小家電降溫

“去年有多火爆，今年就有多慘烈”，用這句話來形容小家電市場的境遇，一點都不爲過。短短一年不到的光景，小家電就經歷了從大熱到冷卻的跌宕起伏。

這其中，有不可忽視的外部因素：2020年新冠疫情爆發、宅經濟興起，加之電商直播的催化，提前透支了小家電的消費需求。今年的下滑，只不過是爲去年的銷量透支買單。

但如此大起大落，也折射出了市場的脆弱和不成熟：過於依賴外部環境，自身抗壓能力較弱。不論是疫情紅利，還是直播流量，都只能帶來短期收益，換不來長期向好。對於創新不足、附加值低的小家電而言，一旦新鮮感褪去，就會很快失寵，無法建立忠誠度。

站在市場進化的角度，這次驟降，或許正是一次迴歸理性的成長洗禮。重挫之下，更應清醒認知問題的本質，是繼續低谷，還是醞釀銳變，主動權就在自己手中。

(數據來源：奧維雲網)

財報慘淡 全線降溫

此次下滑，並非小幅震盪，也非個別現象。而是一次從線上到線下、從新兵到老將、從資本市場到零售市場的全線滑鐵盧。且在經濟低迷、消費收縮、原材料漲價、匯率波動、成本提升、創新困難等重重不確定因素下，未來局勢仍不明朗。

資本市場中最具代表性的，就是“創意小家電第一股”小熊電器，走下坡路已有一年之久。隨着疫情的緩解，小熊電器的業績增速自2020年第四季度開始放緩，2021上半年持續下滑，到第三季度也毫無好轉跡象。財報顯示，2021年前三季度，小熊電器實現營業收入23.65億元，同比下降5.32%；實現歸母淨利潤1.89億元，相比去年大降41.29%。

與此同時，小熊電器的現金流也開始告急。財報顯示，2021年小熊電器每股經營現金流由正轉負，一季報時爲每股-0.2元，中報時大幅下降至每股-1.79元，三季報時雖稍有好轉，但也僅爲每股-1.71元。也就是說，小熊家電今年前三季度幾乎在做賠本生意。

業績的不理想，讓小熊電器的股價接連下挫，截至今年三季度，小熊電器的股價較去年峰值跌去超七成，總市值蒸發180億元以上。靠“網紅”摩飛打出知名度的新寶股份也風光不再，股價重回一年前，財報顯示，新寶股份在今年前三季度的淨利潤同比大降34.63%，經營活動產生的現金流量淨額爲-5683萬元，同比減少104%，現金流承壓明顯。

在需求大跌的消費困境下，行業老將同樣面臨着盈利壓力。財報顯示，九陽股份前三季度經營活動產生的現金流量淨額爲-4.6億元，同比減少154.97%；蘇泊爾今年業績看似堅挺，實則只是回穩的一種表現，去年表現慘淡。不論是新興企業的追趕、市場競爭的加劇，還是原材料漲價的持續衝擊，都會帶來毛利率的下跌。

第三方數據也印證了市場的全線降溫。據奧維雲網(AVC)全渠道推總數據顯示，2021年1-9月，廚房小家電(電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、電蒸燉鍋、養生壺、臺式整體)共計12個品類零售額419.3億元，同比下降12.2%；零售量18286.8萬臺，同比下降10.6%。其中，線上銷售首次轉負，線下渠道規模折半。線上線下、銷量銷額的全線失守，經營的艱難程度可見一斑。

迴歸理性 恢復常態

實質上，小家電自2019年就已步入飽和初期，大盤增長開始疲弱，2020年的火爆銷售只是偶然刺激下的意外繁榮，在過度消耗後，2021年迴歸疲弱是必然的，也是正常的。

早在去年10月，小熊電器方面就有此預判：“2020年屬於異常的一年，在這一高基數基礎上，2021小家電業績維持高位增長具有一定挑戰，而回歸正常增速是大概率事件。”

確實，小家電之困，並非一日之寒。曾靠小家電起家的天際股份，如今已跨界進軍鋰電池領域，其老牌主業小家電收入在今年上半年同比下滑15.15%，已經連續第三年半年報出現負增長。愛仕達在轉型廚房小家電業務受挫後，開闢了第三塊業務——機器人。ST德豪也表示小家電業務虧損，短期內難以扭轉，將放棄或出售麪包機等業務。

收縮戰線甚至被迫出局，都跟小家電行業步入存量競爭時代、市場空間逐漸減少有關。另一方面，小家電的技術門檻低、同質化嚴重、價格戰混亂等內生性問題也一直存在，導致企業普遍存在科技實力弱、競爭力不強、基本盤不夠穩的問題。

這次猶如“過山車”般的閃跌，再次證實了這一點。當消費者熱情消退後，小家電行業迅速被“打回原形”，沒有品質和技術的沉澱，只能換來虛假的繁榮。

因此，在後疫情時代行業向常態化迴歸的過程中，小家電企業也需要回歸到理性的發展軌道，立足於產品本身，積極修煉內功，真正建立起技術壁壘和口碑護城河，才能在小家電這條擁擠的賽道上、在行業進入大浪淘沙的階段，找到新的增長點和更加牢固的優勢。(以沫)