“扎堆”明星公司非公開發行 基金機構挖掘優質定增“富礦

上市公司非公開發行，仍然是基金機構挖掘市場機會的“富礦”。中國證券報記者統計發現，截至12月17日，進入四季度以來，就有財通基金、華夏基金、博時基金、興證全球基金、睿遠基金等多家基金公司旗下產品出現在上市公司定增獲配名單中。

觀察發現，參與上市公司定增的基金產品中，帶持有期或封閉期的產品以及部分指數和指數增強產品成爲重要的認購力量。業內人士表示，帶持有期或是封閉期產品可以在持有期或封閉期內與定增項目做到較好的期限匹配，而指數和指增產品，則可以將參與上市公司定增作爲“配平”指數的便捷手段。

機構身影頻現

上市公司定增項目中，基金機構仍然是重要的“買主”。

12月15日，財通基金髮布公告稱，財通滬深300指數增強和財通中證500指數增強兩隻基金產品參與了航天智造的非公開發行，兩隻產品分別獲配約12.31萬股和7.52萬股，此次非公開發行的鎖定期爲6個月。此前的12月9日，財通基金曾公告稱，財通滬深300指數增強、財通內需增長12個月定開混合、財通中證500指數增強、財通中證1000指數增強四隻產品參與了安孚科技的非公開發行，四隻產品分別獲配約4.05萬股、28.09萬股、2.70萬股和1.35萬股，此次非公開發行的鎖定期同樣爲6個月。

基金機構對一些市場上明星公司的非公開發行趨之若鶩。上市公司璞泰來的2022年度非公開發行A股股票發行結果公告顯示，此次公司非公開次發行對象最終確定爲16家，所有發行對象均以現金方式認購本次發行的普通股股票。公告顯示，16家獲配機構中，囊括了睿遠基金、財通基金、諾德基金、信達澳亞基金、嘉實基金、興證全球基金等6家公募機構。上述公募基金獲配的股份分別約爲2158.89萬股、1200.78萬股、1164.51萬股、215.89萬股、431.78萬股和172.71萬股。

公告顯示，璞泰來的此次非公開發行還吸引了上海睿郡資產管理有限公司、鯨域資產管理（上海）有限公司、博恩光華六期私募證券投資基金和開灤匯金私募基金管理有限公司等私募機構參與。

此外，值得關注的是，參照上市公司公告和基金公司公告可以發現，不少公募基金不僅旗下公募基金產品參與上市公司定增，專戶產品等也同樣是上市公司定增的“顧客”。例如，璞泰來的定增中，睿遠基金整體獲配約2158.89萬股，但是旗下僅有睿遠均衡價值三年持有混合一隻公募產品拿到約302.25萬股，其餘1800多萬股均落入旗下專戶等產品手中。

曝光機構“底牌”

基金機構參與上市公司非公開發行，曝光的信息量不小。

除了上述公募產品和專戶產品“分蛋糕”之外，透過相關公告還能看到基金產品的規模變化。

同樣以睿遠基金參與璞泰來的非公開發行爲例，通過公告信息可以推算出截至11月22日，睿遠均衡價值三年持有混合的資產淨值約129.63億元。而三季度末，該基金的資產淨值約135.74億元，在四季度市場整體下跌的背景下，基金產品的資產淨值回落很難避免。同樣，根據興證全球基金的公告信息推算，截至11月22日收盤，興全合泰混合和興證全球合衡三年持有混合的基金資產淨值分約爲63.16億元和50.00億元，而三季度末，兩隻基金的資產淨值分別爲64.14億元和49.03億元。

記者統計發現，在近期參與上市公司非公開發行的公募基金產品中，有部分類型的基金產品表現突出。帶持有期或是封閉期的基金產品成爲上市公司非公開發行的重要認購力量。此外，指數基金和指數增強基金同樣異軍突起，更有甚者是帶持有期的指數基金，也出現在上市公司非公開發行的獲配名單中。與此同時，反倒是此前定增江湖的重要玩家——定增主題基金的表現卻沒有那麼亮眼，其出現在上市公司非公開發行中的頻次明顯降低。

挖掘“富礦”需要技巧

對於上述現象，業內人士給出了多方面的解釋。

對於持有期或封閉期產品以及指數基金和指增基金的崛起，業內人士表示，上市公司非公開發行在某些方面與基金的策略“適銷對路”。“帶持有期或者封閉期的產品，剛好在期限上和定增項目對口。衆所周知，定增獲配股份有鎖定期限制，而設定持有期或封閉期的產品可以有效應對流動性鎖定的情況。指數基金和指增基金因爲有跟蹤指數的要求，可以用跟蹤指數成分股的定增股份來‘配平’指數。雖然犧牲一定的流動性，但是，可以用成分股定增的折扣機會，抓住一定的增強收益。”有公募基金經理表示。

至於定增主題基金的“黯淡”，業內人士則表示，其一，定增主題基金本身就屬於行業中的小衆策略，行業公司在定增主題基金上的發力已經大爲減弱；其二，歷史業績表明，單一的定增策略，容量有限，且在收益的穩定表現上難以實現，因此，定增主題基金目前只是精選項目、控制規模的小而美模式。

對於當下的上市公司定增機會，基金機構整體的研判偏積極。基金機構認爲，當下，在震盪走弱的市場大勢之下，上市公司定增獲批落地的節奏減緩，只有優質定增項目才能闖過審覈和市場發行的關卡，而且在市場回調的情況下，優質上市公司定增股份等於說是“折上折”，回撤的安全墊和後續的收益空間都比較好。