小鵬汽車迴歸“傳統”，要求經銷商保底採購儲備庫存

小鵬汽車（09868.HK）最近有點“難”，所以想讓經銷商有難同當。

根據“鳳凰網新聞”3月6日報道，《晚點 Auto》從多方獨立信源處獲悉，小鵬汽車近期開始要求經銷商儲備庫存。多位經銷商表示，每個月要跟小鵬採購目標銷量一半的車輛。而這一流程一般多出現在傳統汽車廠商之中，他們會要求4S店經銷商先採購車輛，儲備一定的庫存，再進行銷售。這一模式下，汽車廠商相當於直接把車輛批發給經銷商，快速回籠資金，由經銷商承擔資金和庫存風險。一般來說，車企會給經銷商制定 “月度任務”，即每個月的銷量目標，據此向經銷商 “壓庫”。小鵬作爲造車新勢力，之前並未採取過類似操作。

據公開消息顯示，小鵬成立之初採取直營模式，2019 年開始放開經銷商加盟模式，但按需生產，不要求經銷商承擔庫存成本。知情人士稱，去年 12 月起，小鵬開始要求經銷商從小鵬採購車輛，儲備庫存。當月，小鵬的銷量達到 20115 輛，完成了月度銷量目標。今年 2 月，小鵬舉辦經銷商投資人大會。一位與會經銷商對《晚點 Auto》表示，小鵬總裁王鳳英在會上再次強調：經銷商要儲備庫存。她表示，過去一些經銷商同時賣多個品牌的車，其他品牌都有庫存，小鵬如果不給經銷商一些庫存壓力，他們可能不會全力賣小鵬。

事實上，小鵬的銷量在今年確實有些慘淡。在1月份的交付榜單中，小鵬汽車實現銷量8250輛，環比大跌59%，是一衆造車新勢力中環比跌幅最大的一家。到了2月，小鵬汽車銷量繼續下滑，2月交付新車僅有4545輛。對於2月銷量暴跌的原因，何小鵬將原因歸到了新車X9的產能上。他稱，“由於訂單過多，產能未跟上，小鵬 1 月份積壓了 X9 的上萬訂單，當前 X9 面臨的困難已經解決，而且春節會全力加班，快速提升產能保障交付。”

利潤方面，根據財報顯示，截至去年三季度，小鵬汽車累計實現淨利潤爲-90.28億，公司整體的毛利率爲-2.7%，汽車業務的毛利率爲-6.1%，可見小鵬汽車還處在“賣一輛虧一輛”的局面，日子仍然需要苦熬。