研報掘金｜招商證券：維持比亞迪“增持”評級 國內外業務增長均具備較高確定性

招商證券發表報告指，比亞迪第三季淨利潤116.1億元，按年升11.5%，略高於市場預期3%。維持“增持”評級與目標價360港元。公司受惠以舊換新政策及新能源汽車下鄉政策，國內外業務增長均具備較高確定性，是行業首推股之一。

報告指，比亞迪第三季DM5.0車型共售約41.4萬臺，佔比36.7%，DM5.0平臺相對低價的榮耀版定價更高，且集成度更強進而具有成本優勢，有利於提升整體利潤率。該行預計第四季和明年公司新平臺車型覆蓋率上升，汽車毛利率有望維持穩健。出海方面，比亞迪首三季出口累計增長102%至29.4萬輛。該行預計明年出口加本地化進程雙輪驅動下強勁增長，中長期樂觀。