押注大選，特朗普媒體估值飆升

FX168財經報社(北美)訊 #美國大選#唐納德·特朗普的媒體初創公司讓投資者經歷了一段跌宕起伏的旅程。從5月份的高點到9月份的低點，該公司的市值縮水了超過70億美元，但在不到一個月的時間內又反彈了40億美元。

特朗普媒體科技集團(Trump Media & Technology Group Corp.)報告稱，其前六個月的銷售額僅爲160萬美元，這並不是市值大幅波動的主因。第三方跟蹤數據顯示，其Truth Social平臺在過去一年中的日活躍用戶數從未超過100萬。

儘管如此，9月23日，特朗普在PolyMarket平臺的支持率下跌了3點，在PredictIt平臺則下跌了11點。但隨着時間推進，他的支持率在PolyMarket上上漲了16點，在PredictIt上則上漲了5點。這期間，特朗普媒體的股價也翻了一倍多。

Tuttle Capital Management首席執行官馬特·塔特爾(Matt Tuttle)表示：“這是一隻模因股票，其價值完全取決於特朗普的勝選。如果他沒能當選，這支股票的價值將會歸零。我只是買入了看跌期權，因爲我認爲這隻股票早就該回調了。”

特朗普媒體旗下的Truth Social類似於社交平臺X，但其交易表現更像是一隻模因股票，而非基於基本面估值的公司。自公佈第二季度業績以來的兩個月內，該股股價在11.75美元至33.85美元之間波動。

Cooley全球資本市場聯席主席Dave Peinsipp則質疑道：“如果他們的用戶不足以支撐超過160萬美元的廣告收入，那這些資金是從哪裡來的呢？”“這一切讓人疑慮重重，實在無法爲其估值找到合理依據。”

特朗普媒體的高市值(前總統持有股份約37億美元)是基於2000倍以上的極高市銷率得出的。相比之下，特朗普的競選搭檔JD Vance支持的右翼視頻網站Rumble Inc.的市銷率接近17倍。傳統模因股票在其面前表現黯然失色。例如，視頻遊戲零售商GameStop Corp.在2021年市銷率峰值爲4倍，AMC Entertainment Holdings Inc.則達到了14倍。

儘管特朗普媒體股價從三週前的11.75美元上漲至30美元以上，但相比3月份其作爲獨立公司上市交易後的收盤價，仍下跌了44%。回顧2021年，當其上市的狂熱推動SPAC股價一度達到175美元的盤中高點，現已下跌超過80%。

“如果特朗普不是總統，這隻股票會有價值嗎？如果他再次當選，股價是否會大幅攀升？”Peinsipp繼續發問。“這與我們通常看到的情況截然不同，是一個非常獨特的案例。”

特朗普曾承諾，至少在上週五（首次披露這一舉措的日期）之前不會出售股票，並繼續持有約1.15億股。而與此同時，該公司聯合創始人、《學徒》節目中的一位前參賽者，在獲准出售股票後的短短一週內，便迅速拋售了手中大部分股份。

投資者面臨的一個主要挑戰是如何評估公司的實際經營狀況。特朗普媒體曾表示，可能永遠不會披露用戶數或每用戶收入等常見的績效指標，而大多數其他上市公司會定期發佈這些數據。

該公司發言人在9月底的一封郵件中告訴彭博社：“截至上季度末，特朗普媒體擁有3.44億美元的現金和等價物，且無任何負債。與此同時，我們在自有內容交付網絡上推出了應用內流媒體平臺。”他還補充道：“隨着更多創新計劃的推出，TMTG對我們的增長戰略持樂觀態度。”

然而，Apptopia研究公司編制的數據顯示，過去幾年內，該應用的日活躍用戶數始終未能突破100萬，僅爲X流量的1%。9月份，Truth Social的日活躍用戶數不到40萬。而作爲對比，Pinterest第二季度全球月活躍用戶數爲5.22億，Snap則超過8.5億。Apptopia的數據還顯示，X在9月的日活躍用戶數接近1.45億。

此外，Truth Social在用戶參與度方面也顯得乏力。根據Apptopia的數據，9月份用戶平均每天在該應用上的停留時間僅爲4.8分鐘。相比之下，Rumble用戶在7月至9月期間每天平均使用時間超過50分鐘。

波士頓學院法學教授布萊恩·奎因(Brian Quinn)表示：“顯然，這家公司即使在股價大幅下跌後，仍無法證明其市值的合理性。沒有任何理由能解釋爲什麼它值60億美元。”