債市佈局 截長補短或股債混合

股債混合基金績效表現

美國聯準會再降息一碼，由於態度偏鷹，市場預估2025年降息幅度減半，導致「債」現震盪，美國十年期公債殖利率攀升至半年多來新高。投信法人認爲，債券殖利率曲線可能因後市政經變化走向陡峭，預估短天期債券較爲有利，建議債市佈局截「長」補「短」，或者透過股債混合型基金，以高息短債爲主軸，搭配特別股或高股息等題材，以穩健掌握多元收益機會。

復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通膨預期等變數影響，出現較大波動，儘管降息步調放緩，但2025年仍處降息趨勢，且殖利率處相對高位仍具投資價值，短天期債券有相似長債的息收、較低的價格波動優勢，可提供做爲債息累積較佳的資金出路。

先機系列基金固定收益投資經理Mark Nash指出，目前美國經濟高度依賴持續的財政支出來刺激成長。但由於實際利率處於2008年以來的最高水平，成長擴張不太可能持續太久，最終將損害民營企業的成長，導致美元貶值。這種情況將支持長期交易，並有助於轉向收益率有吸引力的新興市場債券。

中國信託投信分析，美國降息步伐可能將放慢，顯示美國金融業仍可望處於相對高利的環境，加上川普新政可望鬆綁金融監管，有利美國金融發展，包含投資等級公司債及金融債ETF等，後市表現皆可期待。

富蘭克林證券投顧建議，考量債市的機會與風險，策略上可雙管齊下，建議宜以持債平均約五年到期的中天期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間。

復華奧林匹克全球組合基金經理人王品昕強調，目前股市評價相對企業獲利增速偏高、市場情緒相對偏熱，容易受貨幣政策變動及川普政策不確定性影響，加大行情波動度，後市部位配置可聚焦收益型股債資產，以高息短債爲主，搭配特別股、高股息題材分散佈局，在市場震盪的環境中獲取多元的收益機會。