額佔吉比特淨利潤的比例爲62.36%。而吉比特上半年的營業收入和淨利潤均是下降的，營業收入19.60億元，同比下降16.57%，淨利潤5.18億元，同比下降23.39%，而且這是公司上市以來，累計第10次派現。

在爲上市公司大方分紅鼓掌之餘，我們也不禁要問，現金分紅是否越多越好？有沒有一個可參考的合理比例呢？

從上市公司發展的角度來講，筆者認爲現金分紅比例肯定不是越高越好。分紅首先不能影響上市公司的長期經營和發展戰略。一家企業沒有現金流就容易導致資金問題，從而帶來虧損，也可能會導致沒有更多的資金能力去擴大業務，推動公司業績更上一層樓。分紅應該是在合理可控的範圍內，既要考慮到回報投資者，也要考慮到上市公司的長期經營，這樣的分紅纔是健康、良好、可持續的。反過來講，分紅過少，像鐵公雞一樣一毛不拔，讓大量的錢趴在公司賬上，肯定也是不正常的，不利於和投資者之間形成良好的協同發展關係。

上市公司分紅的多少，應該取決於公司的財務狀況、經營策略，還有市場環境等多種因素。適當的分紅可以增強投資者信心，優化市場資源配置，提升公司的競爭力，並推動市場價值投資理念的普及。高分紅的實施，往往意味着公司在過去一段時間內取得了良好的經營業績，而且具備穩定的現金流和較強的盈利能力，自然而然就會增強並且提升公司的市場形象和投資者信心。

從市場投資者的角度來講，也要謹慎看待分紅問題。不能看到公司有高額分紅就開始大筆買入，要看企業的業績有沒有持續性，分紅是否會影響到公司的發展和戰略等。而對於一些分紅比例超過80%甚至更高的公司，投資者一定要警惕。不考慮未來的市場環境搞大手筆分紅，是不正常、不健康的，不利於促進上市公司健康發展和保護投資者利益。筆者建議監管層進一步完善上市公司分紅激勵約束機制，在引導上市公司加大分紅回購力度的情況下，加強對上市公司分紅行爲的監管。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：宋亞芬