圓桌｜資管行業發光不發熱，機構內卷“AI”技術以降本增效

在地緣風險和金融市場波動影響下，全球經濟復甦企穩中難掩現實的困難和挑戰，資管業務轉型發展壓力加劇，其服務實體經濟、提高投資回報、防範金融風險等功能亟待進一步發揮。新形勢下資管行業呈現怎樣的趨勢特徵？當前資管行業面臨哪些挑戰？中國資管行業發展有何對策？

9月3日，在由中歐國際工商學院、中歐陸家嘴國際金融研究院主辦的“2024全球資管中心評價指數發佈暨CLF50秋季會議”上，國泰君安首席經濟學家何海峰，平安資產管理有限責任公司黨委書記、總經理羅水權，保德信全球投資管理董事總經理孫昊，麥肯錫全球資深董事合夥人、卓越企業加速成長計劃負責人曲向軍就“新形勢下資產管理行業的挑戰與應對”展開圓桌研討。

全球資管行業空間被壓縮

2024年7月，波士頓諮詢公司（BCG）發佈了年度全球資產管理報告。數據顯示，2023年全球資產管理規模達到120萬億美元，較2022年增長12%。其中，北美市場增長16%，亞太市場（不含日本和澳大利亞）增長5%。值得注意的是，營收增長的同時，資管機構的經營壓力卻在持續增大。2023年，資管行業的收入僅增長0.2%，全年成本卻上升了4.3%。兩相抵消之下，該行業的利潤下降了8.1%。

何海峰表示，全球經濟結構分化仍在加劇，不僅匯率波動，高利率環境下全球債務可持續性遭遇挑戰，歐美銀行也出現流動性問題，多種因素影響下，全球資管行業的發展空間被進一步壓縮。何海峰進一步表示，當前，全球資管行業存在諸多挑戰，全球資管行業面臨的外部不利環境仍未消退，一系列結構性挑戰仍然存在。從監管環境的不確定性到技術變革的壓力，再到投資者需求的多元化，這些因素都在重塑着全球資管行業的格局。

如何應對挑戰，羅水權建議，要主動積極擁抱變化。“作爲資管行業從業者，首先就要理解、擁抱中央對金融的定位，特別是中央金融工作會議、三中全會的會議精神。其次，要合規經營，主動加強跟監管部門的溝通，爭取行業發展的有利條件。目前金融從業人員存在各種各樣的新聞，但是還是要進一步吸引優秀人才，更好地將金融資本流入到實體經濟。”此外，羅水權還提到，要擁抱新科技。

談到全球資管行業發展的趨勢，孫昊表示，複合型、綜合型資管公司會佔據優勢地位，“近年來，規模較大的資產管理公司開始併購或者收購新的資產和策略”。孫昊還指出，全球非公開市場投資的快速發展，提供了一個全新的、更廣闊的市場機會。一方面，銀行與其他金融機構，爲進一步滿足監管的要求，剝離出來很多的表內業務，並退出對中小企業的貸款業務；另一方面，由於長期低迴報，投資者也希望放棄一些流動性，尋找更高的資產回報。

AI成爲關鍵性力量

值得一提的是，與會專家不約而同地強調，AI技術對資管行業帶來的巨大影響。

波士頓諮詢集團的調研數據顯示，資產管理機構可以在價值鏈各環節通過AI賦能實現效率提升和成本下降，現階段將資管機構的成本壓降5%至15%。其中，人工智能在投資管理與交易執行以及銷售環節提升效率的作用最強。羅水權強調，AI是非常重要的技術手段，可以幫助資管企業降本增效，不僅可以提高效率以及勝率，還能夠做到“用最低的成本、最高的產出，來服務投資者”。

在產品開發中，AI也發揮出工具效能。何海峰就特別指出，技術對資管行業的衝擊，“尤其是新加入的科技大廠，開發出來的個性化、定製化的產品，不僅僅是一種鮎魚效應，甚至是一種鯊魚效應，將來有可能會變成紅海的趨勢。”

在投資和研究方面，還可以爲投資組合經理提供優質研究和風險分析等服務。曲向軍舉例道，據其瞭解，全球資管公司在AI方面投入較大，希望推動AI在重大投資環節的應用。他了解到行業內一家規模較大的投行，正在推動人工智能用於基金經理出偏。“因爲存在偏好，在順週期裡面做得越成功的基金經理越容易犯大錯誤，人工智能就能夠通過行爲在每個決策點做決策的交易數字、選股數字回溯，提醒投資經理可能存在投資偏見。”

此外，在銷售和客戶服務方面，AI還可以增強銷售和顧問吸引現有客戶的能力。

孫昊表示，近年來，保德信也在投入大量的資金來開發AI新技術，並希望藉此保持住競爭優勢。他認爲，AI技術不僅能夠在更廣泛的信息源裡面尋找數據，進行敏感性、相關性分析，還可以通過機器學習，幫助客戶進行資產配置以及未來場景的預測，投資組合的迴歸分析等等，從而滿足客戶定製的投資報告要求以及資產配置的動態調整的諸多需求。