亞太實質資產擁三利多 補漲可期

美股風向轉變，法人表示，市場受資金行情推升，久未修正，投資人不妨將這次回檔作爲審視資產配置的機會，檢視自己口袋除了具成長題材的「衝組」以外，是否也有具下檔保護功能的防禦型資產。

中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿表示，包含REITs、基礎建設、公用事業等實質資產，無論景氣好壞，都能提供相對穩定現金流，即使目前市場基本面尚未恢復元氣，實質資產的現金流依舊不斷電。其中，又以亞太（不含日本）地區的實質資產後市特別值得關注。

陳雯卿指出，亞太（不含日本）實質資產具備三項利多，其一是亞太地區疫情相對歐美等主要經濟體和緩，有助推升經濟復甦。雖然澳洲7月一度部分封城，但8月新增病例數已顯著下降，包含香港、新加坡疫情皆明顯改善，部分實質資產類股亦修復先前跌幅。二是亞太（不含日本）地區實質資產收益率相較亞太（不含日本）股票、全球股票來得高，仍存在2％左右利差。

其三是亞太地區擁有人口紅利優勢。實質資產的增長與需求和人口紅利息息相關。截至2030年，全球人口的成長重心將集中在亞太（不含日本）地區，超過一半的超大型城市將羣聚該區，根據全球基礎建設中心2019年資料，預估至2040年，全球基礎建設投資約54％落在亞洲。也就是說，亞太（不含日本）實質資產不僅收益相對好，也具備長線投資價值，投資人不妨擇時入場，分批佈局。

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，如果把價格偏低的債券納入計算，外資券商JPM預估，今年JACI亞洲債券指數的違約率約在4％，優於其他新興市場。雖然亞債已漲一波，但現在投資環境仍有利於亞債。因爲全球經濟還需要一段時間才能回到疫情前榮景，全球央行寬鬆政策不太可能一年內就回收。

以殖利率水準來說，目前JACI亞洲債券指數的殖利率還有3％、JACI亞洲高收益債指數的殖利率水準也在7％以上，對比全球近乎零利率，相當具有投資吸引力。