銀行看市場 美元高檔震盪、美債偏空

富邦金控首席經濟學家羅瑋博士分析，明年全球經濟關注焦點，將在川普勝選後的降低企業稅、對全球貿易伙伴全面性課徵關稅、放鬆監管及收緊國內移民政策等，預期財政赤字擴大以及通膨上行壓力將推升美債殖利率上揚，市場利率亦同步走揚，使市場投資人對於美元資產的信心受到挑戰。

今明年全球經濟已呈現低度成長格局，除美國和印度具有較佳成長動能外，其餘國家經濟表現相對疲弱，在全球央行陸續啓動貨幣政策正常化的關鍵時點，各國央行政策調整步調的快慢以及政策差異，都將影響市場資金流向，區域地緣政治局勢及國際貿易政策變化，也可能加劇金融市場震盪。

北富銀金融交易處處長莊偉斌指出，美國共和黨本次完全執政後，美國政府面對沉重利息支出負擔，可能排擠到後續推出的財政預算金額，在通膨數據近期持續降溫，且川普2.0政策存在較高不確定性，利率期貨顯示市場仍預期明年聯準會有降息空間。

匯率市場方面，美元指數受川普勝選的市場避險需求帶動持續上行，短線將仍受美國強勁經濟數字及擴張財政支出的通膨預期所影響，因此美元將呈現高檔震盪的整理格局。利率方面，9月聯準會預防性降息2碼，近期美國經濟數據表現強勁，川普政府完全執政後，未來推出的經濟政策，可能擴大政府赤字並推升通膨，美債整體呈現偏空態勢。

中長期除觀察政府財政赤字外，美國財政部也可能調整長短期債券發行金額佔比，預期美債殖利率曲線將趨陡，長天期債券利率有較大的上行壓力。債市近期走勢偏空，但全球經濟表現普遍具韌性，殖利率上揚提供長期投資入市時機，可關注市場波動性加劇帶來的交易機會。