又一隻新股來了，芭薇股份發行價5.77元

繼戈碧迦實施發行後，又一隻北交所新股來了，芭薇股份成爲正宗的“北交所化妝品第一股”。

芭薇股份已經啓動招股，該股將於3月20日進行網上申購。這隻新股同樣採用直接定價方式，發行價格爲5.77元/股，對應的發行市盈率爲14倍。

這是一隻“小IPO”。芭薇股份此次初始發行數量爲800萬股，發行後總股本爲8460萬股，超額配售選擇權全額行使後則發行總股數將擴大至920萬股。超額配售啓用前，網上發行數量爲640萬股；超額配售啓用後，網上發行數量爲760萬股。

資料顯示，公司主營業務爲化妝品的研發、生產、銷售及檢測，產品種類涵蓋護膚、面膜、洗護、彩妝等類別。財報顯示，公司近幾年業績保持增長。公司此前披露的2023年年度審閱報告顯示，去年實現營收4.69億元，淨利潤4116萬元。

值得一提的是，芭薇股份此次發行戰略配售發行數量爲160萬股，獲得8家機構的追捧，其中出現公募基金的身影，戰略投資者包括華夏基金管理有限公司（華夏北交所創新中小企業精選兩年定期開放混合型發起式證券投資基金），私募基金萬柏投資管理有限公司（萬柏多策略1號私募證券投資基金）、北京煜誠私募基金管理有限公司（煜誠六分儀私募證券投資基金）等。

開源證券北交所研究團隊分析師諸海濱認爲，芭薇股份具備出色創新研發能力，核心技術具有行業領先優勢，核心技術營收貢獻穩步提升。研發投入位於行業前列，研發成果方面，發明專利與產品備案數量更是遙遙領先同業公司。信息化、工業化的深度融合使公司在智能化生產領域具有顯著優勢，同時專業檢測業務資質爲研發生產各環節進行賦能，爲產品質量提供強有力的保障。憑藉自身產品質量優勢，通過國內外資質認證、生產許可、品牌客戶的審廠認證以及諸多下游頭部品牌商的青睞。合作品牌客戶超過1000個，合作案例均收穫了消費者良好反響。其中主要客戶合作關係穩定，營收佔比逐年提升。

諸海濱認爲，鑑於公司出色的技術創新研發能力與製造檢測資質優勢目前已經逐步轉化爲產品質量以及客戶資源的強大壁壘，芭薇股份作爲護膚品ODM領域細分龍頭，未來成長性與盈利能力相比同業均具有顯著優勢。參考可比公司嘉亨家化、科瑪股份市盈率（TTM）均值爲20.39倍，如果最終發行價對應估值合理，則建議關注。

北交所新股上市發行穩步推進，已獲IPO批文的無錫鼎邦，於3月15日再次提交註冊申請，獲批後將成下一隻新股。此外，還有13家公司已經過會，其中萬源通、宇星股份、萬達軸承等8家公司已提交註冊申請。

責編：鍾恬

校對：姚遠

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