要抱股過年？專家警告：明年先蹲後跳 小心殺到2萬點

富邦投顧認爲，臺股長線30,000點可期。（資料照）

「2025富邦財經趨勢論壇」26日登場，針對臺股展望，富邦投顧董事長陳奕光看好在臺GDP及企業獲利持續成長，2025年將「蛇來運轉」，預估指數拉回後將在年線20,000點大關附近獲得支撐，下半年在美臺利差縮小吸引外資，以及科技旺季帶動下，指數高點估25,500點，樂觀或可挑戰26,000點，隨着AI應用發酵，長線有站上30,000點實力。

陳奕光表示，考慮臺灣GDP及企業獲利仍持續成長，預估指數拉回後將在年線20,000萬大關附近獲得支撐，下半年在美臺利差縮小吸引外資以及科技旺季帶動下，指數高點爲25,500點。若臺積電依主要客戶Apple、Nvidia採SOTP計算，PER有機會挑戰25倍，臺股樂觀情境或可挑戰26,000點。

此外，本波AI熱潮由資料中心的伺服器建置需求所推動，臺灣在晶圓代工、先進封裝、零組件供應到組裝都享有高度優勢，在AI re-rating效應下，長期加權指數有機會上看30,000點。

陳奕光進一步指出，2025年投資方向「王牌（ACE）」選股法，分別涵蓋AI伺服器、機器人、無人機、資料中心仰賴電力供應等產業，同時可留意戰後重建及中國寬鬆政策嘉惠水泥、塑膠、鋼鐵等產業。此外，可運用ETF佈局達到攻守兼備的投資效果，而高殖利率股也是不可或缺的重點。

陳奕光分析，近兩年標普500與臺股市值增幅逾5成，遠高於GDP成長率，市值與GDP比值分別上揚至2.1與3.1倍，依巴菲特投資觀點，股市有過熱之虞。此外，股票漲幅高於獲利，美股與臺股股利率降低，影響短線投資人進場意願。

同時，近兩年股市大漲使市值與M2、M1比值創2020年以來高位，股市資金動能將相對受限。而聯準會啓動降息，美元指數強勢趨緩，亞洲貨幣匯價將有升值空間，可望吸引外資買盤迴升，挹注臺股資金動能。

展望臺股走勢，陳奕光分析，臺灣出口恢復成長，全球平均利率降低可望刺激需求。臺積電業績超乎預期，加上面板廠轉虧爲盈、金融股獲利大增，以及新臺幣貶值帶來的匯兌收益，2024年整體上市櫃獲利估計達3.89兆元，年增32.8％。展望2025年，雖金融股比較基期高、傳產股也因揮別奧運題材加持而出現下滑，但因臺積電CoWoS產能加倍開出、GB200伺服器量產出貨，電子股獲利動能仍強，預計將帶動整體企業獲利再上層樓，2025年上市櫃獲利年增率估達12.6％。

2024年6月臺灣景氣對策信號初見紅燈，根據以往經驗，景氣對策訊號首次紅燈領先臺股見高約3-4個季度。預期2025年第一至二季間燈號將有較大回降壓力，且依歷史景氣信號領先臺股轉折時間亦約在第一季。

在臺股資金面上，近年來ETF受到青睞，股票型ETF由2019年底的1,270億元，大幅上揚至2024年9月底的2.5兆元，5年內規模十倍速成長。而高股息資產的穩定性相對較佳，臺灣高股息ETF規模持續擴增，將成爲臺股的重要買盤。

籌碼面上，外資投信不同調，臺股呈現土洋對決，因FED利率仍在高檔導致新臺幣匯價走弱，2024年以來外資的賣超又回到4619億元，但近年來國內官股券商以及投信則多站在買方，尤其2024年以來投信大幅買超臺股達7,402億元，化解了外資的龐大賣壓，是推升臺股指數突破20,000點大關的最大動力。