新浪達成私有化交易 但留給新浪的蛋糕已經不多了

（原標題：新浪達成私有化交易 但留給新浪的蛋糕已經不多了）

新浪以25.9億美元達成私有化交易，但業績能否變好，還是個要面臨的難題。

來源：視覺中國

新浪私有化的交易終於達成。美東時間9月28日盤前，新浪官網宣佈與新浪董事長曹國偉控制的New Wave達成私有化協議，New Wave將收購新浪已發行的價值約爲25.9億美元普通股。

根據此前7月份新浪收到的非約束性私有化要約，該要約提議以每股41美元現金的價格收購New Wave尚不持有的公司（即新浪）全部發行在外的普通股。

如今，根據協議， New Wave的報價爲43.3美元/股，較公司上週五收盤價上漲近8%，較7月6日收到New Wave不具約束力私有化要約前最後一個交易日收盤價上漲約18.1%。

合併預計將在2021年第一季度完成。屆時，新浪將從納斯達克退市。

長期以來，新浪的業績和股價一路下滑，經濟學家、新金融專家餘豐慧對時代財經表示，新浪私有化的背景，宏觀上除了此前中概股的集體迴歸潮，新浪在華爾街也早已成爲雞肋，股價也不溫不火，作爲傳統四大門戶網站之一，自身也遇到業務轉型的困境，此時選擇私有化，是一個明智的選擇。

經濟學家宋清輝認爲，新浪在過去嘗試過金融科技、電商、短視頻、直播等業務，卻都沒有挽救它的市值。“這是傳統門戶被邊緣化的必然趨勢，特別是在抖音、快手等強大競爭對手們的衝擊之下，留給新浪的蛋糕已經不多了。私有化後，可能會有所改變，也有可能會從此沉寂。”他對時代財經說。

退市不代表業務能變好

公佈私有化消息達成的同時，新浪以及子公司微博也都公佈了今年第二季度財報。財報顯示，新浪2020年第二季度淨營收爲5.077億美元，較上年同期的5.331億美元下降5%。非通用會計準則下，淨利潤爲3440萬美元，同比下降36%。

其中，廣告業務營收同比下降10%至3.922億美元，這主要與國內新型冠狀病毒肺炎疫情導致某些行業廣告需求持續低迷，以及不利的匯兌因素有關。

非廣告業務營收同比增長16%至1.155億美元。歸屬股東淨虧損爲2540萬美元，攤薄後每股虧損0.42美元，去年同期錄得淨利潤5140萬美元。非廣告營收的同比增長主要得益於新浪金融科技業務的營收增加。

截至2020年6月30日，新浪的現金、現金等價物及短期投資總額爲26億美元。

受財報和私有化影響，9月28日美股盤前，新浪股價出現漲幅，截至9月28日美股收盤，新浪股價爲42.55，較昨日收盤漲5.87%。

新浪的總市值早已被微博趕超。據時代財經統計，新浪的股價自2018年3月達到147.12美元的高點後一路下挫。目前，新浪總市值27.82億美元；而微博股價爲34.96美元/股，較昨日收盤漲7.44%，總市值79.17億美元。

新浪是第一家在美國上市的中國門戶網站，在其發展史上，新浪曾通過試水金融科技、電商、短視頻、直播等業務，均沒有成功。

有分析認爲，新浪在資本市場長期被低估，這也是其尋求私有化的原因。不過宋清輝認爲，新浪的估值並沒有被低估，在資本市場上，其估值基本依賴微博估值。而新浪除了微博這一社交產品以外，微羣、微友、密友、微米、微博故事、紅豆、愛動、綠洲等多款社交應用，基本上都以失敗告終。

餘豐慧也稱，新浪的股價反映了公司業務本身的價值。此外，其私有化的根本原因主要是營收發展不好，成長性不足導致，這並不代表私有化後一定會有多大變化，只是上市與否的差別。而從傳統門戶想要轉到移動互聯網，管理團隊要有新生派，公司內部治理結構和業務也要有改變。

此前據36氪報道，新浪內部人士透露，私有化後，管理層對公司保持100%的控制權，可以進行多元化戰略和業務嘗試，給公司發展帶來更多想象空間。

餘豐慧說，新浪從門戶走到移動端是被迫的，首先應該在行動上擺脫思想包袱，放開架子去學習和借鑑，比如字節跳動和阿里巴巴。曾經，微博也曾走入低估，但吸引了阿里巴巴入股，接入商業化，才讓微博有了重新發展。

對於新浪是否會二次上市，宋清輝對時代財經表示，相比海外上市，選擇科創板的最大優勢是政策支持，不管是從中央到地方，還是從證監會到交易所，一些地方甚至還出臺了對科創板上市的支持政策。

不過按照過往慣例，此前6月份，京東和本站先後在港股二次上市。本站稱其目的是，香港聯交所提供了更多進入亞洲資本市場的機會，可以吸引更廣泛的亞洲及國際投資者。

餘豐慧認爲，更明智做法是去港股上市，由於目前美國對香港的制裁，香港金融金融中心的地位很可能會被新加坡替代，而爲了不失去金融中心的地位，香港的金融政策會更加開放以吸引資本進入。

微博視頻號作者已有50萬

與新浪同期公佈的微博財報顯示，第二季度淨營收爲3.874億美元，同比下滑10%；歸屬微博淨利潤爲1.984億美元，較去年同期的1.030億美元增長92.6%。

其中，廣告和營銷營收3.406億美元，較上年同期的3.707億美元下降8%。來自大客戶和中小企業的廣告和營銷營收爲3.048億美元，較上年同期的3.465億美元下降12%。營收同比下降主要與新冠疫情對部分行業廣告主需求的負面影響、置換交易營收的下降和匯率折算的負面影響有關。

此外，微博的增值服務營收爲4680萬美元，較上年同期的6120萬美元下降23%，這主要由於直播業務營收下降，此影響被會員業務營收增長部分抵消。

截至2020年6月30日，微博的現金、現金等價物及短期投資總額爲23.3億美元。

微博分拆後，其過分依賴廣告業務的單一結構，也一直被詬病，根據2019年財報，在微博的總營收中，廣告和市場費收入達15.3億美元，佔總營收的比例達86.6%。

在本次財報中，微博透露，第二季度微博品牌廣告收入已恢復到去年同期規模，相比一季度環比增長達30%。在效果廣告業務方面，微博通過升級廣告系統和優化廣告產品，提升廣告效果和投放效率，以獲取更高的市場份額。

根據QuestMobile發佈的《中國移動互聯網2020半年大報告》數據，微博2020年6月MAU（月活）4.44億，在用戶規模第一的前30賽道中，排名14。而在9月28日蘋果應用商店免費社交榜單中，微博位列微信、小紅書、QQ之後，排名第四。

微博在短視頻和社交領域的商業化也面臨不小的壓力。此次財報，微博表示，將繼續加大視頻業務投入，以提升市場競爭力。

7月，微博面向全行業優質視頻創作者正式推出“微博視頻號計劃”，從上線以來的話，開通視頻號的作者已經超過了50萬，其中已經有超過5000名個人博主粉絲量超過了百萬。

微博CEO王高飛說，上線微博視頻號功能的的初衷，主要還是針對於目前整個互聯網行業裡，大量涌現的視頻作者。通過微博產品功能的優化，讓更多的視頻作者進入微博，也讓微博的內容生態體系更加健全。

微博計劃一年之內，將投入10億精準廣告投放資源以及300億頂級曝光資源，幫助視頻號積累社交資產，實現品牌影響力的提升和出圈。同時，向視頻號分成5億現金，構建視頻廣告分成模式。

王高飛介紹，在商業化方面，微博還爲內容生產者提供了除廣告以外的更多變現手段，包括了電商以及微加會員。“我們的目的也是希望他們在微博裡面通過收入，能夠提升他們在微博的創作意願，同時也提升微博的用戶獲取，降低我們獲取用戶的成本和提升用戶在微博消費的效率。”