疫情絆倒PPI 陸現通縮危機

受疫情拖累，大陸5月PPI同比下降3.7%，圖爲四川某商用車生產線。（中新社資料照片）

受新冠肺炎疫情衝擊，大陸生產者價格指數（PPI）年增率一路下探，據大陸國家統計局公佈最新數據顯示，5月PPI年增率爲-3.7%，是2016年3月以來最大跌幅，顯示企業受這次疫情拖累，出廠價格被壓抑，加上買氣疲弱，供需矛盾加劇，導致企業獲利嚴重縮水。大陸PPI年增率跌至2年2個月的新低，反映出企業經營正陷入困境。中海晟融首席經濟學家張一說，從數據來看，正突顯出目前供需的矛盾。表面上廠商已恢復開工，但需求面至今未完全復甦，以致PPI未獲得改善，仍處負成長區間。

招商證券認爲，考慮到歐美疫情仍未完全受控，同時俄羅斯、巴西、印度等新興經濟體也出現擴散，預計PPI見底後的反彈力度仍會偏弱。

根據側算，在5月PPI年增率-3.7%中，去年價格變動的翹尾影響約爲-0.5個百分點，新漲價影響約爲-3.2個百分點。招商證券宏觀經濟分析師高明強調，PPI5月見底的機率比較大，6月開始應該會比較緩慢地收縮跌幅，因爲各國疫情尤其歐洲疫情開始控制住，需求預計有所恢復，往後看PPI應該是緩慢向上走，第4季個別月分可能會突破零，全年應該在-1.4%。張一也表示，需求不足受多種因素影響，一是收入不穩帶來消費意願減弱，二是疫情影響導致住宿餐飲消費持續低迷，三是傳統出口消費品疲弱。

他說，當前的主要關鍵不在通膨反而是通縮纔是要受到關注。展望接下來幾個月，CPI再度突破3%的可能性不大，PPI則有可能持續負成長。