《油電燃氣》IMO 2020上路，外資點名臺塑化受惠最大

美系外資針對臺塑化(6505)出具最新研究報告指出，隨着IMO 2020上路，將帶動臺塑化GRM(煉油利潤)成長，加上烯烴事業穩定，將臺塑化評等由賣出調升爲買進，目標價從93元上調至130元。

美系外資表示，綠色環保新規IMO 2020將於2020年上路，有利於臺塑化GRM(煉油利潤)年增長約4美元/桶，臺塑化原油進口量大，燃油產量低，將成爲主要受益者，將臺塑化評等由賣出調升爲買進，目標價從93元上調至130元。

隨着綠色環保新規IMO 2020將於2020年上路，預計布倫特和杜拜原油價差可能會從目前的1.5美元/桶的水平擴大至6~8美元/桶，臺塑化所進口的是杜拜原油，在產品方面，臺塑化約80%爲於出口市場，它也是亞洲最複雜的煉油廠之一，燃料油產量僅爲4~5%，臺塑化計劃在今年下半年到明年上半年間，消除RDS(氫脫硫單元)產能約10%，如果符合效益，將可以靈活地生產LSFO(低含硫物的燃油)作爲燃料直接銷售，有利於營運。

烯烴事業方面，目前儘管有市場有人擔心第二季度乙烯、丙烯現貨價差會下降，但注意到乙烯合約現貨價格已從2018年的平均價格154美元/噸收斂至4月的73美元/噸，丙烯價格也從2018年的77美元/噸下修到4月的29美元/噸，都已經修正一定時間和空間，下探空間已經不大，故有利於臺塑化2019~2020年烯烴收益相對穩定。