新臺幣波動大 壽險獲利元月紅添變數

2024年開年新臺幣依舊波動大，在美國降息前，新臺幣依舊壽險獲利最大挑戰，爲元月創造獲利「開門紅」平添變數。圖／Unsplash

壽險業稅前淨利、淨值與新契約保費

臺美利差仍大，避險工具昂貴，壽險2023年全年避險工具花費估破3,500億元，創新高，全年匯兌總成本估計仍破1,800億元，成獲利沉重負擔，2024年開年新臺幣依舊波動大，在美國降息前，新臺幣依舊壽險獲利最大挑戰，爲元月創造獲利「開門紅」平添變數。

2023年最後兩個月新臺幣急升，由32.4元直接升破31元，最終收在30.735元，兩個月升值逾1.68元。因臺美利差未縮窄，傳統避險CS（換匯）一年期成本仍逾4％，壽險11月避險工具費用高達329億元，創單月新高，全年估計避險工具成本逾3,500億元。等於壽險公司避險越多，成本越重，但不避險又擔心重大匯損，但若新臺幣貶值，避太多又浪費，且可能吃掉匯兌利益。

11月新臺幣急升3.58％，國外投資若未避險，將有高達4,950億元的匯損，各壽險公司緊急拉高傳統避險比重，有大型壽險甚至已拉高到8成，但避險、匯兌損失等合計單月外匯總成本仍達1,709億元，12月新臺幣再升值近1.7％，預估12月獲利難度依舊很高、甚至可能繼續虧損。

壽險2023年前10月累積稅前獲利還有1,794億元，在最後二個月新臺幣急升下，2023年恐掉到千億元以下，創2019年以來的四年新低。2024年一開年新臺幣轉貶，但方向未明，因此壽險都視匯率是今年獲利關卡最大魔王。

不過，2024年下半年美國有望降息，壽險亦可撥雲見日，三大負面因素可轉爲正面。一是已調升新臺幣與美元等保單責任準備金利率，元月部分壽險亦調升美元保單宣告利率，最高宣告利率升破4％，加上美債殖利率開始回落，可推升利變型保單買氣，新契約保費也可逐漸回溫。

二若匯率趨穩加上降息，美元保單解約潮將趨緩，壽險資金有望從淨流出轉爲淨流入。三降息讓債券未實現損失有望轉爲利益，且帶動股市新一波行情，壽險業者表示，將有助於維持或提高淨值及資本適足率（RBC）。