廣匯能源依託新疆最優勢能源產業資源 高質量發展打開業績成長天花板

在全球氣候變化挑戰日益嚴峻的今天，中國正以堅定的決心和行動，引領全球能源轉型的浪潮。新疆以其得天獨厚的能源稟賦，被賦予了國家能源戰略的關鍵支點，成爲能源優化升級的前沿陣地。新疆的煤炭、石油、天然氣和風能資源分別佔全國陸地資源總量的40%、27%、28%和37%，這些豐富的能源資源，不僅爲新疆的經濟發展提供了堅實的物質基礎，也爲新疆在新能源產業的發展上賦予了無與倫比的競爭優勢，爲廣匯能源等新疆能源企業帶來了歷史性的機遇。

廣匯能源(600256)作爲國內同時擁有煤、油、氣三種資源的民營企業，緊跟國家戰略，不斷在能源領域深耕細作。公司依託豐富的天然氣、煤炭和石油資源，目前已建成了以液化天然氣（LNG）、甲醇、煤炭、煤焦油、乙二醇爲主要產品，以煤化工產業鏈爲核心，以能源物流爲支撐的綜合能源產業體系。隨着國家和地方戰略的不斷深化，公司將迎來更廣闊的發展空間。

產能逐步趨於穩定煤炭板塊毛利潤有望超過70億元

近年來，隨着中東部煤炭主產區產能加速退出，新疆煤炭開發戰略定位凸顯,正在逐步替代30年前的山西和15年前的陝西、內蒙古，成爲國內最重要的煤炭資源開發基地。

廣匯能源區位優勢顯著，擁有良好的能源儲備和交通基礎。公司在新疆哈密淖毛湖礦區擁有煤炭儲量達65.97億噸，且煤礦地處新疆“東大門”哈密、佔據了“疆煤東運”的有利區位；此外，公司擁有自建的公路、鐵路物流運輸通道，具備建造產能過億噸礦山的各方面條件。回溯此前歷史財務數據，2024年上半年公司煤炭板塊實現營收規模達71.54億元，然而，受制於彼時公司獲批的煤炭開採量所致，較上年同期並未有明顯的增長。

三季度開始，廣匯能源煤炭板塊“開掛”提速。

6月，廣匯能源公告，公司旗下白石湖露天煤礦生產能力由1800萬噸/年核增至3500萬噸/年。不僅如此，由於白石湖煤礦煤種優秀，開採便捷，對於保障我國能源安全具有重大意義，該煤礦已被列入自然資源部綠色礦山名錄。8月，公司公告馬朗一號煤礦項目獲批。公告稱，爲推進新疆大型煤炭基地建設，保障煤炭穩定供應，優化煤炭產業結構，同意建設新疆淖毛湖礦區馬朗一號煤礦項目，覈准露天部分建設規模1000萬噸/年。

在此基礎上，廣匯能源三季度運營數據報告顯示，公司煤炭業務板塊原煤銷量達到1212.36萬噸，同比增長145.8%。10月份公司煤炭產銷進一步提升，當月實現煤炭銷量594.64萬噸，同比增長153.79%，環比增長12.28%。

較爲謹慎的開源證券發佈研究報告稱，2024年廣匯能源的煤炭生產目標被設定爲5500萬噸至6000萬噸之間，其中白石湖煤礦預計將貢獻約4200萬噸的產量，而馬朗煤礦則計劃產出1300萬噸至1800萬噸。根據相關材料，預計2025年，公司煤炭產量有望攀升至8000萬噸以上。

保守按照開源證券年產6000萬噸計算，以公司上半年1571.01萬噸的煤炭銷售，帶來了18.76億元的營業利潤粗略估計，廣匯能源僅煤炭板塊未來每年將給公司貢獻毛利超過70億元。但是，這並不是公司的目標，根據廣匯能源此前的發展規劃，在目前白石湖煤礦、馬朗煤礦和東部礦區三大煤炭基地的基礎上，公司有望形成超過1.2億噸/年的煤炭產能，增量空間巨大。

積極響應國家戰略煤化工板塊產業鏈不斷延伸

據相關媒體報道，2023年新疆煤炭產量居全國第四，增量全國第一。有煤炭行業相關專家對此表示，國家層面，新疆正從煤炭基地轉化爲煤化工基地，在新疆優質煤炭資源的基礎上，近年來新疆煤化工相關的GDP出現突破性高速增長，反映出已經進入工業發展的重點時期。以哈密市爲例，截至2024年，現代煤化工產業已累計完成投資超1200億元，產值超400億元，該地區正在以國家煤制油氣戰略基地、哈密現代能源與化工產業示範區重大煤化工項目爲抓手，努力走出一條生態優先、綠色環保的煤基產業發展之路。

截至2024年6月末，廣匯能源在哈密市正在形成以新疆廣匯新能源有限公司、新疆廣匯煤炭清潔煉化有限責任公司和哈密廣匯環保科技有限公司等爲代表的煤化工板塊產業鏈，包含有120萬噸甲醇、7億方LNG、1000萬噸煤炭分級提質利用、4萬噸二甲基二硫聯產1萬噸二甲基亞碸、荒煤氣綜合利用年產40萬噸乙二醇、120萬噸煤焦油加氫項目。在煤化工產業鏈逐步完善的基礎上，廣匯能源積極響應國家戰略，啓動了以“綠色革命”爲主題的第二次戰略轉型，並於2021年設立了二氧化碳捕集業務爲主的新疆廣匯碳科技綜合利用有限公司，彼時，廣匯能源公告首期將建成10萬噸/年二氧化碳捕集與利用示範工程。

上述報告期內，廣匯能源還實現甲醇產量57.83萬噸，同比增長22.16%；實現乙二醇產量4.69萬噸、煤基油品29.35萬噸、煤化工副產品21.54萬噸，但整體較上年變化幅度不大。分析人士對此表示，一方面廣匯能源煤化工產品依舊受制於其原材料煤炭的產量，在煤炭產量核增的基礎上，未來公司煤化工板塊將獲得充裕的原材料支撐，業績上限將進一步提高。另一方面，受制於現有產能限制，廣匯能源現有的煤化工生產線無法較好的消納新增煤炭產能，因此新增煤化工產線就成了廣匯能源打開業績天花板的關鍵。

2024年9月，廣匯能源公告，爲積極響應國家“雙碳”戰略及“高碳能源低碳化利用”等相關政策指引，基於廣匯能源整體戰略發展規劃實施需求，依託自有煤炭高油氣含量的資源稟賦及現有煤炭煤化工產業集羣優勢，積極推進煤炭分級分質利用延伸產品產業鏈，提升產品附加值，實現煤炭清潔、高效、低碳轉化，加速促進資源優勢轉換，擬投資164.8億元新建1500萬噸/年煤炭分質分級利用示範項目，工程建設週期預計30個月。

該項目不僅有良好的社會效應，同時兼具良好的經濟價值，其核心在於將煤炭這一傳統能源進行深度加工，轉化爲提質煤、煤焦油、LNG（液化天然氣）等一系列高附加值產品。同時廣匯能源在公告中表示，據估算，該項目投產後內部收益率預計爲稅後13.14%，預計將實現稅後利潤16.38億元，具有較強盈利能力。

彼時，廣匯能源方面指出，該項目的實施完全符合前述國家煤炭清潔高效利用相關政策指引，是煤炭綜合利用走綠色低碳發展道路的具體實踐，同時對項目所在地新疆哈密積極打造國家煤制油氣戰略基地具有重要的實際意義。該項目於2024年10月28日在伊吾縣工業園區舉行開工奠基儀式。

海外油氣資源孵化或將成爲新的利潤增長點

在國家能源安全戰略背景和新疆地區以發展能源產業爲主的九大產業集羣的支撐下，國內廣匯能源的煤炭、煤化工產業迎來了真正意義上的高質量發展。近十幾年來，國外廣匯能源哈薩克斯坦齋桑油氣開發項目在目前國際油維持高位，且稠油開採技術越來越成熟的條件下，或將成爲廣匯能源新的利潤增長點。

據廣匯能源公開信息顯示，公司哈薩克斯坦齋桑油氣開發項目現有總井數56口。2024年上半年，按照齋桑油氣田稠油項目開發方案，有序推進各項工作。根據調研報告，齋桑油氣項目區塊新油井S-1002近日已順利開鑽，具有實質性的開發進展，標誌着油田正式進入到試開採階段。勘探表明齋桑油氣項目區塊已發現了5個圈閉構造，落實了2個油氣區帶。主區塊二疊系油藏C1+C2儲量2.58億噸、C3儲量近4億噸，主+東區塊侏羅系C1+C2儲量4336萬噸，原油儲量巨大，未來可望建成年生產能力百萬噸以上的規模級油田。

尤爲重要的是，廣匯能源原有的薩雷布拉克-吉木乃跨境天然氣運輸管道，將在原油輸送方面發揮重要作用。廣匯能源的管道運輸不僅可以保障國內能源安全，同時隨着稠油開採技術日趨成熟，將爲公司業績提升提供有力支持，成爲新的利潤增長點，將公司的資源優勢轉化爲經濟優勢。

廣匯能源的每一步發展，都與國家戰略緊密相連。公司的利潤規模和業績增長，正是國家能源戰略不斷深化的直接體現。展望未來，隨着國家能源戰略的持續推進，廣匯能源將繼續在能源領域發揮其獨特的優勢，爲國家能源安全和區域經濟發展貢獻更大的力量。